ПРОМО
Призы за рекомендации Тинькофф друзьям

Почему стоит обратить внимание на облигации группы «Самолет»

Этот текст написан в Сообществе, в нем сохранены авторский стиль и орфография.

На фоне разочаровывающих дивидендных историй с российскими голубыми фишками на фондовом рынке поиски гарантированного фиксированного дохода привели меня к новым эмиссиям корпоративных бондов. Одна из этих историй обращает на себя особое внимание, поскольку связана с крупнейшим игроков и сектором, на который государство делает особую ставку. Речь идёт о новом выпуске облигаций группы «Самолета» — федерального девелопера и крупнейшего игрока в Московском регионе. Компания хорошо известна российскому инвестору, демонстрирует темпы роста, свойственные, скорее, быстрорастущим ИТ-компаниям, успешно развивает свой бизнес как с точки зрения географии, так и новых направлений бизнеса.

Несколько слов о новом выпуске облигаций «Самолета». Ориентиром купона заявлены 13,25%, то есть порядка 500 б. п. премии к ОФЗ, что очень привлекательно. Срок облигаций — 3 года с ежеквартальными выплатами. Предыдущие выпуски облигаций «Самолета» демонстрировали неизменно высокий спрос, и трудно найти причину, по которой в этот раз могло бы быть иначе.

Компания привлекает средства для расширения географического присутствия, развития новых комплементарных направлений бизнеса, финансирования существующих и новых проектов в ключевом для себя Московском регионе и приобретения новых площадок под застройку. Всё это будет способствовать удлинению периода динамичного роста компании и, стало быть, позволит гарантированно вознаграждать инвесторов за доверие.

Второй квартал для российской экономики стал настоящим испытанием, тем интересней изучать итоги работы компаний из разных секторов за этот период. В конце июня «Самолет» опубликовал результаты за 5М 2022 и поделился прогнозами на 2022—2023 годы. По всем ключевым финансовым показателям за 5М 2022 удалось продемонстрировать рост, близкий к 100%. Объем продаж за первые пять месяцев приблизился к 400 тыс. кв м, прибавив 69% относительно прошлого года. По итогам 2022 года компания ожидает продажи на уровне более 1,2 млн кв м, а ещё через год планирует выйти на цифры более 2 млн кв м. С точки зрения финансов «Самолет» ставит цель уже в этом году получить более 60 млрд руб. по EBITDA, по данным управленческой отчетности, а в 2023 — около 90 млрд руб.

С точки зрения финансовой устойчивости «Самолет» демонстрирует высокую дисциплину. На конец этого года компания ожидает соотношение Долг/EBITDA по управленческой отчетности на уровне 1,3х (на конец 2021 года было 1,9х). Если учитывать проектное финансирование, то чистый долг в конце года и вовсе будет отрицательной величиной. Рейтинги компании остаются стабильно высокими: A.ru — рейтинг (НКР) и А- (АКРА, Эксперт РА).

Жаркую дискуссию последние два месяца вызывают реализуемые государством меры по поддержке строительного сектора. Он выступает одним из ключевых локомотивов российской экономики, и, по-видимому, государство в полной мере это осознает, чем и обусловлена масштабная поддержка как стороны спроса (программа льготной ипотеки), так и стороны предложения (субсидирование ставок по проектному финансированию). Это логично, так как строительный сектор запускает мультипликативный эффект в смежных отраслях — от металлургии и химической промышленности до очевидного производства цемента и прочих стройматериалов, а также, разумеется, финансового сектора. По оценке главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной, «по ипотеке рост может быть в районе 10—15 процентов на фоне расширения государственной программы». Я полагаю, что рост может быть ещё более значительным учитывая формирующийся циклический инвестиционный спрос на недвижимость в условиях неопределенности на фондовых рынках и сильно сузившегося набора инструментов инвестирования сбережений населения.

Полагаю, мы еще увидим с вами новые пакеты стимулирующих мер, которые, к слову, уже дают свой эффект. В июне впервые за три месяца российский рынок ипотеки продемонстрировал рост, объем выданных кредитов на жилье вырос почти на 60%. Следим за тем, как поведет себя ипотека во втором полугодии, и держим девелоперов в фокусе.


Комментарии проходят модерацию по правилам журнала
Загрузка
Алексей Федечкин

А причины обращать внимание на российский фондовый рынок уже появились?

2
kuskus kuskus

🤣🤣🤣

1
Kostela Lukyanov

а тикер какой?

0

Сообщество

Лучшее за неделю