Популярная среди инвесторов стратегия «Собаки Доу» снова оказалась менее доходной, чем основные фондовые индексы. Не исключено, что в 2022 году все будет иначе.

Что за стратегия?

Dow Jones, куда входят 30 голубых фишек, — один из старейших фондовых индексов. На основе этого индекса инвесторы создают разные стратегии инвестирования. И одна из них — Dogs of the Dow, или «Собаки Доу».

Идея стратегии простая: выбрать из Dow Jones 10 компаний с наибольшей дивидендной доходностью и поровну распределить деньги между ними. Портфель нужно держать год, а потом снова пересобрать.

Стратегия основана на двух гипотезах:

  1. Компании не любят уменьшать дивиденды, а значит, инвестор почти гарантированно получит прибыль.
  2. Компании находятся в конце своего бизнес-цикла. У них высокая дивидендная доходность, а цена акций относительно низкая. Предполагается, что акции таких компаний будут обгонять бумаги с низкой дивидендной доходностью и высокой ценой.

«Собаки Доу» в 2021 году

По итогам года из 10 «собак» лучший результат показала Cisco. Цена акций выросла на 45%, а с учетом дивидендов — на 48%. После такого роста дивидендная доходность Cisco упала c 3,2 до 2,3%. Если в оставшиеся три торговые сессии ситуация не изменится, в 2022 году место Cisco займет Intel с дивидендной доходностью в 2,7%.

Худшей же стала Verizon. Цена акций упала на 10%, с дивидендами — на 6%. В целом в 2021 году «Собаки Доу» отстали и от S&P 500, и от Dow Jones. Доходность с учетом дивидендов получилась такой: S&P 500 — 31%, Dow Jones — 22%, «Собаки Доу» — 17%.

Доходность акций «Собак Доу» в 2021 году с учетом дивидендов

Cisco (CSCO) 48%
Chevron (CVX) 47%
Walgreens (WBA) 29%
IBM (IBM) 18%
Coca-Cola (KO) 15%
Dow (DOW) 10%
3M (MMM) 7%
Merck (MRK) 3%
Amgen (AMGN) 3%
Verizon (VZ) −6%
Cisco (CSCO)
48%
Chevron (CVX)
47%
Walgreens (WBA)
29%
IBM (IBM)
18%
Coca-Cola (KO)
15%
Dow (DOW)
10%
3M (MMM)
7%
Merck (MRK)
3%
Amgen (AMGN)
3%
Verizon (VZ)
−6%

Дивидендная доходность кандидатов в «Собаки Доу»

IBM (IBM) 4,9%
Dow (DOW) 4,9%
Verizon (VZ) 4,8%
Chevron (CVX) 4,5%
Walgreens (WBA) 3,6%
Merck (MRK) 3,6%
Amgen (AMGN) 3,4%
3M (MMM) 3,3%
Coca-Cola (KO) 2,8%
Intel (INTC) 2,7%
IBM (IBM)
4,9%
Dow (DOW)
4,9%
Verizon (VZ)
4,8%
Chevron (CVX)
4,5%
Walgreens (WBA)
3,6%
Merck (MRK)
3,6%
Amgen (AMGN)
3,4%
3M (MMM)
3,3%
Coca-Cola (KO)
2,8%
Intel (INTC)
2,7%

На длинной дистанции

Начиная с 2000 года средняя годовая доходность «Собак Доу» выше, чем у S&P 500 и Dow Jones. В последние же два-три года стратегия заметно проигрывает индексам, которые тянут крупные технологические компании. Эти компании предпочитают тратить деньги на байбэк вместо дивидендов, быстро увеличивают прибыль и популярны у инвесторов. Все это приводит к росту акций, а значит, и индексов.

А вот в ближайшие годы победить могут уже «Собаки Доу». Вероятное повышение процентных ставок может негативно сказаться на акциях дорогих технологических компаний. Не исключено, что в такой ситуации инвесторы выберут компании с большими и надежными дивидендами.

Годовая доходность с учетом дивидендов

2015 2016 2017 2018 2019 2020
S&P 500 1% 12% 22% −4% 31% 18%
Dow Jones 0% 16% 28% −3% 25% 10%
«Собаки Доу» 3% 21% 24% 0% 20% −8%
S&P 500
2015
1%
2016
12%
2017
22%
2018
−4%
2019
31%
2020
18%
Dow Jones
2015
0%
2016
16%
2017
28%
2018
−3%
2019
25%
2020
10%
«Собаки Доу»
2015
3%
2016
21%
2017
24%
2018
0%
2019
20%
2020
−8%