Обзор операционных результатов «Аэрофлота»

«Аэрофлот» (MCX: AFLT) — крупнейший российский авиахолдинг по количеству рейсов и общему пассажиропотоку. В холдинг входят компании «Аэрофлот», «Россия» и лоукостер «Победа».

24 сентября компания опубликовала операционные показатели холдинга за август и первые 8 месяцев 2021 года. Результаты оказались неоднозначными. Если внутри страны показатели обновили исторические максимумы, то на международном направлении бизнес зафиксировал одни из худших показателей в своей истории.

Напомню, что эпидемия коронавирусной инфекции и ограничительные меры нанесли серьезный удар по российской и международной отрасли авиаперевозок. Самой непростой была ситуация в апреле — июле прошлого года, когда авиасообщение было полностью закрыто.

В 2020 году пассажирские авиаперевозки в мире обрушились на 66% по сравнению с 2019 годом. В России падение было немного слабее — на 53%. Разумеется, и «Аэрофлот», который занимает около 43% на отечественном рынке авиаперелетов, сильно пострадал от кризиса. Компания провела допэмиссию на сумму 80 млрд рублей, из-за чего размылись доли действующих акционеров, а также зафиксировала чистый убыток в размере 123,2 млрд рублей.

Предлагаю рассмотреть операционные показатели «Аэрофлота» за 8 месяцев текущего года и сравнить с результатами аналогичных периодов прошлых лет, чтобы оценить, как компания восстанавливается после кризиса и возможен ли возврат на допандемийный уровень.

Дисклеймер: если мы пишем, что что-то выросло или упало на X%, то по умолчанию подразумеваем сравнение с данными отчета за аналогичный период прошлого года, если не указано другое.

Пассажиропоток. Динамика общего пассажиропотока уверенно растет с февраля и по итогам августа практически достигла 5,55 млн человек, что стало рекордным результатом с сентября 2019 года.

Но если рассматривать отдельно внутренние и международные перелеты, то тут все по-разному. Пассажиропоток на внутренних перелетах не только восстановился, но и превысил максимумы прошлых лет. В летний разгар туристического сезона холдинг перевез рекордное количество пассажиров.

Напротив, ситуация на международном рынке пока выглядит тревожной. Падение здесь оказалось более глубоким, а восстановление происходит гораздо медленнее. На многих направлениях до сих пор действуют ограничения, и общая эпидемическая обстановка в мире пока остается весьма нестабильной.

Примерно с ноября 2020 года пассажиропоток «Аэрофлота» на международных рейсах начал ежемесячно расти, но остается все еще очень далек от исторических максимумов прошлых лет. Для сравнения: этим летом пассажиропоток на международных линиях оказался в пять раз ниже, чем летом 2019 года.

С января по август пассажиропоток авиахолдинга вырос на 53%, до 29,3 млн человек, из них 24,9 млн человек пришлось на внутренние авиалинии и только 4,4 млн человек — на международные перелеты.

По итогам первых 8 месяцев международный пассажиропоток оказался на многолетнем минимуме, внутренний пассажиропоток, наоборот, на максимуме, превысив результаты доковидного периода.

В структуре пассажиропотока 46,2% пришлось на авиакомпанию «Аэрофлот — российские авиалинии», 32,1% — на лоукостер «Победа», а 21,7% — на авиаперевозчика «Россия».

Пассажирооборот. Схожую динамику демонстрирует и показатель пассажирооборота, который вырос на 37%, до 62,9 млрд пкм. Около 77% от общего пассажирооборота пришлось на внутренние авиаперелеты. Для сравнения: в докризисном 2019 году доля внутреннего рынка составляла только 41%.

Занятость кресел. За первые 8 месяцев 2021 года занятость кресел выросла до 81,1% — это сильно больше, чем в кризисном 2020 году, но хуже 2017—2019 годов. На внутренних линиях занятость в этом году составила 84%, а на международных — 73,8%.

Грузы. Кроме пассажиров, «Аэрофлот» перевозит различные грузы и почту. Компания занимает первое место по грузовым гражданским авиаперелетам в России и перевезла за этот год 175,8 тысячи тонн грузов по сравнению с 140,7 тысячи тонн за аналогичный период прошлого года.

Перелеты. Количество перелетов выросло с 156,7 тысячи до 208,2 тысячи рейсов. При этом количество международных рейсов сократилось на 28% — с 38,7 тысячи до 28 тысяч, а внутренних — выросло на 53%, с 118,1 тысячи до рекордных 180,2 тысячи рейсов.

Парк. На конец августа 2021 года общий парк холдинга составил 349 воздушных судов, из них 202 самолета принадлежат авиакомпании «Аэрофлот», 103 — «России», а 44 — лоукостеру «Победа». Общий налет по парку восстановился с 416,2 тысячи до 519,7 тысячи часов, но все еще далек от доковидных показателей.

Как видно из операционных данных, восстановление показателей «Аэрофлота» после кризиса происходит медленно. Более того, результаты компании на международном направлении оказались даже хуже прошлогодних. Эпидемическая ситуация в России и мире остается напряженной, а ограничения на перелеты между многими странами все еще действуют, что негативно влияет на международное авиасообщение. Кроме того, сказались девальвация рубля и падение доходов населения, из-за чего путешествия оказались недоступны для многих людей.

Компания стремится компенсировать хотя бы часть потерь от падения пассажиропотока и пассажирооборота на международных линиях за счет увеличения авиаперелетов внутри России. Таким образом, «Аэрофлот» установил новый рекорд на внутренних линиях. Россияне стали чаще выбирать отечественные курорты для отдыха, что благоприятно влияет на развитие внутреннего туризма. В первую очередь от этого выигрывает лоукостер «Победа», который специализируется на бюджетных авиаперевозках благодаря своей бизнес-модели. За 8 месяцев этого года «Победа» увеличила количество рейсов на 79%, пассажиропоток — на 82%, а занятость кресел — до 93,9%, что является одними из лучших показателей в отрасли.

Стоит отметить, что до 2020 года основную долю выручки бизнесу приносили международные авиаперелеты за счет более высокой средней цены на билеты. Поэтому компании вряд ли удастся полностью компенсировать потери в доходе только за счет внутреннего рынка. Ожидать возврата финансовых показателей на докризисные уровни стоит после окончательной стабилизации ситуации на международном рынке авиасообщения и снятия ограничений на перелеты между странами.