Доллар и евро резко выросли на фоне санкций. Но люди перестали паниковать, и, кажется, скоро валюта будут стоить как несколько недель назад. Если вы инвестируете в акции российских компаний, важно знать, за кем следить и на что обращать внимание, если валюта снова подорожает.

На что смотреть

Разберемся на примере «Лукойла». Зайдем на официальный сайт «Лукойла» и возьмем финансовую отчетность за 2017 год. В финансовой отчетности можно найти информацию, кому компания продает и в какой валюте берет кредиты.

Выручка. «Лукойл» за год увеличил выручку на 13,5%: с 5,2 до 5,9 млрд рублей. Из них 4,8 млрд рублей за рубежом. Выручка «Лукойла» зависит от двух внешних параметров: цены на нефть марки Urals и стоимости валюты. Нефть дорожала, но доллар за год упал с 67 до 58,4 Р — сильного роста выручки не получилось.

Расходы. Месторождения «Лукойла» находятся в России. Компания платит зарплату и аренду в рублях. Слабый рубль — меньше расходов, потому что большую часть выручки получают в валюте. Транспортные расходы за год уменьшились на 9%, расходы на содержание зданий и аренду — на 16%.

Долги. В 2017 году с падением доллара «Лукойл» уменьшил долгосрочные кредиты на 24% и взял новые краткосрочные кредиты на 70 млрд рублей на год. Все кредиты «Лукойл» платит в долларах. Дороже валюта — больше платить за кредит из-за конвертации. Но эти потери компания может компенсировать ростом выручки и прибыли.

За кем следить

Следите за компаниями, у которых большая часть продукции закупается или производится в России, а продается за рубежом. Если расходы в рублях, а выручка в валюте, с ростом курса валюты у компании появится дополнительный доход. Выручку от экспорта брал из последнего финансового отчета компании.

Эффект от роста валюты наступает через квартал или полгода. Например: компания фиксируют цену на продукцию для клиента, пока действует контракт на поставку товара.

Еще нужно следить за ценами на сырье. Например, акции нефтяных компаний хорошо выросли на следующий день после падения из-за санкций: цены на нефть растут, доллар растет, процент экспорта в выручке большой.

Доля экспорта в выручке некоторых российских компаний

ОтрасльКомпанияВыручка от экспорта
Алмазы«Алроса»91%
Золото«Полиметалл»40%
Нефть и газ«Газпром»56%
«Лукойл»84%
«Роснефть»78%
Уголь«Распадская»44%
Цветные металлыВСМПО-Ависма72%
ГМК «Норильский никель»71%
Черные металлы«Мечел»78%
НЛМК66%
«Северсталь»43%
«Распадская»44%
Удобрения«Фосагро»92%
«Акрон»66%
Алмазы
«Алроса»
91%
Золото
«Полиметалл»
40%
Нефть и газ
«Газпром»
56%
«Лукойл»
84%
«Роснефть»
78%
Уголь
«Распадская»
44%
Цветные металлы
ВСМПО-Ависма
72%
ГМК «Норильский никель»
71%
Черные металлы
«Мечел»
78%
НЛМК
66%
«Северсталь»
43%
«Распадская»
44%
Удобрения
«Фосагро»
92%
«Акрон»
66%

Что дальше

А может, доллар и евро резко подешевеют — никто не знает. Тогда будет все наоборот: компании, которые зависят от импорта, выиграют — закупаться в других странах станет дешевле, выручка и прибыль вырастут.

Чтобы выбрать компанию для инвестиций, мало определить, в какой валюте компания получает деньги. Может быть, у компании слишком много кредитов, а прибыль только на бумаге. Если не хотите купить акции такой компании, почитайте наши статьи про инвестирование:

  1. Как оценить стоимость компании и понять реальную стоимость акции.
  2. Как читать финансовую отчетность, чтобы узнать про прибыль и долги компании.
  3. Что такое мультипликаторы и как найти компании, которые приносят много прибыли, а торгуются на бирже дешево.