Обзор «Детского мира»: операционные результаты за третий квартал

«Детский мир» (MOEX:DSKY) — это омниканальный ретейлер, лидер на рынке детских товаров в России и Казахстане. Компания объединяет розничные сети магазинов «Детский мир», «Детмир мини», «Зоозавр» и маркетплейс detmir.ru.

14 октября «Детский мир» представил операционные результаты за третий квартал 2021 года и продемонстрировал двузначный рост практически всех показателей ретейлера.

GMV и чистая выручка. Общий объем продаж группы увеличился на 16,4% — до 49,5 млрд рублей. Произошло это за счет нормализации трафика после снятия карантинных ограничений, выхода на полную мощность работы новых магазинов и благодаря единовременной государственной выплате на детей школьного возраста.

Чистая выручка ретейлера в третьем квартале 2021 года выросла на 14% до 43,9 млрд рублей на фоне успешного запуска школьных коллекций к новому учебному году и сильных продаж в категории СТМ. Их объем год к году увеличился на четыре пункта и достиг рекордного значения в 54% от общих продаж.

Онлайн. Несмотря на эффект высокой базы из-за кратного роста в 2020 году, «Детский мир» в третьем квартале 2021 года продемонстрировал отличный результат. Текущий объем онлайн-продаж вырос на 43,7% до 12,7 млрд рублей, а его доля в общих результатах составила 27% при среднесрочной цели компании 40%.

Основная причина роста — мобильное приложение ретейлера: число активных пользователей в третьем квартале 2021 года выросло на 75% до 3,5 млн человек, а количество установок через Гугл-плей и Эпстор перевалило за 11,4 млн.

Сеть. Общее количество магазинов группы год к году увеличилось на 25% до 1014 штук. Компания в третьем квартале 2021 года открыла 85 новых точек продаж: 24 магазина сети «Детский мир» в России, Казахстане и Беларуси, 34 магазина «Детмир мини» и 27 магазинов сети «Зоозавр».

Помимо открытия новых магазинов, «Детский мир» продолжает расширять свою логистическую инфраструктуру. В третьем квартале 2021 года компания запустила новый региональный распределительный центр в Новосибирской области. Теперь таких центров у ретейлера пять: два федеральных в Московской области и три региональных в Ростовской, Казанской и Новосибирской области.

Сопоставимые продажи. Like-for-like-продажи в третьем квартале 2021 года выросли на 6,3% благодаря неплохим показателям в России и сильным результатам в Казахстане, которые объясняются низкой базой 2020 года: в тот период были введены карантинные ограничения, и часть магазинов не работала.

Менеджмент. В августе руководство «Детского мира» пополнили три новых директора: финансовый, операционный и по связям с инвесторами. Финансовый отдел возглавил Андрей Спивак, который ранее более 19 лет работал в российском ретейле. Операционный отдел принял Сергей Ли, он более 17 лет трудился в «М.Видео», Sulpak и Phillips. А новым директором по связям с инвесторами стал Михаил Махьянов, который более 7 лет сотрудничал с «Полюс Золотом» и «Ренессанс Капиталом».

Один из главных краткосрочных драйверов «Детского мира» — дивидендная выплата за 9 месяцев 2021 года. Последние несколько лет ретейлер распределяет 100% чистой прибыли по РСБУ, но за 9 месяцев 2021 года компания решила вернуть 60% скорректированной прибыли по РСБУ, что соответствует выплате 5,2 ₽ на 1 акцию.

По мнению совета директоров и менеджмента, рекомендованный к выплате объем дивидендов — вполне комфортный в условиях высокой волатильности на рынке и неопределенности из-за пандемии COVID-19 в 2021 году.

Менеджмент и совет директоров планируют обсудить итоговую дивидендную выплату, включая размер оставшейся части нераспределенной прибыли прошлых периодов по итогам четвертого квартала.

«Детский мир» представил неплохие операционные результаты за третий квартал 2021 года, которые демонстрируют двузначный рост продаж и позволяют акционерам рассчитывать на высокую дивидендную доходность за 2021 год.

Обычно годовую выплату компания разбивает на две части — за 9 и 12 месяцев. Первое распределение за 2021 год состоится в текущем году, дата закрытия реестра — 26 декабря, а второе стоит ожидать не раньше лета 2022 года.

Финальный дивиденд будет двузначным, если менеджмент решит вернуть 100% чистой прибыли по РСБУ. Акционеры получат дивиденд за 12 месяцев плюс часть нераспределенной прибыли за 9 месяцев, доплата по которой может составить от 3,5 до 5,1 ₽.