Отчет Сбера за 11 месяцев 2023 года: рекордные дивиденды все ближе

Обсудить
Отчет Сбера за 11 месяцев 2023 года: рекордные дивиденды все ближе
Аватар автора

Игорь Морошкин

частный инвестор

Страница автора
  1. Чистый процентный доход прибавил 37,8% — до 2110 млрд рублей.
  2. Чистый комиссионный доход составил 636 млрд рублей — рост на 16,2%.
  3. Чистая прибыль достигла 1378 млрд рублей.
  4. Рентабельность капитала составила 25%.
Рассылка Т—Ж о мире инвестиций
Лайфхаки о том, как делать деньги из денег, — в вашей почте раз в неделю. Бесплатно

Главное из отчета

Отличные операционные показатели. Несмотря на ощутимый рост ключевой ставки ЦБ РФ, призванный завершить кредитный бум и снизить инфляцию, кредитный портфель Сбера продолжил расти. Так, кредиты юридическим лицам до создания резервов за месяц прибавили 0,7%, с начала года — 22,8% и составили 23 трлн рублей. А кредиты физическим лицам до создания резервов достигли 15,5 трлн рублей. Рост за месяц и 11 месяцев составил 2,5 и 29% соответственно.

Конечно, темпы роста кредитного портфеля замедлились на фоне существенного подорожания стоимости займов, что отметил в пресс-релизе о результатах банка и его глава Герман Греф, но то, что он продолжает расти, — успех Сбера.

Объем денег юридических лиц вырос на 4% за месяц и на 25,6% с начала года — до 11 трлн рублей. В то же время объем денег физических лиц составил 21,4 трлн рублей, что на 0,5% больше, чем месяцем ранее, и на 16,8% — чем в начале года.

Несмотря на то что значительная часть населения страны уже числится клиентами банка, Сбер продолжает наращивать и этот показатель: с начала года количество клиентов — физических лиц прибавило 1,9 млн человек и выросло до 108,3 млн. Растет и число активных клиентов среди юридических лиц — на 7% с начала года, до 3,2 млн компаний.

Рост финансовых показателей. Чистый процентный доход банка продолжил ощутимо увеличиваться на фоне роста бизнеса Сбера. Так, за ноябрь он составил 224,2 млрд рублей, что существенно больше — на 40,4%, — чем за аналогичный период прошлого года. Результат за 11 месяцев — 2110,2 млрд рублей — рост на 37,8%.

Чистый комиссионный доход за месяц прибавил 5,9% — до 60,4 млрд рублей. За 11 месяцев рост составил 16,2%. Результат — 635,6 млрд рублей. Основными драйверами роста этого финансового показателя стали увеличение объемов эквайринга и рост доходов от расчетно-кассового обслуживания.

Расходы на резервы и переоценка кредитов достигли 30,7 млрд рублей за ноябрь и 582,6 млрд рублей за 11 месяцев 2023 года. В свою очередь, операционные расходы банка выросли на 18% за ноябрь — до 75,9 млрд рублей. Результат за 11 месяцев — 743 млрд рублей, что на 26% превышает показатель за аналогичный период 2022 года.

Чистая прибыль Сбера за ноябрь составила 115,4 млрд рублей при рентабельности капитала 22,1%. Это на 7,4% меньше, чем за ноябрь 2022 года. За 11 месяцев чистая прибыль достигла рекордных 1377,6 млрд рублей при рентабельности капитала в 25%, что в 8 раз больше прибыли за аналогичный период прошлого года.

Хорошая динамика балансовых показателей. Банк провел промежуточный аудит и признал прибыль за 9 месяцев 2023 года в составе базового и основного капитала, что определило их хорошую динамику.

Так, за ноябрь базовый капитал Сбера прибавил 18%, рост с начала года — 11,6%, результат — 5,3 трлн рублей. Основной капитал достиг 5,4 трлн рублей, увеличившись на 17,4 и 11,2% за месяц и 11 месяцев соответственно. Общий капитал прибавил 3% за ноябрь, 11,7% — с начала года и составил 6 трлн рублей.

Достаточность базового капитала прибавила 1,5 процентного пункта за месяц, снизилась на 1,6 процентного пункта за 11 месяцев и составила 11,4% при нормативе 4,5%.

Очень похожую динамику показала и достаточность основного капитала: рост на 1,6 процентного пункта за ноябрь и такое же снижение с начала года — до 11,8% при нормативе 6%.

Достаточность общего капитала составила 13%, рост на 0,1 процентного пункта за месяц и снижение на 1,7% за 11 месяцев. И здесь у банка есть запас прочности, ведь норматив — 8%.

Финансовые показатели, млрд рублей

Ноябрь 2023Изменение за месяц11м2023Изменение за 11 месяцев
Чистый процентный доход224,240,4%2 110,237,8%
Чистый комиссионный доход60,45,9%635,616,2%
Расходы на резервы и переоценка кредитов−30,7−582,6
Операционные расходы−75,918,0%−743,026,0%
Чистая прибыль115,4−7,4%1 377,6

Финансовые показатели, млрд рублей

Чистый процентный доход
Ноябрь 2023224,2
Изменение за месяц40,4%
11м20232 110,2
Изменение за 11 месяцев37,8%
Чистый комиссионный доход
Ноябрь 202360,4
Изменение за месяц5,9%
11м2023635,6
Изменение за 11 месяцев16,2%
Расходы на резервы и переоценка кредитов
Ноябрь 2023−30,7
Изменение за месяц
11м2023−582,6
Изменение за 11 месяцев
Операционные расходы
Ноябрь 2023−75,9
Изменение за месяц18,0%
11м2023−743,0
Изменение за 11 месяцев26,0%
Чистая прибыль
Ноябрь 2023115,4
Изменение за месяц−7,4%
11м20231 377,6
Изменение за 11 месяцев

Балансовые показатели, трлн рублей

Ноябрь 2023Изменение за месяцИзменение с начала года
Базовый капитал5,318,0%11,6%
Основной капитал5,417,4%11,2%
Общий капитал6,03,0%11,7%
Достаточность базового капитала11,4%1,5 п. п.−1,6 п. п.
Достаточность основного капитала11,8%1,6 п. п.−1,6 п. п.
Достаточность общего капитала13,0%0,1 п. п.−1,7 п. п.

Балансовые показатели, трлн рублей

Базовый капитал
Ноябрь 20235,3
Изменение за месяц18,0%
Изменение с начала года11,6%
Основной капитал
Ноябрь 20235,4
Изменение за месяц17,4%
Изменение с начала года11,2%
Общий капитал
Ноябрь 20236,0
Изменение за месяц3,0%
Изменение с начала года11,7%
Достаточность базового капитала
Ноябрь 202311,4%
Изменение за месяц1,5 п. п.
Изменение с начала года−1,6 п. п.
Достаточность основного капитала
Ноябрь 202311,8%
Изменение за месяц1,6 п. п.
Изменение с начала года−1,6 п. п.
Достаточность общего капитала
Ноябрь 202313,0%
Изменение за месяц0,1 п. п.
Изменение с начала года−1,7 п. п.

Операционные показатели, трлн рублей

Ноябрь 2023Изменение за месяцИзменение с начала года
Кредиты юрлицам до резервов23,00,7%22,8%
Кредиты физлицам до резервов15,52,5%29,0%
Деньги юрлиц11,04,0%25,6%
Деньги физлиц21,40,5%16,8%

Операционные показатели, трлн рублей

Кредиты юрлицам до резервов
Ноябрь 202323,0
Изменение за месяц0,7%
Изменение с начала года22,8%
Кредиты физлицам до резервов
Ноябрь 202315,5
Изменение за месяц2,5%
Изменение с начала года29,0%
Деньги юрлиц
Ноябрь 202311,0
Изменение за месяц4,0%
Изменение с начала года25,6%
Деньги физлиц
Ноябрь 202321,4
Изменение за месяц0,5%
Изменение с начала года16,8%

Мнения аналитиков

По нашим регулярным обзорам наиболее перспективных акций по мнению аналитиков инвесткомпаний можно заметить, что Сбер в последние месяцы — один из главных фаворитов на российском фондовом рынке. Правда, многие аналитики делали ставку на прошедший на прошлой неделе день инвестора. У некоторых из них были ожидания о положительных для инвесторов изменениях, в частности в дивидендной политике, но в итоге она осталась прежней.

В любом случае аналитики отмечают, что банк довольно привлекательно оценен и интересен хорошей дивидендной доходностью. Например, аналитики Т-Инвестиций ожидают, что за 2023 год Сбер выплатит 33 ₽ на акцию в виде дивидендов, что соответствует доходности 13% к текущим ценам. Они сохраняют рекомендацию к покупке обыкновенных акций банка с целевой ценой 296 ₽.

Еще оптимистичнее аналитики «Финама»: они, исходя из примерно тех же предпосылок про рекордную прибыль и хорошие дивиденды, ставят целевую цену обыкновенных и привилегированных акций Сбера в размере 311,5 и 305,3 ₽ соответственно.

Что в итоге

Сбер демонстрирует отличные результаты, даже несмотря на существенный рост ключевой ставки ЦБ РФ. Банк продолжает наращивать кредитный портфель и расширять клиентскую базу.

Да, чистая прибыль за ноябрь несколько снизилась год к году, но результаты за 11 месяцев продолжают впечатлять. Вполне возможно, что по итогам годам Сбер сможет заработать 1,5 трлн рублей чистой прибыли. Это позволит банку выплатить рекордные дивиденды за 2023 год. Многие аналитики продолжают положительно оценивать привлекательность акций Сбера.

Несмотря на хорошую отчетность, по итогам дня ее публикации котировки акций снизились примерно на 3%. Скорее всего, основной причиной такой динамики служат опасения инвесторов об очередном повышении ключевой ставки ЦБ РФ в ближайшую пятницу, 15 декабря.

Это может вдвойне ударить по банку: во-первых, это должно в обозримом будущем привести к дальнейшему замедлению кредитования, во-вторых, на фоне такой доходности по вкладам и облигациям падает привлекательность дивидендной доходности акций Сбера.

Источник: SBER и SBERP на TradingView
Источник: SBER и SBERP на TradingView