BioXcel Therapeutics (NASDAQ: BTAI) — биотехнологический стартап из США, чьи препараты находятся на клинических стадиях испытаний. Компания делает упор на использование искусственного интеллекта для разработки лекарств в сферах неврологии и иммуноонкологии. Бизнес в первую очередь ориентирован на американский рынок.
Откуда деньги
Сейчас бизнес ничего не зарабатывает и привлекает деньги за счет выпуска новых акций — зарабатывает в основном с допэмиссий. Последнее дополнительное размещение на 100 млн долларов состоялось в конце июня 2021.
В то же время у BioXcel есть все основания для появления выручки в ближайшие годы: одна из разработок находится на финишной прямой для одобрения Управлением по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов США (FDA) и может получить его меньше чем через полгода.
Препараты и стадии их разработки
У BioXcel Therapeutics есть два флагманских продукта.
BXCL501 — наиболее близкий к официальному признанию и коммерциализации препарат для предотвращения приступов ажитации, то есть состояния сильного беспокойства и эмоционального возбуждения, при котором человек не может себя контролировать.
5 января 2022 года FDA рассмотрит заявку на использование лекарства пациентами с шизофренией и биполярным расстройством. Компания ведет активные исследования применения BXCL501 пациентами с деменцией и делирием, а также планирует его использование для терапии синдрома отмены, вызванного употреблением опиоидов.
BXCL701 — препарат, который стимулирует врожденную иммунную систему давать ответ для борьбы с агрессивными формами рака простаты и другими опухолями.
Кроме этого, компания работает над препаратом KalmPen для терапии тяжело протекающих приступов ажитации и планирует носимое устройство для использования в сочетании с BXCL501 в пре- и постажитационный период пациентами с деменцией.
Что плохого
На данном этапе развития у компании нет прибыли от собственных разработок, и все деньги на исследования она привлекает за счет дополнительных выпусков новых акций. Из-за этого разводненная прибыль составляет 4,07 $ на акцию.
Убытки растут: за 5 лет отрицательное значение прибыли увеличилось с 640 тысяч до 82 млн долларов. Не обнадеживают и инсайдеры: весь 2021 год они продают акции своего работодателя.
Косвенно дополнительным фактором риска выступает общерыночная ситуация: основные индексы США до сих пор штурмуют новые вершины, но этот рост не может длиться вечно. Бизнесы, которые ничего не зарабатывают, будут испытывать значительное давление в случае паники инвесторов и распродаж во время коррекции — из-за этого акции BioXcel могут значительно упасть в цене.
Что хорошего
Среди коллег по сектору биотехнологий BioXcel Therapeutics выделяется инновационным подходом: в разработках компания делает упор на собственную платформу искусственного интеллекта. Она работает с большими данными и анализирует огромное количество как перспективных, так и отклоненных FDA препаратов на предмет применимости их дозировок или отдельных химических компонентов в нужных исследователям BioXcel целям. Явным преимуществом такого метода становится возможность использования и развития некоторых начатых ранее разработок и их составляющих — вместо создания нового продукта с нуля.
Компания также обладает устойчивой позицией: 194 млн долларов на счету, у нее нет долгов — в ближайшие годы банкротство ей не грозит.
Среди держателей акций есть институциональные инвесторы, чья заметная доля в общем числе составляет 47,3%. Из наиболее известных имен здесь можно увидеть State Street, BlackRock и The Vanguard Group. Интерес крупных игроков в бизнесе со скромной капитализацией менее миллиарда долларов играет на руку компании и выступает дополнительным положительным маркером для ее потенциальных инвесторов.
Аналитики разделяют бычьи настроения относительно будущего компании и будто соревнуются в том, кто даст акциям BioXcel Therapeutics самую высокую целевую цену: прогнозы роста составляют от 200 до 470%.
Прогнозы по стоимости акции
| Аналитик | Рекомендация | Прогноз |
|---|---|---|
| UBS | Покупать | $88 (+260,66%) |
| H.C. Wainwright | Покупать | $140 (+473,77%) |
| Truist Financial | Покупать | $125 (+412,3%) |
| Berenberg Bank | Покупать | $75 (+207,38%) |
| Canaccord Genuity | Покупать | $95 (+289,34%) |
| Merrill Lynch | Покупать | $83 (+240,16%) |
| Jefferies | Покупать | $86 (+252,46%) |
Что в итоге
BioXcel Therapeutics — крайне рисковая инвестиция. У компании скромная капитализация и сплошные убытки, но в то же время ей прогнозируют значительный рост и коммерческий успех. Как это часто бывает с биотехнологическими стартапами, успех вложений в данном случае сопряжен с верой, что ее разработки «выстрелят». Если в начале 2022 года FDA одобрит первый препарат, то вполне вероятно, что бизнес ждет бурный рост. В противном случае высока вероятность, что акции значительно потеряют в цене даже относительно нынешних не самых высоких отметок.
очень интересно. спасибо за разбор!
Алексей, об этом было вполне прозрачно сказано здесь: «Сейчас бизнес ничего не зарабатывает и привлекает деньги за счет выпуска новых акций — зарабатывает в основном с допэмиссий».
И здесь: «На данном этапе развития у компании нет прибыли от собственных разработок, и все деньги на исследования она привлекает за счет дополнительных выпусков новых акций. Из-за этого разводненная прибыль составляет 4,07 $ на акцию».
Возможно, стоит просто внимательнее читать текст — и часть потенциальных вопросов отпадёт сама собой.
Валентин, попробую второй раз: у компании нет прибыли от слова «совсем»! Поэтому говорить о «разводненной прибыли на акцию мягко говоря некорректно», как это указано в статье выше. Из серии «отрицательный рост», «положительный убыток» и тд.
И да, довольно странно приводить фрагмент текста на который я и ссылался как некорректный :)
Если и заходить, то только на одобрении. И вообще: почему так редко пишут, что для размещение одобренного продукта на рынке и для его продвижения уходит не так уж и мало времени и денег? Некоторые компании даже не сами этим занимаются, а заключают соглашения с другими, более крупными, с подобным опытом. Были же случаи когда одобренный препарат вообще не заходил на рынке🤷🏼♂️
Для многих, я смотрю, риск биофармы - это одобрят/не одобрят
Для крупнейших компаний может оно и так, но здесь же речь о стартапе
Крайне спекулятивная идея для краткосрока only
Дмитрий, "Если и заходить, то только на одобрении"
рынок мгновенно отработает информацию об одобрении к сожалению. так что тут как говорят американцы leap of faith.
Дмитрий, речь о стартапе, интерес и внимание вокруг которого несоразмерно выше его скромной капитализации, что и отмечено как косвенный плюс. При определённом подходе к вложению средств заходить в него вообще не имеет смысла — и, конечно, потенциальная сделка сверхспекулятивна, о чём также сказано в выводе.
Валентин, дело в том, что лично для меня подобный чрезмерный интерес и внимание это даже не косвенный, а самый настоящий жирный минус, вот в чем смысл. Извините, мне кажется в этой статье указаны не все риски и найдутся те, кто прогорит по неопытности🤷🏼♂️ Уровень фин.образования у большинства никакой. Обвинят вас и журнал, начнутся отписки, остановится кол-во посещений сайта и мой один из любимых журналов закроют. Это ужас. Не обессудьте)