Все события говорят о том, что инвестирование в кофе — это очень перспективное направление. Инвестировать в кофе можно и через акции. Для кофейной индустрии не существует отдельного сектора или ETF. Но бумаги, связанные с кофе, можно найти в других секторах, в том же секторе потребительских товаров:
- J.M. Smucker Co. #SJM
- Restaurant Brands International Inc. #QSR
- Starbucks #SBUX
- Keurig Dr Pepper #KDP
- Dunkin’ Brands Group Inc.
- Coffee Holding #JVA
- Nestlé SA SWX: NESN
- Luckin coffee #LKNCY
- Father brother #FARM
Dutch Bros #BROS
За эту неделю акции Dutch Bros выросли на 20% до $50.41. И это при том, что #BROS в середине сентября только вышла на IPO по цене $23. Сама компания была основана братьями в 1992 году, а история начиналась всего с одной тележки с эспрессо. Сейчас у #BROS 471 магазина — 264 франчайзи «drive-thru» и 207 фирменных. Цель — около 4000 точек. Помимо кофе как основной деятельности, Dutch Bros предлагает широкий ассортимент уникальных напитков. У #BROS впечатляющие экономические показатели и потенциально выгодная стратегия. В данный момент эта компания считается одной из самых быстрорастущих в узком сегменте. Ценовой ориентир аналитиков $55-$60.
- Выручка за 6 месяцев этого года в сопоставлении с 2020 годом выросла на 51% до $228m.
- Выручка брендовых магазинов до $180m (+65% ), от франчайзи $47m +12%.
- Чистая прибыль $5.83m +10%.
- EBITDA +41%.
Starbucks #SBUX
Общий рост сегмента кофе продолжает опережать рост общего общественного питания во всем мире и в США. Но у #SBUX есть особая концепция, которая позволила разлиться до гигантских масштабов. Глобальное число магазинов достигло рекорда 33 295. В Китае превысило 5 000. Ценовой ориентир на уровне $127 (в моменте $110). За IIIQF21 (г/г):
- Консолидированная выручка $7.5 млрд. (+78%).
- Продажи в сопоставимых магазинах + 73% по всему миру, в США + 83%.
- Чистая прибыль $1.15 млрд.
- EPS $0.97.
- Число активных участников Starbucks® Rewards в США 24.2 млн. чел. (+48%).
- Из минусов — Debt/Equity 1.13.
О самом рынке кофе
Фьючерсы на кофе арабика в середине октября выросли до уровня выше $2.1 за фунт, приблизившись к семилетнему максимуму. Неясным остается прогноз урожая в ключевых районах Бразилии, где выращивается арабика. Это поддерживает цены и на Coffea canephora (робусту).
Медвежьим фактором для робусты являются признаки обильных дождей во Вьетнаме, которые повысят уровень влажности почвы и урожайность. По прогнозам, крупнейший регион выращивания робусты во Вьетнаме, в этом месяце получит на 10-20% больше осадков.
В целом, министерство сельхоза США ожидает, что в этом году мировое потребление кофе превысит производство впервые с 2017 года.
О ключевом игроке — Бразилии
Производство арабики по прогнозам снизится на 14.7 млн мешков до 35 млн. Факторы — нерабочий двухгодичный производственный цикл, засуха и высокие температуры, специфика обрезки кустарников. Экспорт зерна снизится на 9 млн. мешков до 32 млн. мешков. Конечные запасы сократятся на 2.5 млн мешков до 1.5 млн.
Не стоит забывать и о слабости бразильского реала по отношению к доллару, которая вчера вызвала ликвидацию длинных позиций во фьючерсах на кофе. USDBRL упал до 5.51 — минимум за 5 мес. Ослабление реала стимулирует экспортные продажи со стороны бразильских производителей.
Что касается «акций с кофе». Считаю, что основная часть ближайших перспектив роста уже в цене. И если есть интерес к этому сектору, стоит дождаться ценовых спадов.
Что касается самого рынка. Кофе — это прежде всего многомиллиардная индустрия, которая поддерживает экономику нескольких тропических стран. И проблема лишь в том, что кофе лучше всего растет в довольно узком диапазоне температур. Поэтому из-за изменения климата урожай постоянно будет под угрозой. Делайте выводы.
Новая стратегия: сделать портфель 50% производители кофе и 50% табачные компании, чтобы получилось:
Luckin: уже один раз разоблачённые китайские мошенники.
Dutch Bros: негативный акционерный капитал размером в 1,8 миллиарда долларов и, соответственно, отрицательная book value / share. Действительно, «впечатляющие экономические показатели». Хозяева вышли на хайпе на IPO, чтобы обкэшится об лохов и свалить в тропики.
Farmer Bros: медленно загибающаяся убыточная компания.
Coffee Holding: микроскопическая (26 миллионов долларов) нерастущая и космически переоценённая компания.
Чем на эти помойки время тратить, можно просто сказать: кроме Starbucks, мегамонстрами кофейного бизнеса являются Coca Cola (владеющая Costa Coffee), Nestle и McDonalds (владеющая McCoffee), ну и KDP ещё неплох. Прочие компании, даже более-менее нормальные, типа QSR, от них значительно отстают.
Алексей, что именно из технического анализа этих трех компаний вас заинтересовало?