Сбербанк выпустил отчет с финансовыми показателями за ноябрь. Если посчитать потенциальный дивиденд, получается 13—19 рублей на акцию — дивидендная доходность от 7 до 11%. Но сначала о бизнесе.

Доход с процентов

Чистый процентный доход упал на 3% по сравнению с ноябрем 2017 года: со 102,7 до 99,7 млрд рублей. Чистый процентный доход — разница между доходами от процентов, уплаченных по кредитам, и расходами на выплату процентов по вкладам.

Возможно, сценарий был такой: США угрожали наложить санкции на государственные банки — отключить от расчетов с долларами. В сентябре россияне вывели из Сбербанка 207 млрд рублей. Сбербанку пришлось повышать ставки по валютным вкладам — смогли вернуть деньги вкладчиков, но за счет повышения своих расходов.

Доход с комиссий

Чистый комиссионный доход Сбербанка вырос на 9% по сравнению с ноябрем 2017 года: с 33,2 до 36,1 млрд рублей.

Чистая прибыль

Чистая прибыль Сбербанка выросла на 14% по сравнению с ноябрем 2017 года: с 64,3 до 73,3 млрд рублей. За последние двенадцать месяцев заработали 809 млрд рублей. Кажется, компания в этом году достигла пика по росту прибыли. Цель Сбербанка в 2020 году — триллион рублей прибыли. Чтобы достичь ее, нужно наращивать прибыль на 11,3% каждый год.

Потенциальные дивиденды

У нас есть чистая прибыль Сбербанка за 11 месяцев по российским стандартам отчетности — РПБУ — 758,9 млрд рублей. Последние четыре месяца чистая прибыль росла на 14—18% к показателю год назад. Предположу, что в декабре прибыль вырастет на 14% по отно­шению к прошлому году — получится 56,9 млрд рублей. Потенциальная чистая прибыль за 2018 год — 815,8 млрд рублей.

Дивиденды Сбербанк платит из отчетов по МСФО. Чистая прибыль по РПБУ на 7% меньше, чем по МСФО. Тогда по МСФО приблизительно выходит 872,9 млрд рублей.

В прошлом году на дивиденды направили 34,9% чистой прибыли. Минфин же хочет, чтобы банки направляли на дивиденды 50% чистой прибыли. Предположим, что к 2020 году Сбербанк выполнит эти требования, а пока выплата вырастет хотя бы до 39,4%. Правительство уже в этом году заложило в бюджет дивиденды от Сбербанка на 50% чистой прибыли.

Дивиденды считаем от потенциальной прибыли 872,9 млрд рублей. Рассчитаем все варианты: готовимся к худшему, надеемся на лучшее.

Потенциальные дивиденды Сбербанка. Доходность на 10.12.2018

Если заплатят как за 2017 годЕсли повысят выплатуПо плану правительства
Доля на дивиденды 34,9% 39,4% 50%
Сумма дивидендов 305,42 млрд Р 343,91 млрд Р 436,44 млрд Р
На акцию 13,52 Р 15,23 Р 19,32 Р
Доходность на обычную акцию 7% 8% 10%
Доходность на приви­ле­ги­рованную акцию 8% 9% 11,5%
Доля на дивиденды
Если заплатят как за 2017 год
34,9%
Если повысят выплату
39,4%
По плану правительства
50%
Сумма дивидендов
Если заплатят как за 2017 год
305,42 млрд Р
Если повысят выплату
343,91 млрд Р
По плану правительства
436,44 млрд Р
На акцию
Если заплатят как за 2017 год
13,52 Р
Если повысят выплату
15,23 Р
По плану правительства
19,32 Р
Доходность на обычную акцию
Если заплатят как за 2017 год
7%
Если повысят выплату
8%
По плану правительства
10%
Если заплатят как за 2017 год
8%
Если повысят выплату
9%
По плану правительства
11,5%

Что дальше

Сбербанк 12 декабря проведет день аналитика: руководство даст свой прогноз на следующий год. Возможно, дадут комментарий по дивидендам. Банк выплачивает дивиденды в июне каждого года — есть время, чтобы изучить инвестиции: