Почему рубль снова падает: как эксперты объясняют деваль­вацию в ноябре 2024 года

И что говорит ЦБ
31
Почему рубль снова падает: как эксперты объясняют деваль­вацию в ноябре 2024 года
Аватар автора

Михаил Болдов

боится хранить накопления в рублях

Страница автора

27 ноября ЦБ повысил официальный курс доллара почти на 3 ₽ — до 108,0104 ₽. На рынке форекс в этот день курс превышал 114 ₽.

Дороже доллар стоил только в марте 2022 года. К другим валютам — евро и юаню — рубль тоже упал.

Эксперты называют разные причины обвала курса. Мы изучили основные версии, чтобы рассказать их вам.

Почему упал рубль

Стоит отметить, что курс рубля снижается уже четвертый месяц подряд — но в последние дни падение резко ускорилось. В начале августа за доллар давали около 85 ₽, 19 ноября официальный курс превысил 100 ₽, а 28 ноября — 108 ₽.

Фундаментальные причины ослабления рубля во второй половине 2024 года, связанные с балансом импорта и экспорта, мы разбирали в предыдущем обзоре. В этот раз остановимся на новых факторах, которые, по мнению экспертов, привели к отвесному падению курса в последние дни ноября.

Источник: данные Мосбиржи и данные ЦБ
Источник: данные Мосбиржи и данные ЦБ

Министр экономического развития Максим Решетников считает, что нынешнее ослабление курса рубля не связано с фундаментальными факторами, и выделяет две основные причины. Первая — укрепление доллара к основным валютам после выборов в США, вторая — опасения участников внешней торговли насчет дальнейшего взаимодействия с контрагентами на фоне очередного ужесточения санкций.

Падение рубля действительно усилилось сразу после того, как США ввели санкции против более 100 компаний и физлиц из России. Основной удар пришелся по финансовому сектору — банкам, депозитариям и регистраторам. В числе прочих в список попал «Газпромбанк», через который проводились расчеты за российский газ с «недружественными» странами. Это могло сократить приток валюты в страну и привести к ее дефициту.

Эксперты согласны, что именно новый пакет санкций мог стать триггером падения. Так, старший аналитик УК «Первая» Наталья Ващелюк считает, что ограничения США против отдельных участников финсектора РФ могут вызвать временные трудности с расчетами по внешнеторговым операциям, что приведет к дисбалансам и волатильности на валютном рынке.

Аналитики «БКС Мир инвестиций» подчеркивают, что осеннее падение рубля в значительной степени связано со сдержанным предложением валюты со стороны экспортеров в этот период. Но в последнюю неделю падение ускорилось, потому что нарушились каналы взаиморасчетов.

«Сейчас конец ноября, экспортеры должны продавать валюту, чтобы заплатить налоги, но этого не происходит, потому что им стало сложнее ввозить валюту в страну».

Экономист Bloomberg Economics по РФ Александр Исаков считает санкции США против финансовых компаний России лишь одной из причин падения. В качестве двух других он называет эскалацию конфликта между Россией и Украиной и деэскалацию на Ближнем Востоке, которая привела к падению цен на нефть. При этом эксперт дает прогноз, что на горизонте трех месяцев ситуация на валютном рынке нормализуется, а рубль укрепится до 105—107 ₽ за доллар в первом квартале 2025 года.

Более пессимистичный прогноз дает аналитик «Финама» Александр Потавин. По его словам, возврат курса доллара к 121 ₽ — максимумам марта 2022 года — вопрос времени. Сроки зависят от внешних условий. Например, падение рубля может ускориться, если цена на нефть марки Brent опустится ниже 70 $. Сейчас баррель стоит около 73 $.

Эксперт из компании «Алор-брокер» Алексей Антонов видит в резком обвале курса признаки спекуляций. По его мнению, приток валюты в страну после введения последних санкций США вряд ли сократился настолько сильно, чтобы оправдать столь резкое обрушение рубля:

«Мы осторожно считаем, что в падении рубля последних дней очень велика спекулятивная составляющая. Если это так, то в любой момент спекулянты могут начать крыть прибыль, что поддержит национальную валюту».

Но резкий рост спроса на валюту может быть связан не только с действиями спекулянтов. Главный аналитик «Совкомбанка» Михаил Васильев отмечает, что в конце года традиционно растут бюджетные расходы, в том числе на закупку импорта для государственных нужд. Так, в ноябре — декабре власти планируют потратить почти 10 трлн рублей из бюджета — это примерно четверть от объема расходов за весь 2024 год.

29 ноября, спустя несколько дней после обвального падения курса, свое объяснение причин представили в ЦБ. Регулятор признал, что дело в американских санкциях, и намекнул, что ослабление временное.

«Новые ограничения в отношении российских банков потребовали корректировки обслуживания внешнеторговых потоков. Как показывают предыдущие эпизоды санкций, ограничения создают инфраструктурные проблемы для внешнеэкономической деятельности, однако в средне- и долгосрочном периоде динамика курса определяется фундаментальными факторами», — говорится в «Обзоре финансовой стабильности» Банка России.

Как реагирует ЦБ

Вечером 27 ноября на фоне резкого обвала рубля ЦБ заявил, что откажется до конца 2024 года от покупки юаней в ФНБ в рамках бюджетного правила.

При этом регулятор продолжит продавать валюту, чтобы отзеркалить операции Минфина, который использует деньги фонда для покрытия нужд бюджета и инвестиций.

В результате ЦБ увеличит объем продаж валюты до конца года с 4,2 до 8,4 млрд рублей в день.

В теории это должно снизить давление на валютном рынке и успокоить его, отмечает директор аналитического департамента инвестиционной компании «Регион» Валерий Вайсберг. При этом эксперт не ждет быстрой реакции курса на действия ЦБ. По его мнению, он может закрепиться «на каких-то уровнях», но дальнейшая динамика будет зависеть скорее от фундаментальных факторов.

Еще одним шагом со стороны регулятора может стать очередное повышение ключевой ставки в декабре. Формально ЦБ не двигает ставку ради управления курсом, но он учитывает ослабление рубля в качестве проинфляционного фактора. Советник главы Центробанка Кирилл Тремасов уже заявил, что совет директоров будет рассматривать повышение ставки с учетом инфляции, которая по итогам года стремится к верхней границе прогноза — 8,5%. Но это решение пока не предопределено, уточнил экономист.

А еще ЦБ успокаивает людей в своем официальном телеграм-канале. Такие вот «вербальные интервенции».

Новости, которые касаются инвесторов, — в нашем телеграм-канале. Подписывайтесь, чтобы быть в курсе происходящего: @investnique

Михаил БолдовКак вы защищаете себя от девальвации рубля?
  • ДеградуеВремя вспомнить классику: история падения доллара. https://www.youtube.com/watch?v=ObEYbIjFNxg2
  • Aлeкcaндp TpeшинБыть экспертом по экономике в 2024 значит уметь придумать объяснение девальвации, не привлекая внимание «правоохранительных» органов64
  • Забаненый за правдуКакие все умные постфактум8
  • Wind-Up Bird« — Я считаю, что в феврале — марте рубль должен вернуться к равновесному курсу 33 рубля за доллар. Я серьезно так считаю! Лично я свои деньги не побежала никуда перекладывать по 35 рублей — это безумие! И мне очень жалко людей, которые покупают доллар за 35 рублей, потому что вероятность, что они потеряют свои деньги, — большая. Я знаю, что в панику трудно противостоять коллективному бессознательному. Но если у вас суммы не безумно большие — вам точно надо избегать любых метаний. А если суммы большие — надо включить мозг и подумать, не поздно ли уже менять деньги. Потому что вероятность того, что рубль подорожает, с моей точки зрения, гораздо выше, чем, что он продолжит дешеветь»11
  • ВитаминОрешник?1
  • Игорь КлимовМеняю один рубль на 3 доллара. Обмен начинаю от 100 рублей1
  • Елена ГлубкоЗабаненый, можно подстелить соломку: https://journal.tinkoff.ru/magic-average-calc/1
  • МИРУ НУЖЕН МИРРассмотрите версию диванного аналитика! )) Спекулируют валютой те кому выгоден высокий курс. Так например если рассчеты по итогам года или полугодия по контрактам за поставку (алмазы, нефть, металл,газ и т.п.) идут в зарубежной валюте по курсу на дату оплаты. То учитывая немаленькие объемы от такой спекуляции можно получить большую прибыль, а уж замаскировать манипуляции такие под выборы санкции и прочую лабуду легко можно и мнения ручных экспертов, осталось только их опубликовать через свои подконтрольные медиа. И никто не догадается.0
  • skydreamПричина одна, т.е. один25
  • Владимир АндреевОх ё, теперь каждая статья с заголовком «Почему падает рубль?» такой неподдельный интерес разжигает! Что же там случилось такого с Россией?😳😳😳😱😱 Уже целых 2 с половиной года какие то странные проблемы с экономикой и всё гадают..30
  • Шапка дяди ИгоряА слона то в комнате мы и не заметили...15
  • Алексей ДеревягинБудучи студентом, покупал доллары по 6 рублей, сегодня купил доллары уже по 113000 рублей (помните, надеюсь, про "деноминацию" 1998 года). Именно так себя и защищаю от девальвации рубля.6
  • Волосок ПопецкийКакая девальвация? Произошел отрицательный рост!10
  • Nurgle KingСтрана - тратит 1/3 всего бюджета страны на войну, вливает астрономические ничем не обеспеченные деньги на выплату контрактов и всей военной бюрократии параллельно имея каждый месяц новые и новые санкции Эксперты - хмм, интересно, какая же причина падение рубля ? Давайте проведем исследование39
  • Илья ЛомоносовAлeкcaндp, это правило касается любых экспертов по российским отраслям12
  • Илья Ломоносовskydream, увы но нет, там таких штампуют0
  • Владимир КнязьWind-Up, почему он подорожает? Потому что откажутся от его использования? Если так, то чем плохо хранить доллары? В нужное время они пригодятся тем, кто захочет в США на ПМЖ, например. То есть ценность доллара никуда не уйдёт. Неважно, какой курс по отношению к рублю. А вот ценность рубля с 1917 года все время разная. И деноминации всякие касались рублей, но не долларов. Есть статистика, на сколько за 100 лет подешевел доллар, рубль. Разница в сотни раз...1
  • Gordon Freeman10
  • NGCSщас определенный контингент напишет, что все ок, так и надо было, и что зарплата у них в рублях. Глубинный народ3
  • NGCSЗабаненый, я был умный еще в феврале 22го. Было понятно, что все так и будет2
  • сапер Водичка"Р" упала, "У" пропала, что осталось от рубля? загадка от ЦБ8
  • Wind-Up BirdВладимир, елки-палки, да ирония это)) Посмотрите чья это цитата и когда она сделана)12
  • Забаненый за правдуNGCS, и долларами по 50 закупились?1
  • ПавелВладимир, Вы опечатались, набрали "2" вместо "10".10
  • ПавелВолосок, взлёт вниз.)1
  • Подкустовый выползеньAлeкcaндp, по краю пропасти ходят люди. Моё им почтение и, если что, соболезнования близким.🤭1
  • Алексей ЯрцевУехать из страны- так можно защитить себя от девольвации😂😂😂0
  • Е СЗащищать от подобных действий должно государство!Для этого люди работают и платят налоги.Давайте представим,что кроме нашего государства других стран нет,что будет?!Так может и стоит работать на внутренний рынок,а не на внешний!!!Внешний рынок и другие страны мы уже достаточно развили.Если посмотреть сколько денег вывезено из страны,то становиться больно и печально.При таком подходе к управлению государством страна будет всегда оставаться нищей.Если по простому объяснить,то девальвация это неурожайный год.Может меньше воровать из бюджета надо,это как один из способов С учётом,что каждый первый имеет кредит живёт от зарплаты до зарплаты, а рубль давно обесценен,вся риторика людям давно не интересна!!!0
  • Е СБанки,ЦБ это вообще не наша игра, это такой милый развод пожиже.Мы разучились растить хлеб,мы разучились строить самолёты.Зачем нам такой прекрасный мир,где напрочь стирается Россия?!Что мы оставим своим внукам правнукам?Исключительно работать и развивать внутренний рынок!!!0