Сегодня у нас очень спекулятивная идея: взять акции HR-платформы ZipRecruiter (NYSE: ZIP) в надежде как на отскок этих акций, так и на рост бизнеса компании.

Потенциал роста и срок действия: 20,5% за 15 месяцев; 11% в год на протяжении 10 лет.

Почему акции могут вырасти: на ПО компании и акции есть спрос.

Как действуем: берем акции сейчас по 25,00 $.

При создании материала использовались источники, недоступные пользователям из РФ. Надеемся, вы знаете, что делать.

Наши размышления основаны на анализе бизнеса компании и личном опыте наших инвесторов, но помните: не факт, что инвестидея сработает так, как мы ожидаем. Все, что мы пишем, — это прогнозы и гипотезы, а не призыв к действию. Полагаться на наши размышления или нет — решать вам.

И что там с прогнозами автора

Исследования, например вот это и вот это, говорят о том, что точность предсказаний целевых цен невелика. И это нормально: на бирже всегда слишком много неожиданностей и точные прогнозы реализовываются редко. Если бы ситуация была обратная, то фонды на основе компьютерных алгоритмов показывали бы результаты лучше людей, но увы, работают они хуже.

Поэтому мы не пытаемся строить сложные модели. Прогноз доходности в статье — это ожидания автора. Этот прогноз мы указываем для ориентира. Как и с инвестидеей в целом, читатели решают сами, стоит доверять автору и ориентироваться на прогноз или нет.

Любим, ценим,
Инвестредакция

На чем компания зарабатывает

Компания на бирже торгуется с мая 2021 года. ZIP — это HR-платформа, через которую работодатели размещают информацию о своих вакансиях на разных сайтах объявлений, в том числе и на сайте самой ZIP. Как платформа ZIP работает, можно посмотреть на ютуб-канале компании.

Функционирует ZIP на основе искусственного интеллекта и машинного обучения. Для работодателя это выглядит так:

  1. После размещения вакансии ИИ рассылает информацию о ней походящим кандидатам.
  2. После получения заявок соискателей работодатель ранжирует соискателей по уровню их соответствия вакансии.
  3. ИИ запоминает выбор работодателя и приглашает соответствующих его критериям соискателей подать заявку.

ZIP зарабатывает деньги, получая с работодателей плату за возможность размещать объявления о вакансиях, а также за использование различных функций сайта типа продвинутого поиска соискателей при помощи ИИ.

Согласно регистрационному проспекту компании, выручка ее делится на два сегмента:

  1. Подписка — 82,93%. Работодатели платят компании за доступ к ее ПО вне зависимости от того, как часто они используют его.
  2. Плата по исполнению — 17,07%. Выручка, которую ZIP получает, когда работодатели вместо подписки выбирают размещение объявления на сайтах ZIP и ее партнеров и платят за количество кликов или переходов по объявлению.

Практически все деньги компания делает в США, выручка за пределами США несущественна, и ее размер неизвестен.

Компания в целом прибыльная. Но огромные расходы на продвижение и маркетинг периодически этому мешают, приводя ZIP к убыткам.

Аргументы в пользу компании

Упало. С исторического максимума ноября 2021 года в 32,15 $ акции под весом своей дороговизны упали до 24,86 $, что дает нам возможность подобрать их в ожидании отскока.

Небольшой размер. У компании капитализация всего 2,9 млрд долларов, что будет облегчать ее спекулятивную накачку.

Истерия. Громкие слова про ИИ и машинное обучение, а также умело раздуваемая технологическими консультантами истерия вокруг этого привлекут в акции компании массового инвестора, что позволит накачать котировки.

Есть спрос. Сейчас в США великий кадровый голод, и использование ПО ZIP для работодателей актуальнее некуда — ведь на платформе ZIP среднее время, которое вакансия остается открытой, составляет всего лишь 16 дней. Да и постепенный переход на удаленку будет способствовать росту финансовых показателей компании: понятно, что наиболее активно на платформе ZIP работают именно те работодатели, у кого есть большие возможности по введению удаленной работы. Так что пока я вижу для бизнеса ZIP большие перспективы как на коротких, так и на длинных дистанциях.

Могут купить. P / S компании около 4,5 — это совсем немного по айтишным меркам. А то, что компания прибыльная, позволяет надеяться на то, что ZIP купит какая-нибудь крупная технологическая компания.

Что может помешать

«Есть два класса…» У компании есть 2 класса акций: A, торгующиеся на бирже, и B — у основателей компании. Класс B дает больше голосов — и у основателей компании в сумме большинство при голосовании. Это может грозить проблемами для акционеров-миноритариев типа нас с вами: например, менеджмент может отказаться продавать компанию в надежде «построить империю и изменить мир».

Вдруг война, а я уставший. Повторение жесткого карантина с падением деловой активности не похоронит бизнес ZIP, но существенно его замедлит.

Вот и все, ребята! Есть основания полагать, что бизнес компании скоро начнет буксовать. Если в марте 2021 года выручка с одного платящего работодателя составляла около 1093 $, то по состоянию на сентябрь 2021 она составляет 1254 $. Прогресс есть, но не такой сильный, как хотелось бы. Если рост выручки и прибыли компании будет замедляться, то инвесторы отреагируют на это со свойственной им вспыльчивостью и уронят котировки.

LinkedIn. У компании множество конкурентов типа Indeed и Glassdoor. Но мне самым грозным из них видится LinkedIn, принадлежащая Microsoft. LinkedIn до сих пор себя не окупила, а карманы у Microsoft просто бездонные — так что компания может позволить себе тратиться на продвижение и трансформацию LinkedIn, что будет плохо сказываться на бизнесе ZIP, которой и так приходится сильно тратиться на маркетинг.

Дороговизна. P / E у компании сейчас составляет примерно 182, что довольно дорого. Так что акции может потрясти, особенно если операционные метрики компании — вроде показателей извлекаемой выручки со среднестатистического работодателя — будут серьезно буксовать.

Что в итоге

Берем акции сейчас по 25,00 $. А дальше есть два варианта:

  1. дождаться, когда акции будут стоить 30 $. Думаю, этого уровня мы достигнем за следующие 15 месяцев;
  2. держать акции следующие 10 лет в горе и радости, чтобы увидеть, как бизнес компании расцветет.

Но все же имейте в виду: из-за высокого P / E эти акции могут быть очень волатильными.