Сегодня у нас умеренно спекулятивная идея: взять акции производителя промышленных запчастей IDEX (NYSE: IEX), чтобы заработать на росте его бизнеса.

Потенциал роста и срок действия: 11,5% за 14 месяцев без учета дивидендов; 9% годовых на протяжении 10 лет с учетом дивидендов.

Почему акции могут вырасти: продукция компании была, есть и будет востребованной.

Как действуем: берем акции по 219,1 $.

При создании материала использовались источники, недоступные пользователям из РФ. Надеемся, вы знаете, что делать.

Наши размышления основаны на анализе бизнеса компании и личном опыте наших инвесторов, но помните: не факт, что инвестидея сработает так, как мы ожидаем. Все, что мы пишем, — это прогнозы и гипотезы, а не призыв к действию. Полагаться на наши размышления или нет — решать вам.

Если хотите первыми узнавать, сработала ли инвестидея, подпишитесь на Т⁠—⁠Ж в «Телеграме»: как только это станет известно, мы сообщим.

И что там с прогнозами автора

Исследования, например вот это и вот это, говорят о том, что точность предсказаний целевых цен невелика. И это нормально: на бирже всегда слишком много неожиданностей и точные прогнозы реализовываются редко. Если бы ситуация была обратная, то фонды на основе компьютерных алгоритмов показывали бы результаты лучше людей, но увы, работают они хуже.

Поэтому мы не пытаемся строить сложные модели. Прогноз доходности в статье — это ожидания автора. Этот прогноз мы указываем для ориентира: как и с инвестидеей в целом, читатели решают сами, стоит доверять автору и ориентироваться на прогноз или нет.

Любим, ценим,
Инвестредакция

На чем компания зарабатывает

IDEX производит запчасти и оказывает услуги в сфере промышленности. Есть довольно подробная презентация, согласно которой структура выручки выглядит так.

Технологии измерения — 38%. Компания делает насосы, счетчики и прочее оборудование. Операционная маржа сегмента — 26,2% от его выручки.

Технологии науки и здравоохранения — 38%. Это в значительной мере то же, что и в сегменте выше, но сделанное под характеристики, нужные в НИОКР самых разных отраслей. Операционная маржа сегмента — 23% от его выручки.

Пожарная безопасность и защита — 24%. Промышленные решения для безопасности. Операционная маржа сегмента — 25,6% от его выручки.

Выручка компании по отраслям:

  1. Промышленность — 16%.
  2. Пожарная безопасность и защита — 15%.
  3. Энергетика — 9%.
  4. Научные исследования — 8%.
  5. Водоснабжение — 7%.
  6. Аналитический инструментарий — 7%.
  7. Продовольствие и фармацевтика — 7%.
  8. Автомобилестроение — 6%.
  9. Химическая промышленность — 5%.
  10. Краски — 4%.
  11. Полупроводники — 4%.
  12. Сельское хозяйство — 4%.
  13. Другое — 8%.

География продаж компании:

  1. США — 50%.
  2. Европа — 24%.
  3. Остальной мир — 26%.
Выручка и прибыль за последние 12 месяцев в миллиардах долларов, итоговая маржа в процентах от выручки. Источник: Macrotrends
Выручка и прибыль за последние 12 месяцев в миллиардах долларов, итоговая маржа в процентах от выручки. Источник: Macrotrends

Аргументы в пользу компании

Диверсификация. IDEX не зависит от ситуации в какой-то одной отрасли: компания понемногу представлена везде. Это будет предохранять ее бизнес от сезонных колебаний в какой-то из отраслей.

Вал вложений. Как и другие «производители вентилей» типа Emerson Electric и Parker-Hannifin, IDEX сможет заработать как на текущем промышленном подъеме, так и на неизбежном росте вложений компаний в обновление оборудования в течение ближайших 10 лет.

Теоретическая возможность покупки. У компании не очень большая капитализация в 16,6 млрд долларов и приемлемый P / E — 39,92. Так что вполне вероятно, что ее купит какой-нибудь крупный игрок.

Что может помешать

Никогда такого не было — и вот опять. Рост стоимости перевозок, труда работников и производственного сырья будет для отчетности компании не меньшей угрозой, чем для иных промышленных предприятий. Также не стоит забывать о перманентной вероятности нового карантина, который испортит отчетность даже сильнее всех указанных выше проблем, вместе взятых.

Пассивная угроза. Компания платит 2,16 $ дивидендов на акцию в год. Годовая доходность составляет 0,99% годовых, и дивидендных инвесторов эти выплаты не привлекут. При этом на них тратится 158 млн долларов в год — 37,61% от прибыли компании за минувшие 12 месяцев. В принципе, все срочные задолженности компании покрываются деньгами в ее распоряжении и сумма задолженностей у нее не сильно большая. Так что угроза урезания выплат с последующим падением акций тут очень небольшая. Но все же следует иметь это в виду.

Что в итоге

Акции можно взять сейчас по 219,1 $. А дальше есть два пути:

  1. дождаться, когда акции станут стоить 245 $. Думаю, что этого уровня мы достигнем за следующие 14 месяцев;
  2. держать акции следующие 10 лет.

И традиционно: посматривайте новостной раздел на сайте компании, чтобы сбросить акции после новостей о сокращении выплат до того, как эту информацию отработают на рынке.