Сегодня у нас очень спекулятивная идея: взять акции сайта по продаже автозапчастей CarParts.com (NASDAQ: PRTS), дабы заработать на росте спроса на автозапчасти в США.

Потенциал роста и срок действия: 21% за 15 месяцев, 12% в год на протяжении 15 лет.

Почему акции могут вырасти: на автозапчасти будет большой спрос!

Как действуем: берем сейчас по 16,43 $.

Без гарантий

Наши размышления основаны на анализе бизнеса компании и личном опыте наших инвесторов, но помните: не факт, что инвестидея сработает так, как мы ожидаем. Все, что мы пишем, — это прогнозы и гипотезы, а не призыв к действию. Полагаться на наши размышления или нет — решать вам.

Если хотите первыми узнавать, сработала ли инвестидея, подпишитесь на Т⁠—⁠Ж в «Телеграме»: как только это станет известно, мы сообщим.


И что там с прогнозами автора

Исследования, например вот это и вот это, говорят о том, что точность предсказаний целевых цен невелика. И это нормально: на бирже всегда слишком много неожиданностей и точные прогнозы реализовываются редко. Если бы ситуация была обратная, то фонды на основе компьютерных алгоритмов показывали бы результаты лучше людей, но увы, работают они хуже.

Поэтому мы не пытаемся строить сложные модели. Прогноз доходности в статье — это ожидания автора. Этот прогноз мы указываем для ориентира: как и с инвестидеей в целом, читатели решают сами, стоит доверять автору и ориентироваться на прогноз или нет.

Любим, ценим,
Инвестредакция

На чем компания зарабатывает

Это сайт по продаже автозапчастей. Часть товара, впрочем, распространяется через офлайновых автодилеров. Согласно отчету, по категориям товаров выручка делится следующим образом:

  • запчасти для экстерьера автомобиля — 72%;
  • механические и электрические запчасти — 23%;
  • товары для тюнинга внешнего вида автомобиля и его работы — 5%.

Львиная доля товаров — 89%, — продающихся на сайте компании, — это бренды, принадлежащие ей, но производят их сторонние компании.

У CarParts.com есть операции за пределами США, но компания не рассказывает, какова их доля в общей структуре выручки. Ну, тогда будем считать, что она невелика.

Компания убыточная.

Годовая выручка и прибыль компании, млн долларов

Выручка Прибыль
2017 303,37 24,02
2018 289,47 −4,89
2019 280,66 −31,55
2020 443,88 −1,51
Выручка
2017
303,37
2018
289,47
2019
280,66
2020
443,88
Прибыль
2017
24,02
2018
−4,89
2019
−31,55
2020
−1,51

Квартальная выручка и прибыль компании, млн долларов

Выручка Прибыль
2 квартал 2020 118,93 1,57
3 квартал 2020 117,41 1,39
4 квартал 2020 119,73 −3,49
1 квартал 2021 144,80 −2,72
Выручка
2 квартал 2020
118,93
3 квартал 2020
117,41
4 квартал 2020
119,73
1 квартал 2021
144,80
Прибыль
2 квартал 2020
1,57
3 квартал 2020
1,39
4 квартал 2020
−3,49
1 квартал 2021
−2,72

Аргументы в пользу компании

Автобум в США. В США огромный спрос на автомобили. Причем спрос этот так силен, что больше всего цена растет на б/у автомобили — в связи с дефицитом машин. Все это вызвано нехваткой полупроводников. Сейчас американцы покупают по нереальным ценам даже неновые машины: машины с пробегом более 100 тысяч миль в среднем сейчас продаются по цене на 30% выше, чем в 2020.

Все это в целом создает благоприятную конъюнктуру для CarParts.com. Б/у машины требовательны к обслуживанию, и потребители с течением времени будут брать для них запчасти, поэтому компания может рассчитывать на рост выручки.

С небольшой капитализацией в 790 млн долларов акции компании легко будет накачать кучке пользователей Reddit, которые где-то вычитали, что «автомобили и запчасти — это сейчас перспективная тема».

Компанию вполне может купить состоявшийся крупный автодилер. Эта отрасль страдает от недостаточной цифровизации, и продажа автозапчастей — это сегмент авторынка, который отлично подходит для того, чтобы перевести все продажи в нем в онлайн. Ведь запчасти-то типовые, здесь не нужен тест-драйв.

CarParts.com не сильно убыточна: отрицательная маржа составляет 0,3% от выручки, капитализация тоже скромная, так что в заботливых руках нового владельца бизнес сможет заиграть новыми красками. Может, ее даже купит какой-нибудь Amazon.

Источник: Wall Street Journal
Источник: Wall Street Journal
Источник: Wall Street Journal
Источник: Wall Street Journal
Источник: Axios
Источник: Axios
Источник: Axios
Источник: Axios

Что может помешать

Убыточность. За много лет работы компания так и не стала стабильно прибыльной — факт, который негативно сказывается на ее репутации. Акции убыточных компаний по определению волатильны, да и угроза банкротства всегда неподалеку. У компании не очень хорошая ситуация в бухгалтерии: 127,3 млн долларов задолженностей, из которых 95,94 млн нужно погасить в течение года. Денег в распоряжении CarParts.com не так много: 45,896 млн на счетах и 9,735 млн задолженностей контрагентов. Так что она зависима от низких ставок по кредитам — это плохо в преддверии увеличения ставок.

В общем, CarParts.com максимально мотивирована заниматься эмиссией новых акций, чтобы финансировать свои операции, а от этого могут страдать котировки.

Судебные дела. Компании «по наследству» достались судебные дела ранее купленной ею компании — речь идет об использовании асбеста. Так что, может, ей придется выплатить крупный штраф. А может, и нет. В любом случае этот момент нужно учитывать — и подготовиться к нему не получится, такие новости всегда приходят неожиданно, как испанская инквизиция.

Что в итоге

Берем акции сейчас по 16,43 $. А дальше есть пара вариантов:

  1. дождаться их возврата к 20 $, которые за них просили еще в феврале этого года. Думаю, что мы можем дождаться этого в течение следующих 15 месяцев;
  2. пристегнуть ремни и держать акции следующие 15 лет, чтобы компания смогла реализовать свой потенциал или обанкротиться. Впрочем, на более длинных дистанциях вероятнее покупка компании кем-то крупнее.