Сегодня у нас спекулятивная идея: взять акции сталелитейной компании Nucor ввиду оживления промышленности в США.

Потенциал роста: до 16% в абсолюте.

Срок действия: до 12 месяцев.

Почему акции могут вырасти: в США растет промышленность — значит, будет расти спрос на сталь. Как следствие, Nucor будет зарабатывать больше.

Как действуем: берем акции сейчас примерно по 45 $ за штуку, чтобы затем продать по 52—53 $.

Без гарантий

Наши размышления основаны на анализе бизнеса компании и личном опыте наших инвесторов, но помните: не факт, что инвестидея сработает так, как мы ожидаем. Все, что мы пишем, — это прогнозы и гипотезы, а не призыв к действию. Полагаться на наши размышления или нет — решать вам.

Если хотите первыми узнавать, сработала ли инвестидея, подпишитесь на Т—Ж в Телеграме: как только это станет известно, мы сообщим.


И что там с прогнозами автора

Исследования, например вот это и вот это, говорят о том, что точность предсказаний целевых цен невелика. И это нормально: на бирже всегда слишком много неожиданностей и точные прогнозы реализовываются редко. Если бы ситуация была обратная, то фонды на основе компьютерных алгоритмов показывали бы результаты лучше людей, но, увы, работают они хуже.

Поэтому мы не пытаемся строить сложные модели. Прогноз доходности в статье — это ожидания автора. Этот прогноз мы указываем для ориентира: как и с инвестидеей в целом, читатели решают сами, стоит доверять автору и ориентироваться на прогноз или нет.

Любим, ценим,
Инвестредакция

На чем компания зарабатывает

Nucor — это сталелитейное предприятие, где из железной руды делают стальные листы, арматуру и т. д. Подробных данных о географии продаж нет, но известно, что почти все продажи приходятся на США, а доля других стран незначительна.

Согласно годовому отчету компании, структура спроса на продукцию Nucor выглядит так:

  1. Транспорт и логистика — 35% выручки.
  2. Строительство — 25%.
  3. Энергетика — 12%.
  4. Машиностроение и промышленное оборудование — 11%.
  5. Автомобильная промышленность — 9%.
  6. Сервисные центры и др. — 6%.
  7. Потребительские товары длительного пользования, например бытовая техника, — 2%.

Аргументы в пользу компании

Промышленный подъем после спада. Основные промышленные индексы в США — Ричмонд, Нью-Йорк, Филадельфия и Даллас — начали восстанавливаться после вызванного карантином падения производства. Потребительский сектор в США уже оживает, что помогает логистике и другим отраслям.

Бонусом, который придаст Nucor ускорение в средне- и долгосрочной перспективе, будет опыт карантина. В США выяснилось, что в экстренной ситуации без своего производства будет плохо.

Перенос производства в развивающиеся страны в последние годы и так замедлился из-за роста зарплат трудящихся в этих странах. Но карантин и нарушение логистических цепочек показали, что мантра про решения рынка и его эффективность плохо работает в условиях форс-мажоров.

Можно ожидать возвращения части производств в США, что повысит спрос на продукцию Nucor.

Источник: The Wall Street Journal
Источник: The Wall Street Journal
Источник: The Wall Street Journal
Источник: The Wall Street Journal

Хорошо держатся. Согласно последнему отчету, Nucor пострадала из-за коронавирусного спада: упали выручка, прибыль и маржа. Но компания не скатилась в убытки, в отличие от многих других.

Ввиду этого акции Nucor выглядят как неплохой вариант для вложения денег во что-то относительно надежное и при этом потенциально более доходное, чем гособлигации или просто валюта.

Выручка и прибыль или убыток за последние 12 месяцев в миллиардах долларов, итоговая маржа в процентах от выручки. Источник: Macrotrends
Выручка и прибыль или убыток за последние 12 месяцев в миллиардах долларов, итоговая маржа в процентах от выручки. Источник: Macrotrends

Приманка в виде дивидендов. Компания щедро платит дивиденды — 1,61 $ на акцию в год, что с ценой акций на уровне 45 $ дает годовую доходность почти 3,58%.

В условиях, когда из-за низких ставок в США и Европе не приходится рассчитывать на высокую пассивную доходность, а многие компании планируют порезать или отменить дивиденды, Nucor может привлечь любителей выплат.

Повышенный спрос на эти акции со стороны искателей дивидендов позволит котировкам вырасти.

Источник: The Wall Street Journal
Источник: The Wall Street Journal
Источник: The Wall Street Journal
Источник: The Wall Street Journal
Доходность долговых обязательств развитых государств: в июне 2020 года у 90% бумаг доходность ниже 1% годовых. Источник: The Wall Street Journal
Доходность долговых обязательств развитых государств: в июне 2020 года у 90% бумаг доходность ниже 1% годовых. Источник: The Wall Street Journal

Что может помешать

Китайские конкуренты. В период карантина в КНР, где и так производили много стали, сталелитейные предприятия продолжили работу. Это может грозить рынку избытком материала и, соответственно, падением цен на него. Это будет невыгодно для Nucor.

Стоимость труда. Возможно, компания столкнется с ростом стоимости труда. Многие американские трудящиеся получают больше денег на карантине, чем на работе. Если Nucor придется увеличивать зарплаты, чтобы привлечь и удержать работников в новых условиях, это может снизить прибыль компании.

Что в итоге

Возвращение американской промышленности в норму дает компании перспективы повышения продаж. Также у Nucor адекватная цена: P / E меньше 18. А еще текущая дивидендная доходность позволит надуть котировки за счет любителей дивидендов.

Можно взять акции Nucor сейчас по 45 $ за штуку и затем продать по 52—53 $ в течение следующих 12 месяцев. Целевая цена продажи заметно ниже 57 $, которые акции компании стоили еще в декабре 2019 года.