Сервис в партнерстве с Тинькофф Инвестициями. Котировки обновляются раз в 15 минут

Oracle (NYSE: ORCL) — американская корпорация, крупнейший поставщик серверного оборудования и второй в мире производитель программного обеспечения, уступающий по доходам только Microsoft. Наиболее известный продукт компании — Oracle Database.

В середине июня Oracle представила финансовые результаты за четвертый квартал 2022 года, после чего акции компании выросли сразу на 10%. Основные моменты:

Финансовый 2022 год у Oracle начался в июне 2021 года.

Структура продаж

Oracle делит бизнес на две крупные части: по типу заработка и по географии продаж.

Ключевые сегменты. Глобально у компании есть три подразделения:

  1. Облачный и лицензионный бизнес (86% в структуре заработка) — доступ к множеству цифровых сервисов и корпоративных приложений. В общей структуре заработка занимает долю 86%.
  2. Аппаратный бизнес (7%) — проектирование и производство различных высокотехнологичных устройств.
  3. Сервисный бизнес (7%) — консультационные и услуги расширенного технического обслуживания.

Географические сегменты. Продукция Oracle используется во всех развитых и развивающихся странах. Компания делит продажи на три географических подразделения:

  1. Америка: Северная и Южная (57% в общих результатах).
  2. Азия.
  3. Европа, Ближний Восток и Африка (ЕМЕА).

Структура продаж компании, млрд долларов

По типу заработка 4к2021 4к2022 Изменение
Облачный и лицензионный бизнес 9,533 10,151 6%
Аппаратный бизнес 0,882 0,856 −3%
Сервисный бизнес 0,812 0,833 3%
Общая выручка 11,227 11,840 5%
По географии продаж 4к2021 4к2022 Изменение
Америка 6,076 6,774 11%
EMEA 3,324 3,260 −2%
Азия 1,827 1,806 −1%
Общая выручка 11,227 11,840 5%

Структура продаж компании по типу заработка, млрд долларов

Облачный и лицензионный бизнес
4к2021
9,533
4к2022
10,151
Изменение
6%
Аппаратный бизнес
4к2021
0,882
4к2022
0,856
Изменение
−3%
Сервисный бизнес
4к2021
0,812
4к2022
0,833
Изменение
3%
Общая выручка
4к2021
11,227
4к2022
11,840
Изменение
5%

Структура продаж компании по географии продаж, млрд долларов

Америка
4к2021
6,076
4к2022
6,774
Изменение
11%
EMEA
4к2021
3,324
4к2022
3,260
Изменение
−2%
Азия
4к2021
1,827
4к2022
1,806
Изменение
−1%
Общая выручка
4к2021
11,227
4к2022
11,840
Изменение
5%

Прибыль

Oracle продемонстрировала похожий с прошлогодним результат: EBITDA несущественно подросла, а скорректированная чистая прибыль, наоборот, немного упала с 4,524 до 4,235 млрд долларов. Но благодаря тому, что компания весь год проводила обратный выкуп акций с рынка, это снижение менеджменту удалось полностью нивелировать — скорректированная чистая прибыль на 1 акцию не изменилась и составила 1,54 $.

При этом прошедший для компании финансовый год нельзя назвать полностью успешным: компания проиграла дело в суде и во втором квартале провела разовые многомиллиардные списания, которые ухудшили финансовые показатели.

Основные финансовые результаты компании, млрд долларов

4к2021 4к2022 Изменение
Выручка 11,227 11,840 5%
EBITDA 5,293 5,334 1%
Рентабельность по EBITDA 47% 45% −2 п. п.
Чистая прибыль 4,033 3,189 −21%
Скорректированная чистая прибыль 4,524 4,235 −6%
Общее количество акций, млн штук 2 847 2 667 −6%
Чистый долг 54,147 54,476 1%
Выручка
4к2021
11,227
4к2022
11,840
Изменение
5%
EBITDA
4к2021
5,293
4к2022
5,334
Изменение
1%
Рентабельность по EBITDA
4к2021
47%
4к2022
45%
Изменение
−2 п. п.
Чистая прибыль
4к2021
4,033
4к2022
3,189
Изменение
−21%
Скорректированная чистая прибыль
4к2021
4,524
4к2022
4,235
Изменение
−6%
Общее количество акций, млн штук
4к2021
2 847
4к2022
2 667
Изменение
−6%
Чистый долг
4к2021
54,147
4к2022
54,476
Изменение
1%

Сделки по объединению

TikTok. 6 августа 2020 года бывший президент США Дональд Трамп подписал указ, в котором объявил о блокировке китайского приложения TikTok в США из соображений национальной безопасности, если в течение 45 дней американскую часть бизнеса не купит компания из США. На многомиллиардную сделку решились Oracle и Walmart, о чем объявили в конце 2020 года.

Но уже в 2021 году после смены президента основной владелец TikTok отказался от идеи продажи своего американского подразделения, так как сделка с уходом Трампа утратила смысл. Взамен китайская компания пообещала американским властям разработать новую структуру работы в США.

В рамках обновленной концепции работы TikTok гарантирует, что данные граждан из США не могут быть переданы правительству Китая. Для этого китайский сервис перенес всю информацию о своих пользователях на серверы Oracle. В июне 2022 года компания объявила, что завершила переход на американские серверы.

Для Oracle это означает дополнительный рост доходов в 2023 году и приобретение очень важного и крупного клиента, так как китайская соцсеть — самый посещаемый онлайн-сервис в мире.

Cerner. После неудачной попытки купить TikTok руководство Oracle объявило о приобретении другой американской компании — Cerner, которая создает софт для медицинских организаций. Сделку стоимостью в 30 млрд долларов закрыли в июне 2022 года после одобрения со стороны ЕС.

Дивиденды, прогноз и сравнение с конкурентами

После публикации финансовых результатов менеджмент компании также объявил о следующей квартальной дивидендной выплате, которая составила 0,32 $ на акцию. Дата закрытия реестра — 12 июля 2022 года. Текущая квартальная дивидендная доходность составляет 0,5%, а годовая — 2%.

Руководство Oracle также анонсировало прогноз на следующий квартал:

Сравнение с конкурентами

EV / EBITDA P / E Темпы роста Чистый долг / EBITDA
Oracle 16,74 26,90 7% 3,88
Microsoft 18,81 25,62 18% −0,57
Adobe 24,84 34,87 14% 0,04
VMware 16,99 29,92 3% 2,44
Fortinet 56,02 67,68 35% 0,09
EV / EBITDA
Oracle
16,74
Microsoft
18,81
Adobe
24,84
VMware
16,99
Fortinet
56,02
P / E
Oracle
26,90
Microsoft
25,62
Adobe
34,87
VMware
29,92
Fortinet
67,68
Темпы роста
Oracle
7%
Microsoft
18%
Adobe
14%
VMware
3%
Fortinet
35%
Чистый долг / EBITDA
Oracle
3,88
Microsoft
−0,57
Adobe
0,04
VMware
2,44
Fortinet
0,09

Что в итоге

Хотя Oracle и не продемонстрировала прорывных финансовых результатов, текущий отчет порадовал инвесторов, поскольку компания представила сильный прогноз на следующий год: темпы роста бизнеса разработчика ПО ускорятся с 5—7 до 25%, что выглядит довольно неплохо для американской компании с оценкой EV / EBITDA около 17.