Пока Сбербанк резервируется, Мосбиржа повышает торги

Недавно Сбербанк и Мосбиржа выпустили ряд отчетов, а руководство поделилось своими мыслями о будущем компаний. Время разобраться, что поменялось в бизнесе обеих компаний.

Дивиденды. В марте совет директоров Сбербанка рекомендовал направить на дивиденды 49% чистой прибыли, заработанной за 2019 год. Выходило 18,7 ₽ на одну обыкновенную и привилегированную акцию. Но в мае банк отозвал свою рекомендацию из-за кризиса, вызванного коронавирусом. Выплату дивидендов отложили, чтобы оценить влияние кризиса и создать резервы под потенциальные невыплаты по кредитам и займам.

Совет директоров примет новое решение по дивидендам в августе. Герман Греф заявил, что банк заплатит хорошие дивиденды. Минфин считает, что компания справится с выплатой 50% чистой прибыли на дивиденды. На 8 июля 2020 года акции Сбербанка дают 7,7% годовых с учетом налогов, если компания выплатит ранее обещанные дивиденды.

Финансовые показатели. Из-за кризиса Сбербанку пришлось создавать резервы под случай невыплаты кредитов, чтобы соответствовать нормативам Центрального банка по достаточности капитала. Основные резервы создаются из полученных процентных доходов.

Резервы снижают чистую прибыль, по которой определяют размер дивидендов. Часть резервов покроет убытки от полного или несвоевременного невозврата кредитов. Но если часть резервов за 2020 год будет лишней, то ее признают как доход в следующих отчетах. Только за 6 месяцев 2020 года банк создал 340,7 млрд рублей резервов — в 14 раз больше прошлогоднего значения.

Банк проводит реструктуризацию кредитов по государственным и собственным программам. Объем составил 2,14 млрд рублей, или 9,9% кредитного портфеля. С одной стороны, увеличивается срок кредита и уменьшается процентный платеж. С другой — банк сохраняет платежеспособных клиентов.

Греф считает, что банк из-за этого недосчитается не одной сотни миллиардов рублей, а также не сможет достичь цели в триллион рублей чистой прибыли за 2020 год. Но объем заявок на реструктуризацию постепенно уменьшается.

Чистая прибыль за последние 12 месяцев составила 763 млрд рублей, что на 12% меньше декабрьского показателя. Незначительно повысить чистую прибыль сможет раздел активов между Сбербанком и Яндексом. Сбербанк заплатит около 2,4 млрд рублей за «Яндекс-деньги», а Яндекс выкупит «Маркет» за 42 млрд рублей. Полученная разница составляет около 5% чистой прибыли за последние 12 месяцев. Сделку планируют закрыть до конца 2020 года.

Количество клиентов. Центральный банк продолжает снижать ключевую ставку, что снижает доходность и привлекательность вкладов. Чем больше активных клиентов на бирже, тем больше они совершают операций и тем больше биржа зарабатывает на комиссиях.

Запустили вечернюю сессию. Основная часть торгов акциями на Московской бирже проходит с 10 утра до 18:30. 22 июня компания запустила торги 25 наиболее ликвидными акциями в вечернее время — с 19:00 до 23:50. В первый день объем торгов за вечернюю сессию составил 3,3% от дневного объема. Мосбиржа ожидает, что торговый оборот акций через биржу вырастет на 10% в течение полутора лет. Таким способом компания увеличивает свои доходы от комиссий.

Биржа планирует увеличить количество доступных в вечернюю сессию акций до 38 из индекса Мосбиржи, а также добавить 50 наиболее ликвидных акций из индекса S&P 500.

Вечерние торги помогут обычным, частным инвесторам инвестировать в ценные бумаги после основной работы.

Запустят торги американскими акциями. 17 августа биржа запустит торги 20 американскими акциями из индекса S&P 500. Постепенно список доступных акций будут расширять.

У торгов будет странная особенность: торговля номинирована в рублях, а дивиденды будут поступать в долларах, без конвертации в рубли. Руководство считает, что инвесторам не потребуется тратить время и деньги на приобретение валюты для покупки иностранных акций.

Некоторые брокеры не дают доступ к Санкт-Петербургской бирже, которая позволяет покупать акции американских компаний. Это поможет незначительно нарастить объем торгов и комиссии для Московской биржи.

Объем торгов. Приток частных инвесторов на фондовый рынок, паника на нем, вызванная коронавирусом и спровоцировавшая распродажи и последующие закупки, повлияли на рост объемов торгов.

Финансовые показатели. Основной доход биржи — комиссии за организацию торгов. Чем больше объемы, тем больше комиссии. Самая большая доля приходится на организацию торгов акциями — около 14%.

Чистые процентные доходы биржа получает от инвестиций в ценные бумаги, преимущественно в облигации федерального займа. Ставка по ОФЗ зависит от ключевой ставки, которая постепенно падает. Поэтому падают и процентные доходы компании.

Ее доходы росли быстрее расходов, поэтому выросла чистая прибыль. Руководство планирует и дальше придерживаться политики выплаты большой части доходов — около 89% от чистой прибыли — на дивиденды. За 2019 год уже заплатили. Если спрогнозировать дивиденды за 2020 год на основе текущих значений, то выходит 9,08 ₽ на акцию, или 6,3% годовых с учетом налога.