Мелкие инвестиции АФК «Система». Есть ли в них толк

Мелкие инвестиции АФК «Система». Есть ли в них толк

4

АФК «Система» — крупная компания с капитализацией 145 млрд рублей, которая инвестирует в другие бизнесы. Сегодня я разберу мелкие инвестиции компании, которые не видно за такими гигантами, как МТС и «Детский мир».

Управляют гостиницами

Cosmos Hotel Group

Доля АФК «Система» — 96%

Cosmos Hotel Group состоит из двух крупных компаний. Одна владеет 15 гостиницами в России и тремя за рубежом. Другая управляет всеми гостиницами Cosmos Hotel Group, кроме одной, и сторонними проектами.

Около трети выручки обеспечивает московский отель «Космос», который приносит больше всего прибыли среди всех отелей. Сам отель модернизируют за 300 млн рублей, чтобы загрузка выросла на 30% к 2023 году. Еще 30% выручки получают от зарубежных активов, но подробностей по прибыли нет. Примерно треть выручки приносят отели, купленные в 2016 году, но из-за большого долга они не приносят прибыль. Остальная выручка поступает от отелей на российских курортах.

В 2018 году ходили слухи, что АФК «Система» планирует продать 9 гостиниц, которые работают под брендами Park Inn by Radisson и Holiday Inn Express. Пока ничего не продали.

Cosmos Hotel Group убыточна. Скорее всего, из-за инвестиций в пятизвездочные отели: «Алтай Резорт» на Алтае и «Изумрудный лес» в Московской области. «Система» планирует участвовать еще в одном проекте в Алтайском крае, но нужны инвестиции в 12 млрд рублей, чтобы построить дороги и прочую инфраструктуру.

Производят беспилотники и системы для военных

Группа «Кронштадт»

Доля АФК «Система» — 96%

В группу «Кронштадт» входят три большие компании, которые производят беспилотники, приборы для морских судов и самолетов, а также тренажеры военной техники.

Группа планирует развивать беспилотники и выводить их на гражданский рынок. Их можно использовать для доставки товаров в труднодоступные места или для фото- и видеосъемки крупных объектов. В военных целях беспилотники применяют для разведки, авиаударов и перевозки небольших грузов. По мнению Mordor Intelligence, мировой рынок беспилотных летательных аппаратов будет ежегодно расти более чем на 10% до 2024 года.

Эта статья могла быть у вас в почте
Подпишитесь на Инвестник — рассылку для инвесторов, и получайте письмо с главными новостями каждый понедельник

Группа «Кронштадт» и сама АФК «Система» не раскрывают финансовые показатели компании. Я собрал данные по самым крупным дочерним компаниям «Кронштадта» и объединил финансовые показатели компаний. За такие методы в приличных финансово-аналитических кругах могут и предъявить, потому что нет публичных данных, какой долей обладает «Кронштадт» в дочерних компаниях, и нет полного списка этих компаний. Однако альтернативы нет.

«Кронштадт» убыточен, у него большие долги. В 2018 году АФК «Система» и другие акционеры внесли дополнительные деньги в компанию, чтобы предприятие могло расплатиться с долгами и продолжить инвестировать.

Руководство говорит, что беспилотник компании находится в финальной стадии разработки и его начнут поставлять российской армии. Возможно, благодаря госзакупкам финансовые показатели компании взлетят.

Розничная сеть продажи одежды

Concept Group

Доля АФК «Система» — 42,88%

Компания продает домашний текстиль, женскую и детскую одежду под брендом Concept Club, женское белье Infinity Lingerie. Есть еще бренд детской одежды Acoola, который работает в России и который пытаются развивать в Индии с местными партнерами.

Concept Group планируют открыть не менее 100 крупных магазинов внутри торговых центров до 2024 года. Возможно, некоторые магазины откроют на рынках Таможенного союза — в Армении, Беларуси, Казахстане и Киргизии. Инвестиции помогут нарастить выручку. В 2018 году основным акционером Concept Group стал Сбербанк.

Прежние владельцы компании набрали кредитов и не смогли расплатиться. Последние три года Concept Group терпят убытки из-за большого долга.

Инвестируют в азиатские стартапы

Sistema Asia Fund

Доля АФК «Система» — 100%

АФК «Система» в 2015 году создала фонд, который инвестирует преимущественно в индийские быстрорастущие небольшие компании, чей бизнес связан с технологиями. У фонда приблизительно 7—8 млрд рублей, которые можно инвестировать. Цель фонда: вложить деньги в перспективный проект и через несколько лет продать долю другим инвесторам или компании. В 2020 году АФК «Система» планирует запустить еще один фонд в Индии на 9—10 млрд рублей.

Азиатский фонд «Системы» уже закрыл одну инвестицию: в 2016 году приобрели долю в Qwikcilver — сервисе подарочных карт, а в 2019 году продали. Говорят, что многократно отбили инвестиции, но точные цифры не назвали.

В последнее десятилетие экономика Индии быстро растет и интересует зарубежных инвесторов. За 10 месяцев 2019 года страна привлекла 43,7 млрд долларов внешних инвестиций, что на 16% больше аналогичного периода в прошлом году.

Теперь о проектах, в которые вложился Sistema Asia Fund.

Faaso’s — компания владеет индийскими ресторанами в определенных районах города. Еду из ресторанов можно заказать через сервис. Инвесторы ожидают, что через несколько лет компания разместит свои акции на фондовом рынке. Возможно, в этот момент фонд продаст свою долю.

HealthifyMe — сервис, в котором пользователь записывает количество потребляемых калорий, устанавливает цели по питанию и весу, а также отслеживает прогресс. Сервис работает по подписке. Есть два тарифных плана — самостоятельный и вместе с личным онлайн-тренером и онлайн-диетологом. В обоих тарифах пользователю помогает ассистент на базе искусственного интеллекта, который выдает рекомендации. Говорят, что они достаточно общего характера.

Kissht — приложение, которое выдает быстрые кредиты, используя искусственный интеллект для быстрой оценки надежности клиента за несколько минут. Пользователи могут совершать покупки внутри приложения.

Lendingkart — выдают кредиты малому и среднему бизнесу. Используют искусственный интеллект для обработки открытых данных потенциальных заемщиков, чтобы оценить надежность компании. Выручка выросла в три раза в 2018 году, но компания остается убыточной. Если верить консалтинговому агентству BCG, то только 27% населения Индии взяли кредит через интернет.

Licious — сервис доставки мяса и рыбы. Сервис закупает продукцию на фермах, обрабатывает и самостоятельно хранит.

Mobikon — платформа для предприятий общепита, которая помогает управлять заказами, собирать отзывы в интернете, запускать рекламные кампании и прочие услуги. Бизнес работает по подписке.

Netmeds.com — интернет-магазин продажи лекарств и БАДов. Индийские власти рассматривают запрет на продажу лекарств без лицензий через интернет. Руководство сервиса заявляет, что угрозы для бизнеса нет: Netmeds работает через посредника, у которого есть лицензия на продажу лекарств.

Seclore — разрабатывают систему, которая помогает компаниям отслеживать использование файлов внутри организации и за ее пределами.

Uniphore — разрабатывают программу, которая распознает речь с помощью искусственного интеллекта. Программой пользуются колцентры для автоматизации работы.

Wooplr — стартап помогал создавать онлайн-магазины, но, судя по всему, умер. В мае 2019 года пошли слухи, что у компании нет средств на продолжение бизнеса, а новых денег фонд «Системы» или другие инвесторы не выделили. Официальный сайт не работает.

Управляют деньгами других людей

«Система-капитал»

Доля АФК «Система» — 70%

Компания создала несколько паевых инвестиционных фондов и вкладывает деньги инвесторов в акции и облигации. За управление фондами берут комиссию от 0,75 до 2% в год от размера активов ПИФа. Также при продаже паев берут надбавку до 1%, которая зависит от суммы инвестиций. Если активы фонда подорожают, паи тоже вырастут. Инвесторы зарабатывают, если гасят паи фондов по более высокой цене, чем приобрели их.

Рост интереса к инвестициям подстегивают низкие ставки по депозитам. Люди узнают о паевых фондах, ИИС и ценных бумагах, и часть инвесторов вкладывает деньги в ПИФы.

«Система-капитал» продвигает свои услуги через МТС-инвестиции, которой также владеет АФК «Система». Также компания планировала интегрировать свои продукты в еще одно приложение МТС.

В итоге

Азиатский фонд «Системы» кажется наиболее перспективным в отдаленной перспективе: фонд работает в стране с растущей экономикой, но со слаборазвитым рынком. Это позволяет превратить стартап в крупную компанию и потом продать свою долю. Остальные проекты «Системы» закредитованы, не приносят прибыли и требуют дополнительных вложений. Позитивное исключение — УК «Система-капитал», но ее прибыль незначительна в рамках АФК «Система».

Комментарии проходят модерацию по правилам журнала
Загрузка
0

А как в этот фонд вложить?
Можно ли купить доли на какой то бирже?

0
Автор статьи

23.12.19, 13:53

Michael, если вы про инвестиционные фонды «Система-капитал», то нужно на их сайте оставить заявку на открытие счета — sistema-capital.com. Если вы про Sistema Asia Fund: скорее всего никак, но можете попробовать им написать, если завалялись лишние миллионы долларов — http://sistemaasiacapital.com.

2
0

А как же Алиум и Биннофарм?

0

Yulia, разбирали отдельно — https://journal.tinkoff.ru/news/afk-alium/

0

Сообщество