Новости
11K

Дефицит российского бюджета в июле вырос в полтора раза

Государство снова наращивает расходы
65
Дефицит российского бюджета в июле вырос в полтора раза
Аватар автора

Игорь Жулькин

следит за новостями про бюджет

Страница автора

По итогам семи месяцев расходы федеральной казны превышают ее доходы на 1,36 трлн рублей. За месяц дефицит вырос на 433 млрд.

Разбираемся, что происходит с бюджетом и как на него влияют укрепление рубля и высокая ключевая ставка.

Рассылка Т—Ж о мире инвестиций
Лайфхаки о том, как делать деньги из денег, — в вашей почте раз в неделю. Бесплатно

Как бюджет реагирует на курс рубля

В январе — июле российский бюджет пополнился на 19,75 трлн рублей, из которых 2,65 трлн пришлось на июль. В сравнении с прошлым годом доходы выросли очень существенно — на 36% по итогам семи месяцев. Сильнее всего увеличились нефтегазовые доходы, что связано с более высокими ценами на нефть и более слабым курсом рубля. При этом оба этих фактора постепенно сходят на нет.

Если в первом полугодии поступления от нефти и газа превысили прошлогодний результат почти на 70%, то в июле — всего на 33%. Происходит это по двум причинам. Во-первых, конъюнктура для бюджета становится хуже, в том числе из-за укрепления рубля: в июне, по которому считаются июльские налоги нефтяников, доллар стоил в среднем 88 ₽, тогда как еще в мае — около 91 ₽.

А во-вторых, сравнение с прошлым годом становится все менее комплиментарным для года нынешнего, потому что из расчета выходят низкие показатели начала 2023, когда нефть была дешевой, а рубль — относительно крепким. Тогда во втором полугодии мы видели значительный рост налоговых поступлений от нефтяников, сейчас же они, напротив, снижаются. Нефтяные доходы по налогу на добычу полезных ископаемых (НДПИ) в июле составили 800 млрд рублей — после 855 млрд в июне и 940 в мае.

При этом общие нефтегазовые доходы бюджета в июле номинально выросли — благодаря налогу на дополнительный доход от добычи углеводородного сырья (НДД), который собирается ежеквартально. В этот раз он принес полтриллиона рублей. Это позволило сохранить общий уровень доходов бюджета на стабильном для последних месяцев уровне 2,6—2,8 трлн рублей.

Источник: Минфин РФ
Источник: Минфин РФ

О том, что РФ стала зарабатывать на нефти меньше, чем планировали власти, говорит и динамика пополнения Фонда национального благосостояния. В августе Минфин сократил ежедневные покупки валюты и золота в ФНБ почти в пять раз по сравнению с июлем — с 5,4 млрд в рублевом эквиваленте до минимальных в этом году 1,1 млрд. Это произошло из-за того, что в июле бюджет недополучил 142 млрд рублей нефтегазовых доходов от объема, на который изначально рассчитывал Минфин.

На фоне укрепления рубля власти умерили оптимизм относительно нефтегазовых поступлений по итогам года: прогноз дополнительных доходов, то есть тех, что получают при высокой цене на нефть, в обновленной версии бюджета снизили с 1,82 до 1,05 трлн рублей.

Как посчитали опрошенные «Ведомостями» аналитики, по итогам года сильный рубль будет стоить бюджету не менее 500 млрд рублей недополученных доходов. Еще весной в правительстве ждали, что национальная валюта будет постепенно слабеть до 98 ₽ за доллар к концу года. Но пока все происходит наоборот: в июле средний курс был 87,4 ₽, а в августе опускался уже ниже 85 ₽.

Также не на пользу бюджету идет и сокращение производства нефти в стране. Россия весной подписалась под обязательством перед ОПЕК+ снизить добычу. По прогнозам правительства, в 2024 она составит 505—515 млн тонн вместо ожидавшихся 523 млн. Это на 3—5% ниже результата прошлого года. В последний раз меньше нефти Россия добывала в пандемийном 2020 году.

И тем не менее решающее значение для бюджета будет иметь цена на российскую нефть. В первом полугодии марка Urals в среднем стоила 69,4 $ за баррель при прогнозной цене 65 $, заложенной в расчет бюджета. Если цены останутся стабильно высокими, это поможет компенсировать потери от валютного курса, а удорожание сырья приведет к росту доходов. Каждый дополнительный доллар в цене нефти дает бюджету 150—170 млрд рублей, подсчитал Александр Исаков из Bloomberg Economics.

Как рост цен и ВВП поддерживают бюджет

При планировании бюджета правительство прогнозировало, что ВВП страны вырастет в 2024 году на 2,3%, а инфляция составит 5,1%. Но по факту и экономика, и цены растут быстрее. В первом полугодии, по оценке Минэкономразвития, ВВП прибавил 4,7%. Если такая динамика сохранится, темпы роста окажутся вдвое выше изначальных прогнозов. Годовая инфляция в конце июля превышала 9%, что также почти вдвое выше ожиданий на конец года.

В совокупности эти факторы дают бюджету дополнительную базу для доходов, не связанных с производством нефти и газа. В этом году таких доходов уже собрали на четверть больше, чем за те же семь месяцев 2023, — 12,97 трлн рублей. И это почти вдвое больше, чем текущие поступления от нефтяников и газовиков.

В отличие от сверхплановых нефтегазовых доходов поступления по прочим налогам и сборам власти могут тратить в полном объеме, не откладывая излишки на черный день. Именно поэтому в середине года правительству пришлось корректировать бюджет, увеличивая план расходов. В поправках, которые приняли в июле, объем расходов увеличили на полтриллиона рублей — до 37,2 трлн.

По итогам июля расходы исполнили на 57% от годового плана — власти потратили за семь месяцев 21,1 трлн рублей, включая 3,1 трлн в июле. В последние месяцы объемы расходов растут: в мае они составляли 2,1 трлн, в июне — 2,75. На фоне стабильного уровня доходов это приводит к увеличению накопленного с начала года дефицита: за июль он вырос на 433 млрд рублей и достиг 1,36 трлн, или 0,7% ВВП, — при плане 1,1% на конец года.

Источник: Минфин РФ
Источник: Минфин РФ

Чем опасна для бюджета высокая ставка

В дальнейшем рост расходов, кроме прочего, будет подогревать и высокая ключевая ставка, с помощью которой ЦБ пытается бороться с инфляцией. В конце июля ее повысили с 16 до 18%. К ней привязана значительная часть государственного долга правительства: чем она выше, тем больше расходы на обслуживание займов. По данным Минфина на начало июля, объем гособлигаций с переменным купоном составлял 7,5 трлн рублей, а с постоянным доходом — 11,9 трлн.

Также высокая ключевая ставка вынуждает увеличивать расходы на субсидирование льготных кредитов. В Минфине подсчитали, что при повышении ставки на процентный пункт затраты на обслуживание госдолга и финансирование программ льготного кредитования возрастают на 200 млрд рублей.

Рост расходов на субсидии стал одной из причин, по которой правительство в этом году свернуло льготную ипотеку и ужесточило правила выдачи кредитов по семейной программе. А недавно появились сообщения, что власти могут отменить льготные программы кредитования малого и среднего бизнеса, которые особенно востребованы в период высоких ставок.

Новости, которые касаются инвесторов, — в нашем телеграм-канале. Подписывайтесь, чтобы быть в курсе происходящего: @investnique

Игорь ЖулькинКак вам бюджетная политика правительства?
  • Мамин_абьюзерНужно больше золота7
  • Aлeкcaндp Tpeшин56
  • Илья ЛомоносовКлассная статистика, очень быстро растем1
  • Артем Степанов"Как вам бюджетная политика правительства?" Забаните же 😏30
  • ЖалильБан от админа не самое страшное. За объективную оценку бюджетной политики и самого правительства, можно получить уголовную статью. Не понимаю как государство будет выбираться из этой хтони без девальвация рубля.34
  • Боба КандалупскийОбъективно: она в жопе. Как и всё остальное вместе с войной. Туда бы и правительство отправить, не, не в жопу, а на войну))))22
  • Боба КандалупскийЖалиль, думаю они не думают. Или не собираются выбираться, так и будет до Армагеддона )))13
  • Заясь, заясьСемейную ипотеку тоже скоро порубят: "Путин поручил правительству и Банку России оценить влияние льготной программы семейной ипотеки на рынок. И при необходимости представить предложения по изменению условий указанной программы"0
  • Амбассадор Хоруса1
  • Боба КандалупскийАмбассадор, и да, там негров линчуют)))))5
  • Забаненый за правдуТипичная бедность, что удивительного? Почему-то несколько лет роста цен на нефть и везения в начале 2000-х воспринимаются как должное. Забудьте уже об этом и привыкните что ничего не изменится и нужно затягивать пояса7
  • инвесткопилкаАртем, Наебка для?)3
  • инвесткопилкаЧто будут повышать? Налоги? Штрафы?3
  • sergeevichГусь_люблю_бабусь, нужно построить зиккурат8
  • ДмитрийАркадий, спасибо за насыщенный аналитикой и компетентными выводами, экономически обоснованный комментарий.19
  • РКЖалиль, все просто. Отдать Курскую и Белгородскую области Украине. Сразу минус несколько миллиардов расходов на социалку в этих областях Шах и мат, Пыпа снова переиграл либерашек8
  • Комок нервовЖалиль, "как государство будет выбираться из этой хтони без девальвация рубля." Государство как-то выберется, особенно кхм...определенная его часть, вот как народ будет из этого выбираться)15
  • Udi ErzaРК, многоходовочка4
  • РКАлис, за новостями не следим, да?)0
  • ИванНормальная политика3
  • Podzhok PukanoffDaniil, ну с Чечней всё понятно. Мне вот интересно, якуты то сами вообще в курсе, что они "потребляют из бюджета больше чем дают"? на этом фото из Якутии, я так понимаю, запечатлено как современный, комфортабельный междугородний транспорт несется по автобану11
  • РКАлиса, мне больше интересно почему такие "патриоты" как ты воины только на диване, а не на передовой. Но последовательность в мышлении это слишком сложно для таких "патриотов"6
  • Mitsuki YoНе разделяю паникерства комментаторов. У России все еще много денег и пространства для маневра. Кстати сравнивать дефицит бюджета с прошлым месяцем или позапрошлым мягко говоря некорректно и глупо. В какие-то месяцы государство больше тратит, в какие то как например осенью при уплате налогов наоборот больше получает. Жду осенью статью о профицитом бюджете от ТС6
  • Артем СтепановMisha, а что ЦБ должен сделать? денежек побольше напечатать?10
  • РКPodzhok, в Чечне золотые дворцы только потому что Кадырову дают настолько много денег, что не все оседает у него в карманах. На ДВ и прочих подобных территориях просто богатые функционеры, да и пространства необъятные, потому крошки со столов чиновников не могут сформировать нормальную инфраструктуру Та же Чечня по факту бедный регион, не просто так Рамзаныч просит платить за заемы "на бумажку" в магазинах Это не Чечню Россия кормит, а Рамзаныча и его псов и крыс1
  • Александринвесткопилка, всё.3
  • Алиса БесчудесРК, вы забвли пункт "постоять на коленях и покаяться", а то репарации будут без уважения 😇3
  • РКАлиса, какая шаткая целостность, что на нее можно комментарием посягнуть ахахахах 🤣🤣🤣 Ты и подобные тебе даже не понимаете как жалко вы выглядите. Но меня убедительно попросили не продолжать, так что всего плохого. Впрочем, у таких как ты уже пару дней все плохо 💁🏻‍♂️0
  • ДмитрийАркадий, а отвечал?)0
  • igor7Mitsuki, а в январе будет статья, как бюджет вписался в назначенные рамки и даже чуть лучше чем ожидалось.0
  • любовь злаКак-бы ответить так чтобы не улететь в бан0
  • любовь злаБоба, Выбираться придётся всем остальным1
  • Игорь ДьячковДвумя словами: экономика тянется и не факт, что выдержит.0
  • НорманРК, Вам за такие выбросы салом платят или гривной?0
  • Алексей"Годовая инфляция в конце июля превышала 9%, что также почти вдвое выше ожиданий на конец года. В совокупности эти факторы дают бюджету дополнительную базу для доходов, не связанных с производством нефти и газа. В этом году таких доходов уже собрали на четверть больше, чем за те же семь месяцев 2023, — 12,97 трлн рублей. И это почти вдвое больше, чем текущие поступления от нефтяников и газовиков." Иными словами, для бюджета выгодна бешеная инфляция в России? Поэтому ЦБ повышает и повышает ставку, правительство увеличивает налоги, комиссии, сборы и т.д., разгоняя инфляцию, потому что знают, что народ не верит руководству страны и будет покупать всё, что можно, а не хранить деньги в сберегательной кассе?0
  • Боба КандалупскийАлиса, а забирать регионы? "Вы не понимаете, это другое" ?1
  • Эгэин АйлбибековВ августе 2024 бюджет в профиците на 0.8 трлн. руб. Будете обзор делать, или это слишком неудобная информация? ))0