Сегодня у нас спекулятивная идея: взять акции производителя колонок Sonos (NASDAQ: SONO), чтобы заработать на росте спроса на его продукцию.

Потенциал роста и срок действия: 16% за 14 месяцев.

Почему акции могут вырасти: на продукцию Sonos есть спрос.

Как действуем: берем акции по 37,86 $.

При создании материала использовались источники, недоступные пользователям из РФ. Надеемся, вы знаете, что делать.

Без гарантий

Наши размышления основаны на анализе бизнеса компании и личном опыте наших инвесторов, но помните: не факт, что инвестидея сработает так, как мы ожидаем. Все, что мы пишем, — это прогнозы и гипотезы, а не призыв к действию. Полагаться на наши размышления или нет — решать вам.

Если хотите первыми узнавать, сработала ли инвестидея, подпишитесь на Т⁠—⁠Ж в «Телеграме»: как только это станет известно, мы сообщим.


И что там с прогнозами автора

Исследования, например вот это и вот это, говорят о том, что точность предсказаний целевых цен невелика. И это нормально: на бирже всегда слишком много неожиданностей и точные прогнозы реализовываются редко. Если бы ситуация была обратная, то фонды на основе компьютерных алгоритмов показывали бы результаты лучше людей, но увы, работают они хуже.

Поэтому мы не пытаемся строить сложные модели. Прогноз доходности в статье — это ожидания автора. Этот прогноз мы указываем для ориентира: как и с инвестидеей в целом, читатели решают сами, стоит доверять автору и ориентироваться на прогноз или нет.

Любим, ценим,
Инвестредакция

На чем компания зарабатывает

Компания производит и продает аудиотехнику. Согласно годовому отчету, выручка разделяется следующим образом:

  1. Колонки — 78%.
  2. Аудиопродукты — 16,49%. Усилители, вайфай-расширители и так далее.
  3. Товары партнеров и другая выручка — 5,51%. Компания продает мебель IKEA, кабели, зарядки, стойки и прочее.

Выручка по странам и регионам:

  1. США — 52,58%.
  2. Германия — 8,22%.
  3. Великобритания — 8,47%.
  4. Другие страны и регионы — 30,73%.
Выручка и прибыль за последние 12 месяцев в миллиардах долларов, итоговая маржа в процентах от выручки. Источник: Macrotrends
Выручка и прибыль за последние 12 месяцев в миллиардах долларов, итоговая маржа в процентах от выручки. Источник: Macrotrends

Аргументы в пользу компании

Неочевидно, но факт. Про продукцию компании можно сказать много всего хорошего, как и про настрой американских потребителей, но хорошим драйвером роста продаж компании видится исход американцев в пригороды. В своем доме хороший домашний кинотеатр уместнее, нежели в квартире: пожив и там, и там, понимаешь, что в квартире всегда будут проблемы с жалобами соседей на громкость звука.

Но и без переезда американцев потребители в США и по всему миру сейчас активно тратятся на покупку новой техники, компенсируя отсутствие крупных покупок в коронакризисном 2020. Так что, возможно, компания продолжит опережать прогнозы аналитиков и бить рекорды продаж.

Вероятность покупки. Компания стоит недорого: капитализация — 4,76 млрд долларов, P / E — в районе 27. Ее вполне может купить какой-нибудь крупный конгломерат, производящий бытовую технику, — например, Sony. Компании по всему миру скопили огромные суммы, и можно ожидать, что скоро они их начнут тратить, в том числе и на расширение существующего бизнеса. Тем более у Sonos есть довольно крутые патенты, которые могут пригодиться той же Sony.

Источник: Axios
Источник: Axios
Источник: Axios
Источник: Axios

Что может помешать

Концентрация. Согласно годовому отчету компании, 12% выручки ей дает некий неназванный клиент. Изменение отношений с ним может плохо отразиться на отчетности.

Настроения потребителей. В США многие потребители считают, что сейчас не самое лучшее время для крупных покупок из-за их дороговизны. В принципе, это мнение высказывается ими в контексте обсуждения подорожания домов, машин и крупной бытовой техники. Товары Sonos, в общем-то, не такие уж и дорогие, но в текущей ситуации могут тоже попасть под раздачу.

Коронавирусу — бой! И girl. Коронакризисные ограничения крайне отрицательно сказываются на бизнесе компании, поскольку сильно увеличивают ее издержки. Так что повторение полномасштабного карантина весны 2020 года точно ударит по отчетности.

Но даже без карантина компании придется мириться с ростом стоимости компонентов и логистики, а еще со сбоями в поставках.

Что в итоге

Акции можно взять сейчас по 37,86 $. Думаю, что в течение следующих 14 месяцев они превысят исторические максимумы и достигнут цены в 46 $.