Российская компания «Полюс» добывает золото. 24 июля у «Полюса» вышел производственный отчет — из него узнаем, сколько компания произвела золота, сколько выручила денег и чего можно ожидать от ее месторождений. Больше добычи — больше продаж — больше прибыли.

Выручка

«Полюс» увеличил выручку на 11% по сравнению со 2 кварталом 2017 года: с 617 до 683 млн долларов. Частично рост выручки вызван ростом стоимости золота на 4%. Курс рубля за это время ослаб — в пересчете на рубли выручка выросла еще больше. «Полюс» получает деньги в валюте, а дивиденды платит в рублях.

Производство золота

«Полюс» увеличил производство золота на 23% по сравнению со 2 кварталом 2017 года: с 488 до 602 тысяч унций. Самый большой вклад — от месторождения Олимпиада: рост добычи на 22%, до 276 тысяч унций за квартал.

У компании заработало на 90% мощности Наталкинское месторождение — добыли 40 тысяч унций за квартал.

Цель «Полюса» — добыть 2,4 млн унций золота за 2018 год. Если посчитать результаты компании за 12 месяцев, получится 2,3 млн унций — осталось увеличить добычу на 4% до конца года, чтобы достичь цели.

Производство золота «Полюсом» в тысячах унций. Цветом — рост к тому же периоду год назад

Производство золота «Полюсом» в тысячах унций. В скобках — рост к тому же периоду год назад

Период201620172018
1 квартал384 +9% 450 +17%507 +13%
2 квартал455 +6%488 +7%602 +23%
3 квартал555 +8%642 +16%
4 квартал573 +23%580 +1%
1 квартал
2016
384 (+9%)
2017
450 (+17%)
2018
507 (+13%)
2 квартал
2016
455 (+6%)
2017
488 (+7%)
2018
602 (+23%)
3 квартал
2016
555 (+8%)
2017
642 (+16%)
4 квартал
2016
573 (+23%)
2017
580 (+1%)

Новое месторождение

«Полюс» разрабатывает новое месторождение — Сухой лог. Месторождение заработает нескоро — к 2025 году. Зато перспективы: на нем планируют добывать 1,2—1,6 млн унций в год. Это около 58% от плановой добычи за 2018 год.

Главный плюс месторождения — самая низкая себестоимость добычи золота в мире. Сейчас у «Полюса» остается около 63% валовой прибыли от выручки — это разница между выручкой и себестоимостью товара. Ближайший конкурент по этому показателю — Agnico Eagle: у них 53% валовой прибыли от выручки, у остальных — по 20—30%. Низкая себестоимость — это отличительная черта всех месторождений «Полюса».

По текущим оценкам компании себестоимость золота из Сухого лога составит 420—460 долларов за унцию. 25 июля золото стоило за 1232 доллара за унцию. Даже если цены на золото сильно упадут, «Полюс» будет получать больше прибыли, чем конкуренты.

Что дальше

У «Полюса» заработало новое месторождение. К 2025 планируют откроют еще одно — это увеличит добычу на 50%. Это раз.

У «Полюса» самая низкая стоимость добычи золота и низкие расходы на бизнес. Это два.

У «Полюса» понятная дивидендная политика для опытных инвесторов. Для неопытных — читайте наш разбор дивполитики. Минимум должны направить 550 млн долларов на дивиденды. Это три.

Нужно ждать финансовый отчет за 2 квартал — он выйдет 3 августа. Из него узнаем, на какие дивиденды можно рассчитывать и не увеличились ли расходы. Но для этого нужно разобраться в инвестициях:

  1. Акции какой компании выбрать.
  2. Как оценить акцию.
  3. Как читать финансовую отчетность.