Сервис в партнерстве с Тинькофф Инвестициями. Котировки обновляются раз в 15 минут

Сегодня у нас умеренно спекулятивная идея с налетом консервативности: взять финтех-бизнес Jack Henry & Associates (NASDAQ: JKHY), чтобы заработать на притоке денег инвесторов в эти акции.

Потенциал роста и срок действия: 14,5% за 14 месяцев; 11% годовых в течение 10 лет. Все без учета дивидендов.

Почему акции могут вырасти: бизнес компании крепкий и стабильный и ее могут купить — или как минимум в ее акции могут набежать инвесторы.

Как действуем: берем акции сейчас по 175,30 $.

При создании материала использовались источники, недоступные пользователям из РФ. Надеемся, вы знаете, что делать.

Наши размышления основаны на анализе бизнеса компании и личном опыте наших инвесторов, но помните: не факт, что инвестидея сработает так, как мы ожидаем. Все, что мы пишем, — это прогнозы и гипотезы, а не призыв к действию. Полагаться на наши размышления или нет — решать вам.

И что там с прогнозами автора

Исследования, например вот это и вот это, говорят о том, что точность предсказаний целевых цен невелика. И это нормально: на бирже всегда слишком много неожиданностей и точные прогнозы реализовываются редко. Если бы ситуация была обратная, то фонды на основе компьютерных алгоритмов показывали бы результаты лучше людей, но увы, работают они хуже.

Поэтому мы не пытаемся строить сложные модели. Прогноз доходности в статье — это ожидания автора. Этот прогноз мы указываем для ориентира. Как и с инвестидеей в целом, читатели решают сами, стоит доверять автору и ориентироваться на прогноз или нет.

Любим, ценим,
Инвестредакция

На чем компания зарабатывает

JKHY — это финтех-компания, занимающаяся проведением платежей, причем в диапазоне от облачного ПО до поставки специальных устройств.

У нее есть три основных бренда:

  1. Jack Henry — системы обработки данных для банков.
  2. Symitar — системы обработки данных для кредитных объединений.
  3. ProfitStars — товары и услуги для обработки платежей, финансовой аналитики и прочего.

Согласно годовому отчету, выручка компании делится следующим образом:

  1. Ядро — 32%. Решения в сфере депозитов, займов, учета финансовых данных и обмена информацией между клиентом и поставщиком товаров и услуг. Операционная маржа сегмента — 56,2% от его выручки.
  2. Платежи — 36%. Устройства и ПО для обработки платежей. Операционная маржа сегмента — 44,9% от его выручки.
  3. Дополнительные услуги — 29%. Операционная маржа сегмента — 57,9% от его выручки.
  4. Корпоративный сегмент — 3%. Технический сегмент — взаиморасчеты между разными подразделениями JKHY.

Также выручку компании можно разделить на услуги и техподдержку, которые дают 60%, и техническое проведение платежей — 40%.

Компания почти все деньги делает в США.

Выручка и прибыль за последние 12 месяцев в миллиардах долларов, итоговая маржа в процентах от выручки. Источник: Macrotrends
Выручка и прибыль за последние 12 месяцев в миллиардах долларов, итоговая маржа в процентах от выручки. Источник: Macrotrends

Аргументы в пользу компании

Упало. С апреля акции компании сильно подешевели: с 200 до 175,30 $. Думаю, это дает нам возможность заработать на их отскоке.

Молодцы. Главный аргумент за компанию — это график с ее финансовыми показателями, которые растут ровно и уверенно вместе с ее итоговой маржой. В принципе, поскольку это финтех, рост выручки и прибыли компании практически гарантирован — причем в основном именно в подразделении обработки платежей: чем больше платежей проходит через системы компании, тем больше, соответственно, ее доход с этого.

И есть основания считать, что платежей будет больше: у американцев за время пандемии скопилось почти 2,3 трлн долларов лишних сбережений — вполне возможно, что они их будут активно тратить, к выгоде JKHY.

Выглядит нормально. Бизнес компании показал большую стабильность в нестабильные времена и потому может привлечь в акции немало инвесторов, которым очень хотелось, чтобы перспективность бизнеса JKHY дополнялась ее устойчивостью.

Могут купить. JKHY стоит относительно недорого по меркам финтеха: P / S — 6,55, P / E — 35,22 и, наконец, капитализация всего 12,54 млрд долларов. Учитывая избыток свободных денег у частных инвестфондов и венчурных инвесторов, а также недостаток просто прибыльных компаний в финтехе, я бы не удивился известиям, что компанию покупают.

Что может помешать

Сбой в матрице. Негативное восприятие текущей экономической ситуации потребителями и предприятиями может привести к сокращению их активности, что рикошетом ударит по бизнесу JKHY.

Бухгалтерия. JKHY активно тратится на расширение бизнеса, что в целом неплохая стратегия развития, — но это утяжеляет ее бухгалтерию. Сумма ее задолженностей составляет 943,495 млн, из которых 320,161 млн нужно погасить в течение года.

Денег в ее распоряжении не так много: есть 39,797 млн на счетах и 222,696 млн задолженностей контрагентов. В принципе, ничего страшного в ее текущем положении нет, но, скорее всего, в будущем компания будет больше платить за покупку новых подразделений, в том числе и путем эмиссии акций. Это приведет к размытию доли текущих акционеров и, возможно, негативно отразится на стоимости ее акций.

Что в итоге

Акции можно взять сейчас по 175,30 $. А дальше есть два варианта развития событий:

  1. ждать возвращения акций к уровню 200 $. Здесь лучше ориентироваться на 14 месяцев ожидания;
  2. держать акции следующие 10 лет в горе и радости.

Еще компания платит дивиденды — 1,96 $ на акцию в год, что дает 1,14% годовых. Не думаю, что акции упадут, если компания порежет эти дивиденды.