BioXcel Therapeutics (NASDAQ: BTAI) — биотехнологический стартап из США, чьи препараты находятся на клинических стадиях испытаний. Компания делает упор на использование искусственного интеллекта для разработки лекарств в сферах неврологии и иммуноонкологии. Бизнес в первую очередь ориентирован на американский рынок.

Откуда деньги

Сейчас бизнес ничего не зарабатывает и привлекает деньги за счет выпуска новых акций — зарабатывает в основном с допэмиссий. Последнее дополнительное размещение на 100 млн долларов состоялось в конце июня 2021.

В то же время у BioXcel есть все основания для появления выручки в ближайшие годы: одна из разработок находится на финишной прямой для одобрения Управлением по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов США (FDA) и может получить его меньше чем через полгода.

Препараты и стадии их разработки

У BioXcel Therapeutics есть два флагманских продукта.

BXCL501 — наиболее близкий к официальному признанию и коммерциализации препарат для предотвращения приступов ажитации, то есть состояния сильного беспокойства и эмоционального возбуждения, при котором человек не может себя контролировать.

5 января 2022 года FDA рассмотрит заявку на использование лекарства пациентами с шизофренией и биполярным расстройством. Компания ведет активные исследования применения BXCL501 пациентами с деменцией и делирием, а также планирует его использование для терапии синдрома отмены, вызванного употреблением опиоидов.

BXCL701 — препарат, который стимулирует врожденную иммунную систему давать ответ для борьбы с агрессивными формами рака простаты и другими опухолями.

Кроме этого, компания работает над препаратом KalmPen для терапии тяжело протекающих приступов ажитации и планирует носимое устройство для использования в сочетании с BXCL501 в пре- и постажитационный период пациентами с деменцией.

Портфель разрабатываемых препаратов. Источник: презентация компании, слайд 5
Портфель разрабатываемых препаратов. Источник: презентация компании, слайд 5

Что плохого

На данном этапе развития у компании нет прибыли от собственных разработок, и все деньги на исследования она привлекает за счет дополнительных выпусков новых акций. Из-за этого разводненная прибыль составляет 4,07 $ на акцию.

Убытки растут: за 5 лет отрицательное значение прибыли увеличилось с 640 тысяч до 82 млн долларов. Не обнадеживают и инсайдеры: весь 2021 год они продают акции своего работодателя.

Косвенно дополнительным фактором риска выступает общерыночная ситуация: основные индексы США до сих пор штурмуют новые вершины, но этот рост не может длиться вечно. Бизнесы, которые ничего не зарабатывают, будут испытывать значительное давление в случае паники инвесторов и распродаж во время коррекции — из-за этого акции BioXcel могут значительно упасть в цене.

Сделки инсайдеров. Источник: Finviz
Сделки инсайдеров. Источник: Finviz
Источник: TradingView
Источник: TradingView
Источник: TradingView
Источник: TradingView

Что хорошего

Среди коллег по сектору биотехнологий BioXcel Therapeutics выделяется инновационным подходом: в разработках компания делает упор на собственную платформу искусственного интеллекта. Она работает с большими данными и анализирует огромное количество как перспективных, так и отклоненных FDA препаратов на предмет применимости их дозировок или отдельных химических компонентов в нужных исследователям BioXcel целям. Явным преимуществом такого метода становится возможность использования и развития некоторых начатых ранее разработок и их составляющих — вместо создания нового продукта с нуля.

Компания также обладает устойчивой позицией: 194 млн долларов на счету, у нее нет долгов — в ближайшие годы банкротство ей не грозит.

Среди держателей акций есть институциональные инвесторы, чья заметная доля в общем числе составляет 47,3%. Из наиболее известных имен здесь можно увидеть State Street, BlackRock и The Vanguard Group. Интерес крупных игроков в бизнесе со скромной капитализацией менее миллиарда долларов играет на руку компании и выступает дополнительным положительным маркером для ее потенциальных инвесторов.

Аналитики разделяют бычьи настроения относительно будущего компании и будто соревнуются в том, кто даст акциям BioXcel Therapeutics самую высокую целевую цену: прогнозы роста составляют от 200 до 470%.

Источник: Simply Wall Street
Источник: Simply Wall Street
Источник: Simply Wall Street
Источник: Simply Wall Street

Прогнозы по стоимости акции

Аналитик Рекомендация Прогноз
UBS Покупать $88 (+260,66%)
H.C. Wainwright Покупать $140 (+473,77%)
Truist Financial Покупать $125 (+412,3%)
Berenberg Bank Покупать $75 (+207,38%)
Canaccord Genuity Покупать $95 (+289,34%)
Merrill Lynch Покупать $83 (+240,16%)
Jefferies Покупать $86 (+252,46%)
UBS
Рекомендация
Покупать
Прогноз
$88 (+260,66%)
H.C. Wainwright
Рекомендация
Покупать
Прогноз
$140 (+473,77%)
Truist Financial
Рекомендация
Покупать
Прогноз
$125 (+412,3%)
Berenberg Bank
Рекомендация
Покупать
Прогноз
$75 (+207,38%)
Canaccord Genuity
Рекомендация
Покупать
Прогноз
$95 (+289,34%)
Merrill Lynch
Рекомендация
Покупать
Прогноз
$83 (+240,16%)
Jefferies
Рекомендация
Покупать
Прогноз
$86 (+252,46%)

Что в итоге

BioXcel Therapeutics — крайне рисковая инвестиция. У компании скромная капитализация и сплошные убытки, но в то же время ей прогнозируют значительный рост и коммерческий успех. Как это часто бывает с биотехнологическими стартапами, успех вложений в данном случае сопряжен с верой, что ее разработки «выстрелят». Если в начале 2022 года FDA одобрит первый препарат, то вполне вероятно, что бизнес ждет бурный рост. В противном случае высока вероятность, что акции значительно потеряют в цене даже относительно нынешних не самых высоких отметок.