Здравствуйте! Это третий выпуск инвестника — дайджеста Тинькофф-журнала с главными событиями недели для инвестора.

О чем писали в Т—Ж на прошлой неделе

ИИС в вопросах и ответах. Государство хочет, чтобы мы инвестировали, и дает ежегодный налоговый вычет 13% на сумму до 400 тысяч рублей. Если собираетесь открыть ИИС или уже открыли, но еще не во всем разобрались — мы ответили на самые частые вопросы.

Где держать валюту. Читатель не может выбрать между семью инструментами, в которых хочет держать валюту. Наш эксперт разобрал две стратегии: краткосрочную и долгосрочную.

Снова про золото. Мы продолжаем разбираться в акциях золотодобывающих компаний. На этой неделе — «Селигдар» и «Полиметалл». Расскажите в ответе на это письмо, что думаете о компаниях.

Дивиденды российских компаний

Считаем дивиденды «Алросы». По информации брокерской компании BCS, на дивиденды за 2 полугодие направят 70% свободного денежного потока — это разница между заработанными деньги и суммой инвестиций в бизнес.

Прикинем. В 3 квартале 2018 года свободный денежный поток составил 23,6 млрд рублей. В 4 квартале 2018 года — неизвестно, но предположим, что столько же, сколько в 4 квартале 2017 года — 11,5 млрд рублей.

Получается свободный денежный поток за 2 полугодие 36,5 млрд рублей. На дивиденды направят 70% — 25,5 млрд рублей. У «Алросы» 7 364 965 630 акций — 3,5 Р дивидендов на акцию.

Годовая доходность при нынешней цене акции — 3,6% за промежуточные дивиденды. За 1 полугодие заплатили 4,08 Р на акцию — общая годовая доходность может составить 7,7% годовых.

В разборе дивидендной политики «Алросы» объясняем, где искать данные по свободному денежному потоку.

«Яндекс» может начать платить дивиденды. Менеджер «Яндекса» сказал, что руководство время от времени думает о выплате дивидендов. Единственное, что «Яндекс» делал для акционеров, — дважды проводил программу выкупа акций с биржи.

Итого по дивидендам. Собираем все данные вместе с предыдущими обзорами. Вот какие потенциальные дивиденды могут быть этой весной-летом от российских компаний. Доходность посчитали по нынешним ценам акций.

Годовые дивиденды:

Промежуточные дивиденды:

Матчасть: как платят дивиденды, когда у компании большие долги

К примеру, есть «Мечел». По уставу компания должна направлять на привилегированные акции 20% чистой прибыли. Но не все так просто: отношение чистого долга к EBITDA у «Мечела» — 5,6. Это значит, что компании нужно почти 6 годовых прибылей без учета налогов, амортизации и расходов по процентам, чтобы расплатиться с долгами.

Иногда банки, в которых берут кредиты компании, ставят условия: мы выдадим кредит, но если отношение чистого долга к EBITDA у вас будет больше определенного значения, то дивиденды придется согласовывать с нами.

Если показатель больше трех, инвестору стоит внимательно смотреть отчетность компании — там указано, на каких условиях выдан кредит. Но для начала неплохо бы научиться считать мультипликаторы.

ВТБ хочет создать собственную экосистему

Банк решил заплатить 158 млн рублей за консультацию по разработке собственной экосистемы и 320 млн рублей за разработку стратегии банка до 2022 года. То есть ВТБ хочет выйти за рамки банковских услуг и предлагать дополнительные — это может быть оператор сотовой связи, телемедицина, дополнительные услуги для бизнеса. Правда, все это уже есть и развивается у конкурентов.

Что с этого инвестору: развитие экосистемы — это дополнительные расходы на проверку идей, реализацию проектов и масштабирование бизнеса. С одной стороны, хорошо: ВТБ потенциально сможет увеличить доходы. С другой стороны, Сбербанк, Тинькофф-банк и Яндекс давно развивают свои финансовые системы с укомплектованным штатом специалистов — как ВТБ планирует догнать и обогнать конкурентов?

Сбербанк против ЦБ

ЦБ запустил систему быстрых межбанковских платежей. Обещают перевод за 15 секунд. Такую же технологию разработал Сбербанк и уже подключил клиента — Тинькофф-банк: пользователи переводят деньги на счет пользователя другого банка по номеру телефона.

ЦБ после тестирования межбанковских платежей хочет законодательно обязать работать через эту систему. И вот тут могут возникнуть проблемы для Сбербанка. Текущая доля сервиса Сбербанка на рынке — 94% всех розничных переводов. По данным «Коммерсанта» выручка Сбербанка на переводах между физлицами за 2018 год составила 47,2 млрд рублей — это 11% всех комиссионных доходов.

Что с этого инвестору: если ЦБ продавит свою инициативу, то время и деньги, инвестированные Сбербанком в систему, будут потрачены зря. Потенциально Сбербанк может потерять часть комиссионных доходов. Нужно следить за развитием событий и держать в голове негативный сценарий для Сбербанка.

Инвестиции в искусство

Нашли в интернете инвестиционный сервис Masterworks. Компания предлагает инвестировать в картины. «Мастерворкс» анализирует рынок и покупает недооцененные по их мнению картины на аукционах. Дальше подают заявку в Комиссию по ценным бумагам США и после одобрения Комиссии продают акции на картины инвесторам. Со стороны все выглядит как-то непонятно и неочевидно. Может, отправить нашего спецкора инвестировать в искусство?

А что на этой неделе

Twitter, Walt Disney и General Motors отчитаются перед инвесторами, а IBM заплатит квартальные дивиденды с дивдоходностью 1,2%. Держите календарь инвестора на эту неделю.

 

Спасибо, что читаете! Удачных инвестиций.
Инвестредакция