Helmerich & Payne (NYSE: HP) — американская буровая компания. После сокращения всех выплат дивидендная доходность акций компании по-прежнему выглядит довольно неплохо. Но мрачная ситуация в отрасли может привести как к новому урезанию дивидендов, так и к банкротству компании.
Что тут происходит
Читатели давно просили нас начать разбирать отчетность и фундамент бизнеса американских эмитентов. Идею разобрать бизнес Helmerich & Payne предложил наш читатель Cabo da Roca в комментариях к обзору Booking. Предлагайте в комментариях компании, разбор которых вам хотелось бы прочитать.
На чем зарабатывают
Это буровая компания, которая занимается добычей нефти и газа в основном на сланцевых месторождениях. Согласно годовому отчету, выручка компании делится на следующие географические и операционные сегменты:
- Операции в Северной Америке.
- Шельфовые проекты в Мексиканском заливе.
- Международные операции.
- Другое. Операции компании с коммерческой недвижимостью.
Выручка компании по сегментам на 30 сентября 2020 в тысячах долларов
| Выручка | Расчеты между сегментами | Общая выручка | Износ и амортизация | Операционная прибыль и убыток | |
|---|---|---|---|---|---|
| Операции в Северной Америке | 1 474 380 | — | 1 474 380 | −438 039 | −393 902 |
| Шельфовые проекты в Мексиканском заливе | 143 149 | — | 143 149 | −11 681 | 7478 |
| Международные операции | 144 185 | — | 144 185 | −17 531 | −162 368 |
| Другое | 12 213 | 36 901 | 49 114 | −1241 | 4403 |
| Вычет внутрикорпоративных расчетов | — | −36 901 | −36 901 | — | — |
| Общее | 1 773 927 | — | 1 773 927 | −468 492 | −544 389 |
Стоимость активов компании в разных странах и регионах в тысячах долларов
| По 30 сен 2020 | По 30 сен 2020 | |
|---|---|---|
| США | 3 562 525 | 4 269 405 |
| Аргентина | 49 419 | 132 321 |
| Колумбия | 21 740 | 61 757 |
| Другие страны | 12 657 | 38 601 |
| Общее | 3 646 341 | 4 502 084 |
Показатели загруженности и количество буровых установок в Северной Америке
| По 30 сен 2020 | По 30 сен 2019 | По 30 сен 2018 | |
|---|---|---|---|
| Среднее кол-во работающих буровых установок каждый день | 134,3 | 224,1 | 213,6 |
| Средние показатели загруженности установок. | 47% | 67% | 61% |
Показатели загруженности и количество буровых установок в Мексиканском заливе
| По 30 сен 2020 | По 30 сен 2019 | По 30 сен 2018 | |
|---|---|---|---|
| Среднее кол-во работающих буровых установок каждый день | 5,3 | 5,9 | 5,6 |
| Средние показатели загруженности установок. | 66% | 74% | 70% |
Международные показатели загруженности и количество буровых установок
| По 30 сен 2020 | По 30 сен 2019 | По 30 сен 2018 | |
|---|---|---|---|
| Среднее кол-во работающих буровых установок каждый день | 12,6 | 17,6 | 18,3 |
| Средние показатели загруженности установок. | 40% | 55% | 49% |
Хнык
Этот год для всех нефтяных компаний был безоговорочно ужасен. Собственно, он таковым и остается: HP по-прежнему убыточна. Да и следующие пара лет будут сомнительными: нефтегазовые компании планируют крупные сокращения инвестиций, что точно ничего хорошего для HP не сулит.
HP получит меньше заказов из-за такого снижения трат в отрасли, поэтому еще резко уменьшится возможность покупки компании кем-то крупнее. Полностью исключить этот вариант нельзя: вопреки всему, в отрасли в 2020 году происходят многомиллиардные сделки по слиянию и поглощению. Может, HP купят, а может, и не купят, HP обанкротится и ее буровые установки нефтегазовые компании потом за бесценок скупят у кредиторов.
Затраты крупных нефтегазовых компаний на обновление основных фондов с прогнозами, в млрд долларов
| 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ExxonMobil | 19 | 12 | −3 | −0,962 | 5 | 9 | 3 | −2 | 3 | 3 |
| Chevron | 22 | 12 | 1 | −3 | −2 | −36 | −5 | 2 | 3 | 3 |
| ConocoPhillips | 9 | 0,83 | −5 | −3 | 0,613 | 0,272 | −1 | −2 | −1 | 0,035 |
| BP | 9 | 5 | 3 | 1 | 2 | −0,594 | −9 | −1 | −1 | −1 |
| Shell | 14 | 2 | 1 | −0,799 | 6 | 2 | −6 | −5 | −4 | −2 |
| Total | 11 | 9 | 7 | 0,453 | 6 | −0,239 | −0,104 | −2 | 0,933 | 2 |
| Eni | 4 | −3 | 3 | 2 | 2 | −0,861 | −1 | −0,684 | 0,694 | 1 |
Выплаты в опасности
С точки зрения финансов у компании все не так плохо, как могло бы быть. Согласно последнему отчету, на счетах у нее 487,884 млн долларов. Долги у компании большие: 219,136 млн срочных задолженностей и 1,291 млрд долларов долгосрочных. Но суммы на счетах достаточно, чтобы закрыть самые срочные долги. Это, конечно, паллиатив, а не решение проблемы: долгосрочная конъюнктура у этой компании выглядит не очень вдохновляюще.
При этом компания платит 1 $ дивидендов на акцию в год — 3,95% годовых, на что у нее уходит около 27 млн долларов в квартал. В иных обстоятельствах в эти акции могли бы набежать любители дивидендов, но здесь все не так просто. Компания последние 3 квартала терпит убытки, и дивиденды она выплачивает из своих денежных запасов. В этом году уже были сокращения дивидендов, и, возможно, придется сделать это снова.
Вряд ли HP сможет занять денег на спасение бизнеса и выплатить дивиденды: кредитная ситуация в нефтегазовом секторе очень плохая и банки могут не пойти навстречу заемщикам из кризисной отрасли. В связи с этим новое сокращение дивидендов HP видится более чем вероятным, а сокращение дивидендов — это падение акций.
Резюме
HP выглядит как чрезвычайно рискованная затея. В то же время не исключена возможность, что компанию купят или что она напряжется и сохранит дивиденды, — и тогда акции вырастут за счет любителей пассивной доходности. Но обе предпосылки довольно шаткие, а проблем у компании более чем достаточно.
"3,95% годовых" - ну это не такая крутая доходность для такого сектора.
Из-за этого продал всю Energy Transfer, несмотря на эйфорические дивиденды.
Новые источники энергии выходят на рынок, вытесняя «олд-скул». Спасибо за Renewable energy, Михаил.
😇🧘🏽♂️💫🌻🌎
"И тогда акции вырастут за счет любителей пассивной доходности"- не факт.
Вам следует чуть глубже, чем никак разобраться в отчетности компании, чтобы делать какие-то выводы о финансовой устойчивости. Если взглянуть на баланс здраво, то видно, что у компании отрицательный чистый долг, о каком банкротстве может идти речь?)
Никто её не выкупил и акции выросли.Пост бредятина.Прочитал, поверил и слил их в минус.К чему столько букв)
Владимир, жизнь - это материя сотканная из разочарований.
Михаил, ваш пост - сплошное разочарование
Владимир, "Жавер принял этот удар грудью, как русский солдат, не дрогнув, не опустив глаза"
Михаил, Михаил, советую вам поработать ведущим на первом канале или синоптиком, там столько же правды сколько и ваших постах.Мои 15$ долларов убытка на вашей совести
Владимир, ммм нет, ничего на моей совести нет. Вы уже большой и сами принимаете решения за себя. Моя задача дать максимум фактов (что я и сделал).
Михаил, И снова сплошные противоречия:ваша задача не выполнена, т.к. слишком много личного мнения, которое тоже может повлиять на действие с этими акциями; что значит большой, может мне меньше 18.Хоть что-то точно аналитики могут сказать)?
Владимир, неа, в материале нет даже рекомендации "так, срочно продавайте акции". Меня спросили про компанию - я ответил (не очень компания, есть получше). Всё. Решение покупать-продавать за Вами. И, если уж честно, раз уж на то пошло - то не стоит брать акции, если Ваше мнение может поколебаться и Вы продадите бумагу до достижения нужного Вам уровня. Значит Вам недостает дисциплины, у Вас нет выдержки, необходимой для операций с ценными бумагами.
Лучше тогда вообще не торговать, чем жаловаться на злых аналитиков, которые якобы Вас убедили продать бумагу.
В общем: Ваши решения и сделки = Ваши последствия и проблемы.
Такова реальность!
Михаил, рекомендации нет,верно.Запоминается последняя фраза,в которой и изложена мысль аналитика,которая никому не интересна, но может ввести в заблуждение людей и повлиять на их выбор,которые новички в этой азартной игре под названием биржа.Те, кто уже считает себя профессионалом, явно не нуждаются в личном мнении, а тем более, рекомендациях аналитиков.К чему тогда все ваши эти догадки?Кому они нужны, если вы сами в них не уверенны?