Почему я считаю, что SQ повторит историю компании TDOC, и как это повлияет на стоимость акций

Этот текст написал читатель в Сообществе Т⁠—⁠Ж

Для того чтобы хорошо понимать, что происходит сейчас в компании SQ и какой результат ожидать, следует обратиться к недавним событиям в компании TDOC.

5 августа 2020 года компания Teladoc Healht и компания Livongo объявляют об объединении. Компания Teladoc покупала компанию Livongo для расширения своего влияния, укрепления позиций и предоставления нового продукта на рынке телемедицины.

24 июля 2019 года проходит IPO компании Livongo при капитализации в 1,9 млрд $ и цене размещения в 28 $. Ранними инвесторами компании стали несколько инвестфондов:

По условиям слияния, акционеры Livongo получали 0,592 акции TDOC и 11,33 $ за каждую акцию. Сделка была завершена 30 октября 2020 года. Для проведения сделки, оценивающейся разными источниками от 14 до 18 млрд $, компанией Teladoc были выпущены дополнительные акции на сумму, которая не разглашается, другими словами, привлекли капитал через дополнительную эмиссию.

Все акционеры компании получили пакет акций TDOC взамен акциям Livongo и стали акционерами компании Teladoc Health. Основатель фонда 7WireVenture, бывший директор Livongo и теперь уже директор TDOC, с января активно продавал свой пакет акций — как личные, так и акции в составе фонда 7WireVenture. К 15 мая 2020 года из всех акционеров, получавших акции TDOC, в списке держателей остался только один фонд, это General Catalyst с более чем 8 млн акций. Остальные фонды — акционеры Livongo больше в списках не значились.

Именно эта распродажа акций и привела к падению стоимости акции Tdoc с 300 $ до 130 $. А все потому, что ранние инвесторы Livongo получили за свои акции не доллары, а акции другой компании и, чтобы выйти в кэш, им пришлось просто продать свои пакеты. А стоимость этих пакетов составляла до 10 млрд $. (точных данных нет). К этому стоит добавить квартальные отчеты с негативными данными, формирующиеся за счет приобретения Livongo.

Теперь вы зададите вопрос, причем тут компания SQUARE. 1 августа 2021 года компания объявляет о покупке компании Afterpay для расширения своего влияния, укрепления позиций и предоставления нового продукта на рынке финтеха. Стоимость сделки составляет 29 млрд $. Привлекать капитал будут путем дополнительной эмиссии акций, объем которой не разглашается. По условиям слияния, акционеры Afterpay получат 0,375 обыкновенных акций Square Class A на каждую обыкновенную акцию Afterpay. Square может выбрать выплату 1% от общей суммы вознаграждения наличными.

Afterpay — это австралийская компания и в связи с этим есть некоторые проблемы для акционеров — у них нет возможности продать свои акции на территории Австралии. И именно для этого, для возможности без особых хлопот выйти в кэш, Square согласилась создать вторичный листинг на Австралийской фондовой бирже (ASX), чтобы позволить акционерам Afterpay торговать акциями Square через CHESS Depositary Interests (CDI) на ASX. Акционеры Afterpay смогут выбрать, будут ли они получать вознаграждение по схеме: обыкновенные акции Square Class A, зарегистрированные на NYSE, или CD.

У хедж-фондов не так много акций в Afterpay. Крупнейшим акционером компании является:

Вторым и третьим по величине акционерами являются Энтони Эйзен и Николас Молнар с равным количеством акций, равным 7,0%. Обратите внимание, что второй и третий по величине акционеры также являются со-генеральным директором и членом совета директоров, соответственно, означает, что основные акционеры компании являются инсайдерами. После появления в акционерах SQ выше указанных фондов и лиц. После листинга на Австралийской бирже.

Крайне высока вероятность снижения стоимости акций SQ. На рынок могут вывести акции общей стоимостью до 29 млрд $, что приведет к значительному снижению стоимости. Но не стоит забывать, что Австралийская биржа начинает работу раньше, чем биржи США. Именно поэтому любое изменение стоимости в Австралии будет отражаться гепами на Америке.

История TDOC и SQ крайне похожи. Я думаю, что история с SQ в точности повторит эволюцию TDOC. Снижение стоимости акций — это хорошая возможность приобрести их по отличной цене.

P. S. Не является инвестиционной рекомендацией.

Сообщество Т—Ж

Лучшее за неделю