Прогнозные недополученные доходы несколько подкосили #AAPL. По словам Тима Кука, проблемы с поставками обошлись Apple в $6 млрд. Цена в моменте $152.57. И тем не менее, маржа хорошо выросла, а низкая налоговая ставка помогла прибыли практически соответствовать ожиданиям. Разбираемся в деталях.
Финансовые результаты за FY2021:
- выручка $365.82B (+33%);
- операционные расходы $43.89B (+13.5%);
- операционная прибыль $108.95B (+64%);
- чистая прибыль $94.68B (+65%);
- EPS diluted $5.61.
Тезисно за 4QFY21
Финансовые результаты:
- выручка $83.36B (+29%);
- операционные расходы $11.39B (+15%);
- операционная прибыль $23.79B (+61%);
- чистая прибыль $20.55B (+62%);
- EPS diluted $1.24.
По продуктам:
- IPhone: $38.87B (+47%).
- Mac $9.18B (+1.6%).
- IPad $8.25B (+21%).
- Носимые устройства (Apple Watch, AirPods, Beats) $8.79B (+11.5%).
Услуги $18.28B (+26%)
В разрезе регионов:
- 44% — Америка $36.82B;
- 25% — Европа $20.74B;
- 17.5% — Большой Китай $14.56B;
- 7.25% — Япония $5.99B;
- 6.25% АТР $5.19B.
По отчету продажи iPhone составляют 46.6% бизнеса, за 3-й квартал 48.5%. Объективно, с учетом ограничений в цепи поставок общая выручка за 90 дней в сумме $83B не выглядит критично. Кроме того, накануне праздников можно ожидать традиционно сильных продаж. И пока есть рост доходов от услуг и такие продукты, как MBP Pro и Max, вряд ли стоит переживать о будущих доходах.
Валовая маржа выросла на 424 б.п. Да, меньше в сопоставлении с 3-м кварталом, но с учетом растущей базы расходов и «недополученных» доходов от продаж, объективно маржинальность #APPL на приличном уровне. Маржа на услуги тоже растет. Операционная прибыль превысила 60% рост благодаря хорошему подъему выручки, увеличению маржи и низкому росту операционных расходов (+15%).
#AAPL (как и прежде) генерирует мощный FCF, что спокойно позволяет возвращать инвесторам огромные суммы. За FY2021 на обратный выкуп выделено ~$85B. В течение 4-го квартала #AAPL вернула более $24B капитала, из которых путем обратного выкупа ~$20B. Также совет директоров анонсировал дивиденды в размере $0.22.
Разумеется, бумаги дорогие. Но история #AAPL говорит сама за себя. Нынешняя капитализация #AAPL выше ВВП (например) Италии и приближается к ВВП Франции. Компаний, которые реально двигают индексы, немного, и появляются они все реже. И даже если в краткосрочном горизонте бумаги могут ослабнуть, это будет временно — до тех пор как только спрос-предложение вернется в разумное русло.
Можно спорить, та ли эта акция, чье будущее будет лучше выдающегося прошлого. Но убежден, что в условиях неопределенности в макроэкономической среде, компании с сильным балансом, высокими двузначными темпами роста, стабильными дивидендами и способностью к байбекам — редкость.
