ПАРТНЕРСКИЙ МАТЕРИАЛ
8 историй любви: за что ценят Tinkoff Black

За счет чего растет курс рубля и надолго ли это?

Рубль растет уже несколько недель. Это значит, что все будет хорошо? Валютный кризис отменяется? Лучше поскорее продать доллары?

Курс рубля укрепляется c 11 марта — тогда он достиг пика и составил 118 Р за доллар, а потом постепенно стал снижаться.

Психологическую отметку в 100 Р за доллар рубль преодолел после заявления президента о том, что Россия будет продавать газ за рубли. В пятницу, 1 апреля, курс составил уже 83 Р за доллар.

Но на самом деле ситуация как в меме про рыбов, которых просто показывают: с одной стороны, рубль формально укрепляется, с другой — купить его по такому курсу могут только компании со статусом импортера или разрешением специальной правительственной комиссии.

Расскажу, что влияет на курс рубля, почему сейчас он растет и чего ждать дальше.

Как устанавливается курс рубля

На свободном рынке на курс валюты влияет много факторов:

Существует несколько теорий, которые объясняют, как устанавливается валютный курс. Приведу несколько примеров.

Индекс бигмака. Самая простая теория — это шуточный индекс бигмака, который отражает паритет покупательной способности в разных странах. Этот индекс когда-то придумали в журнале The Economist. Суть в том, что берется цена бигмака — стандартного товара, который состоит из одних и тех же ингредиентов в любой стране.

Если один и тот же бигмак в России стоит примерно 1,74 $, а в США — 5,8 $, то рубль недооценен примерно на 70% и справедливая цена — 23 Р за доллар. Но чтобы это работало, должны быть совершенно одинаковые налоги и правила ведения бизнеса. Если это так, индекс будет работать хорошо. А если нет, сравнивать стоимость бигмака в Америке и России нельзя.

Паритет платежного баланса. Еще одна теория — паритет платежного баланса. То есть валютный курс меняется так, чтобы экспорт и импорт балансировали друг друга. Много лет в России пользовались формулой Немцова, которую называют так в честь политика Бориса Немцова.

Суть в том, что в 90-е в бюджет была заложена стоимость нефти — 3600 Р за баррель. Если разделить ее на стоимость нефти марки Brent, можно было получить прогноз курса рубля. Долгое время это прекрасно работало: если цена убегала выше, можно было спокойно продавать валюту, а если опускалась ниже — покупать.

Даже то, что теорий несколько, говорит о том, что ни одна из них не универсальна. При некоторых обстоятельствах хорошо работает одна теория, при иных — другая.

Что влияет на курс рубля сейчас

Причиной укрепления курса рубля стали довольно сильные валютные ограничения:

  1. Физлицам запрещено снимать наличную валюту больше 10 000 $ до 9 сентября 2022 года.
  2. Физлицам запрещено вывозить из страны больше 10 000 $ наличными.
  3. Физлица могли переводить за рубеж не более 5000 $ и только близким родственникам. Теперь этот лимит увеличили тоже до 10 000 $.
  4. Центральный банк ввел комиссию на покупку валюты. Сначала комиссия была 30%, затем ЦБ снизил ее до 12%.
  5. С 4 марта для юридических лиц также есть комиссия на покупку валюты — 12% от суммы операции.
  6. С 28 февраля нерезиденты не могут продавать свои ценные бумаги на Мосбирже.
  7. С 1 марта нерезиденты не могут переводить деньги из России за рубеж.

Главное здесь то, что иностранные инвесторы не могут выйти из российских активов — продать акции, производства или недвижимость. Поэтому сейчас рубль полностью изолирован от такого важного фактора, как ожидания и настроения инвесторов. К тому же из-за ограничений валюту фактически не может купить большинство компаний, которые имеют дело с импортом.

В результате спрос на валюту на биржевом рынке оказался ниже, чем предложение экспортеров, которые сейчас обязаны продавать 80% валютной выручки. Это вызвало сильный перекос предложения и укрепление рубля.

Почему рубль укрепляется

По времени укрепление рубля совпало с заявлением президента о том, что Россия будет продавать недружественным странам газ за рубли. Но нужно понимать, что это была эмоциональная реакция: новые правила пока толком не заработали и денежные потоки никак не поменялись.

Важно, что в нынешних условиях в России скапливается больше валюты, чем нужно, — и курс укрепляется. В какой конкретно момент рубль начал расти, не так важно — это скорее случайность.

При этом уже сейчас мы видим как минимум три курса рубля. Множественность валютных курсов 30 марта дополнительно регламентировал Центральный банк.

Вот какие действуют курсы:

  1. Биржевой курс, который со всеми ограничениями устанавливается на Мосбирже. Примерно по такому курсу валюту могут покупать импортеры, корпоративные клиенты, у которых есть обязательства в валюте, и компании, которым валюта нужна для оплаты по контрактам с разрешения специальной правительственной комиссии. Курс продажи валюты для них должен отклоняться от биржевого не более чем на 2 Р. Это логичная мера для борьбы с инфляцией, которая и без того высокая.
  2. Для всех остальных юрлиц ЦБ рекомендует устанавливать курс выше не менее чем на 10 Р.
  3. Еще есть курс валюты на черном рынке, который уже начал появляться в отдельных городах.

Так что нынешний валютный курс скорее для красоты. Возможности реально купить валюту по этому курсу нет — при покупке в банке курс будет менее выгодным, а на бирже придется платить комиссию 12%.

Похожая ситуация была в СССР. Был официальный заниженный курс, черный рынок валюты и курсы денежных суррогатов: чеков Внешторгбанка — так называемых березок, которыми платили зарплату гражданам, работающим за рубежом, — а также чеков магазина «Альбатрос», где их можно было отоварить.

Что будет с рублем дальше

Чтобы спрогнозировать курс в нынешней ситуации, ни одна из существующих теорий не подходит: ситуация не похожа ни на одну из ранее существовавших и к тому же постоянно меняется.

Как я уже сказал, на валютный курс влияет множество факторов — и невозможно оценить, в какой именно пропорции. Из-за этого сейчас нельзя точно прогнозировать валютный курс. Стоит регулятору ослабить ограничения, и курс может сильно просесть. А ослабление неизбежно, потому что иначе под угрозой окажется критический импорт. Множество предприятий используют в своей работе оборудование или импортные комплектующие, которые компании не могут сейчас приобрести: у большинства нет статуса импортера, который позволил бы купить валюту по выгодному курсу. Без этого статуса валюта обойдется слишком дорого.

Вторая проблема, которая не может не волновать ЦБ, — черный рынок, который может развиться и который потом очень сложно будет ликвидировать вместе с комплектом последствий, таких как нелегальный оборот и отмывание денег.

С другой стороны, если произойдет хотя бы частичное снятие ограничений и деэскалация, то будет бурная вспышка энтузиазма у инвесторов, которые начнут скупать рублевые активы, и курс рубля может еще вырасти.

В любом случае, на мой взгляд, потенциал ослабления рубля сейчас выше, чем потенциал укрепления.

Что делать в такой ситуации

Самая выигрышная стратегия сейчас — не делать ничего. Купить валюту по нормальному курсу нельзя, и неизвестно, что будет со свободой движения капитала дальше.

Если ограничения на вывод валюты снимут, то уже можно будет задуматься о том, как перевести рубли в валюту и обезопасить свои накопления.


Сергей Хестанов
Сергей Хестанов
04.04, 10:04
Как думаете, увидим ли мы снова доллар по 70 ₽?
Комментарии проходят модерацию по правилам журнала
Загрузка
Alex V

Учитывая то, что они с ним творят, можем и снова по 60 копеек увидеть, только купят его по такой цене лишь неуважаемые высокие господа. А для челяди уже вовсю работает черный рынок с совсем другими ценами. Вот про него, кстати, сделайте материал в духе "как это было в СССР и как это устроено сейчас". Уверен, многим будет интересно, как и мне.

232
Probe Tasp

Alex, в СССР за такую сделку с рук при 25 бачей и выше давали 25 лет. Если верно все помню.

14
Yulianna
Герой Т—Ж

Probe, а что мешает сейчас состряпать такой закон и сажать без суда и следствия?!

8
maximus

Yulianna, так есть же ст 172 УК РФ, до 7 лет https://www.rbc.ru/economics/06/04/2022/624c0b169a79474b5b43e5bc. Или вы за расстрелы?

1
Владимир Николаев

Probe, могли и расстрелять

1
Дмитрий Зотьев

Probe, Неверно помните. В СССР не давали сроков больше 15 лет. Давали расстрел, если преступление тянуло на больше, чем 15 лет.

0
Fames

Probe, в СССР сроков больше 15 не было, после него была смертная казнь, которая кстати или нет применялась к валютчикам

0
Наталья Алексеева
Отредактировано

Alex, в СССР реальный курс был около 5руб, и это не просто цена чёрного рынка: по такому курсу рассчитывалось количество чеков с жёлтой полосой и бесполосых, которые выплачивали командированным в капиталистические и приравненные к ним страны. Так же устанавливались цены в "Березке", но за "синие" чеки, привезенные из соц стран, не все товары можно было купить: они по курсу приравнивались к рублю, только давали это преимущество - возможность купить товары в валютном магазине. Для "долларовых" товаров даже существовали отдельные секции в магазине. У нас были чеки с жёлтой полосой, с Кубы, с долларовой стоимостью, но даже по ним не все могли купить. Ещё были боны для моряков, замена долларов для магазиновТоргмортранса, и в той системе тоже существовали разграничения по товарному ассортименту для разных категорий покупателей. Отец купил Волгу ГАЗ-21 за тысячу с чем то, а в рублях она стоила, насколько помню, 5600, если доставаллась человеку по какой-либо разнарядке.... ну, или иным путем.

4
А
Герой Т—Ж
Отредактировано

Автор совершенно логично подтверждает, что ситуация полностью контролируется государством - санкции дают такую возможность, нет необходимости играть в свободный рынок, когда его невидимая рука не гнушается даже откровенным грабежом целых государств, не говоря уже об отдельных людях.
Если ситуация контролируется, то и курс будет таким, какой захочет государство. В частности, ему не дадут сильно упасть, но и чрезмерно укрепиться тоже не позволят - просто начнут ослаблять гайки по мере стабилизации ситуации.
Так что не надо перегружаться какими-то совершенно неактуальными сейчас теориями, когда всё сводится к ручному контролю и остальные факторы уже никакой роли не играют, их просто помножат на ноль регулированием.
Вывод проще некуда: перестаньте следить за курсом и занимайтесь своими делами. Если нужна валюта здесь и сейчас - покупайте по тому курсу, который есть. Если не нужна - не покупайте, ничего выгодать вам на этом просто не дадут.
Используйте вещи(валюту, сахар, гречку, наличные и т.д.) строго по назначению, а не для спекуляций, и тогда будет лучше всем: и вам и вашим близким и стране в целом.

126
Na Validole

Помню, что в 2014 году, 2-3 месяца было ожидание, что доллар снова будет по 35 руб. Не произошло, даже близко не было) вот и в этот раз с трудом верится.

92
Pablo

Na, не устаю вспомнить этот твит 😁

Изображение пользователя Pablo
55
Nutella
Герой Т—Ж

Na, но также были и ожидания "доллара по 100", чего тоже не произошло.

9
Anton Gluschenko
Герой реалити Т—Ж

Nutella, как не произошло, а 3 недели назад что было? И, очевидно, будет ещё в будущем.

Да, для этого прошло больше времени, но динамика четкая.

0
Nutella
Герой Т—Ж

Anton, ну, тогда говорили не про 8 лет, а после нового года, например. Я не про динамику, а про прогнозы в моменте. Думаете, кто тогда закупился по 80, рады, что, наконец, через 8 лет прогноз сбылся?

1
Anton Gluschenko
Герой реалити Т—Ж

Nutella, думаю, если они до сих пор сидят в этих долларах, то рады. А вот те, кто продал по 48 в надежде купить по 41, явно нет.

0
Антон Варюхин

Na, https://www.youtube.com/watch?v=wqCWUAa-zeY :)

7
Denisco
Герой Т—Ж
Отредактировано

German, ничего, что наличные доллары легально сейчас купить нельзя? Что-то вы тут выдумываете про кассу Открытия

37
А
Герой Т—Ж

Денис, то, что вы не знаете чего ещё не значит, что этого нет.
Вот лишь некоторые варианты покупки валюты:
1) На бирже с налогом 12%
2) У банка с прибавкой 10+ рублей к цене биржи
Далее через SWIFT отправляете валюту куда нужно, главное - чтобы банк не был под санкциями. Есть ограничения по сумме, что-то в районе $10 000, но по факту перемещение через границы таким образом и, тем более, в виде наличных всегда имело и будет иметь ограничения.
Кстати, сейчас и это решаемо:
3) USDT в мире котируются к доллару по курсу 1:1 с незначительными отклонениями, на Binance курс покупки примерно как в первом варианте, в обменниках ближе ко второму.

В итоге, имеем реальный, свободный рыночный курс валюты +10-20% к ЦБ, а всё паникёрство в стиле "курса нет, доллар по шысят копеек!" от банальной нехватки нехватки ума и знаний.

35
Ivan Ivanov
Герой Т—Ж
Отредактировано

Джеймс, ну допустим 10к снять получилось, сидят под подушкой и ждут годовой инфляции в 8%. А дальше что? Покупать циферки на счете которые могут обнулиться в любой момент?

27
Fedor Sharaputo
Герой Т—Ж

Ivan, usdt, ust, usdc, dai

6
тьфунатебя ¯\_(ツ)_/¯

Надо еще понимать, что сильный рубль не нужен государству-импортеру
Сейчас откатились вниз - ЦБ сделал послабление
Будет откат дальше - начнут снимать другие ограничения
Но вот что делать с не резидентами в наших активах - вообще хз
Слышал оценки, что у них 7 трлн в ОФЗ и 2.7 трлн в акциях
1 трлн от ФНБ вообще не решит проблему, если их решат выпустить
Тогда увидим и Сбер по 10 р и $ за 200
Но такое, конечно, сделать не дадут

24
Николай Валюх

тьфунатебя, государству-экспортеру. И по акциям-ОФЗ, если не ошибаюсь, наоборот: 7 трлн — акции, 2,7 трлн — ОФЗ.

"Но такое, конечно, сделать не дадут" — их уже не выпустят в обозримом будущем, потому что это не экономический вопрос.

27
тьфунатебя ¯\_(ツ)_/¯

Николай, да, спасибо за поправку :)

9
Яна Иванова

Николай, но тем не менее - когда нибудь выпустят, это же не может быть бесконечно?...

1
Jey Roik

Яна, почему не может? Учитывая тот беспредел, что творится сейчас в мире, совершенно спокойно могут запереть на парочку веков, а когда их активы полностью обесценятся, им разрешат продать, но никто уже не вспомнит, что эти активы вообще есть. Учитывая инфляцию, достаточно даже не пары веков, а лет 10.

10
тьфунатебя ¯\_(ツ)_/¯

Jey, они владеют не рублями, а акциями
к примеру их в Сбере 70% от их фри флота - это 35% от всего объема акций
Вряд ли правительство ждёт, что через 10 лет Сбербанк обесценится

4
Jey Roik

тьфунатебя, согласен, но это всё равно не меняет сути дела - предела запрета нерезам продажи своих РФ-активов, как мне кажется, не существует.

Если сейчас грабят целые государства, то что говорить о каких-то организациях, да физиках? Ничто не мешает поступить как США и ЕС - просто отнять эти средства без суда и следствия.

4
тьфунатебя ¯\_(ツ)_/¯

Jey, тут есть разница
Мы заперли (отняли) у них наши акции
А они у нас заморозили (тоже отняли) живые деньги
Наши акции сейчас мало кому нужны и неликвидны совсем, а $ это всё таки $

3
Юрий Казанцев

Мнение простого человека. Возможно и увидим. Но на короткий период. Думаю, сейчас идет занижение для того чтобы люди в панике ломанулись сдавать "фантики" в банки. А запасов налички по регионам, думаю очень много ( порядка 10-20 миллиардов точно). Когда валютные закрома граждан значительно опустеют, бакс тут же "встанет" на свое место. Нищими управлять легче, они даже обглоданной кости будут рады. Не думаю, что рубль в ближайшей перспективе будет крепким.
Все происходит как всегда.

17
Вован из Сибири-матушки

Александр, ахаха. А цены?

16
Туча
Герой Т—Ж

Артур, лучше всего все эти прогнозы описывает следующее видео: https://www.youtube.com/watch?v=wqCWUAa-zeY

14
user919417

Александр, а где государство брало бы доллары по 30, чтоб его продавать гражданам?

12
А
Герой Т—Ж

Денис, желание иметь нал ничем не лучше желания иметь запасы сахара - такое же безумное и оторванное от реальности.
Что делать с этим налом? За границу вывезти нельзя(если только небольшую сумму). В стране потратить проблематично, в банк пока принимают, хоть и с грабительским спрэдом, но в любой момент могут просто запретить это делать, а владение валютой сделать статьёй УК РФ.
Разве сложно додуматься до таких сценариев? По-моему, нет, достаточно действительно подумать хотя бы 10-30 секунд, но люди даже этого не делают, только продолжают как дети хотеть именно ту конфетку, которая именно сейчас в дефиците.
Про курс USDT - это сознательная ложь или опять безграмотность? Курс ЦБ на завтра(уже сниженный) - 76.25, курс USDT на Binance прямо сейчас 81.4, разница +6.7%.
https://www.binance.com/ru/trade/USDT_RUB

12
Spitfire82
Герой Т—Ж

Александр, зачем 30? надо тогда 1 к 1.

11
Джеймс Бонд

Pavla, Если честно, мне стыдна моя первая реакция. Я был недостаточно осведомлён. Переосмысление пришло очень быстро, жаль что не у всех.

Однозначно вернусь. И скорость возвращения зависит от людей в России. Я готов вернуться даже в самое тяжёлое экономическое время для страны, только при одном условии, и это не окончание действий в Украине.

11
Sinister White

Артур, вы оперируете вопросами из разряда: а это лето будет теплое или холодное? на следующей неделе закончится специальная операция? в этом году россия с колен встанет или запад её уронит? а что лучше красное или синие?

10
Biggus Nickus
Герой Т—Ж

У меня для всех укрепляторов есть интересный график.
В каждый кризис, после резкого скачка, правительство нерыночными методами, оральными и валютными интервенциями, сбивало курс. Потом возвращался рыночек и курс в долгосрок уходил в район кризисного пика. Если начнут выпускать резидентов, то курс 100-120 выглядит вполне рыночным.

Сейчас можно покупать стэйблкойны. Через знакомых и р2р обменн ки в телеграм - наличную валюту, из расчёта 10к на человека.

Изображение пользователя Biggus Nickus
9
Наташа Горячая

Biggus, сейчас все же немного иная ситуация.

1
Biggus Nickus
Герой Т—Ж

Наташа, точно такая же, но валютные интервенции обязали проводить экспортёров.

0
Любопытный АйТишник

Это тот случай, когда говорят: "Отличная, годная статья". Спасибо вам большое за информацию. Ничего более объективно объясняющего что сейчас происходит на рынке, я в просторах интернета не нашел.
P.S. Сейчас с качеством информации вообще сложно: Все больше как-то "эмоций" и пропаганды в пользу Запада или России...

9
Alex V
Отредактировано

Татьяна, всех, включая физиков-ИПшек, давно обязали продавать 80% приходящей валютной выручки. А на оставшиеся 20% можно только смотреть и плакать. Влияние налоговых периодов на курс при этом безумном фоне и куче других не менее диких в нормальной экономической реальности факторов примерно никакое.

8
МиссКэнди
Герой реалити Т—Ж 🏅

Джеймс, как бы сажать за баксы не стали, как в старые добрые...

8
Сибастьян

Кристина, минус - не признак злости. Минусуют предложения и комментарии, в которых отсутствует логика. Гражданин предложит выстрелить себе в ногу. Кто же его поддержит. Курс устанавливается не от фонаря, а на основании рыночных и иных факторов.

8
Кира Ганди
Герой реалити Т—Ж

Юрий, про смелость это к чему и зачем сказано? Последние несколько лет было вообще не до изучения экономики и инвестиций - пыталась сменить профессию, жить на зарплату 46 тысяч это уже не дело в 27 лет, думаю именно это сейчас важно. Стоит отметить, что единственное, почему я не поняла до конца ситуацию - не прочитала пресс-релиз Центробанка полностью. Хотела бы вас попросить хотя бы парой фраз рассказать, как знание макроэкономики поможет мне сейчас выжить

8
Татьяна Кирюхина

Не знаю по 70, но вот Сбербанк покупает по 78 уже

6
Nutella
Герой Т—Ж

С 11.04 отменяется 12%-ная комиссия на покупку валюты через брокеров, а также требование к спредам.

6
Sinister White

Na, люди не любят читать между срок и/или намёки. Им готовое решение подавай...чтобы можно было потом кого-нибудь обвинить=)

5
Ивонин Владимир

alin, это в царской россии. В совке же курс был установлен искусственно номенклатурой и не отражал ничего!))

5
Конкретный А. А.

Андрей, те предложения, которые по 85, предполагают оплату USDT либо через платёжные системы advcash и Payeer (ввод рублей куда облагается конской комиссией, а с россиянами advcash больше не работает), либо фиатным балансом RUB (пополнить который можно опять же только через advcash и Payeer).

Продавцы, которые согласны приянять оплату через банк, выставляют прямо сейчас заявки минимум по 89.20. Это и есть рыночный курс на данный момент.

5
А
Герой Т—Ж

Конкретный, откуда информация, что advcash не работает с россиянами?
Рыночный курс - это не самый грабительский, который удалось найти. Рыночный курс у каждой торговой пары свой и, например, 1 рубль из банка и 1 рубль из платёжной системы - это два разных рубля. В первом случае в любом обменнике обязательно потребуют какую-то верификацию или фото карты, а во втором обменяют без каких-либо вопросов. Всё дело в том, что многие мошенники хотят вывести украденное в крипту и в этом случае банковский счёт менялы заблокируют, а платёжки никаких санкций вводить не будут - разные риски, потому и курс будет разным.
И USDT - это вовсе не доллар. Да, в большинстве стран мира их курсы близки, но в условиях валютных ограничений USDT становится значительно дороже. Т-Ж под завязку забит финансово безграмотными домохозяйками, потому крипта усиленно избегается во всех статьях, а комментарии по этой теме минусуются, ведь в глазах домохозяек USDT вообще ничего стоить не должен. Однако, есть в стране и значительное количество людей грамотных, которые прекрасно понимают всю перспективность криптовалют и потому формируют устойчивый ИСХОДЯЩИЙ поток из рублёвой системы, уравновесить который могут только профессиональные арбитражники, которые покупают крипту за рубли обходными путями с соответствующими издержками плюс добавляют наценку за свои услуги и именно они и формируют курс USDT при исходящем потоке.
Хорошей иллюстрацией становится недавнее решение ЦБ относительно отмены налога 12% на покупку валюты плюс другие послабления вплоть до возможности покупать наличные, хоть и с рядом жёстких ограничений. Как следствие, курс покупки валюты на счёт в банке теперь почти сравняется с курсом ЦБ, но курс USDT всё равно останется гораздо выше просто потому что он объективно лучше и наличного и безналичного доллара, как бы местные безграмотеи ни пытались утверждать обратное.

5

Сообщество

Лучшее за неделю