«До сентября нужно следовать текущему тренду»: что я думаю о возможном снижении ставки ФРС в июле

Рынки заговорили о возможном снижении ставки ФРС в июле. Бычий консенсус начинает усиливаться. Снижение ставки в июле по-прежнему не жду. Очень интересно то, что это и не нужно для роста рынка. Инвесторы все больше приходят к уверенности в 2—3 снижениях ставки в этом году и происходит формирование активного спроса на рисковые активы.

На июльском заседании достаточно того, что Дж. Пауэлл заявит, что есть нужный прогресс в борьбе с инфляцией и на следующих заседаниях на повестке дня будет смягчение монетарной политики. По сути это послужит прямым сигналом о первом снижении ставки в сентябре. Именно под этот сценарий рынки сейчас растут и, вероятно, продолжат это делать после июльского заседания. Но, на факте снижения в сентябре весь позитив уже будет полностью отображен в ценах рисковых активов, поэтому sell the fact очень вероятен.

Обратите внимание на индикаторы ширины и здоровья американского фондового рынка, которые можно увидеть на прикрепленном графике. Появилось много сильных бычьих маркеров, которые, как правило, говорят о новом локальном цикле risk-on:

• акции мелкой капитализации начали оверперформить широкий индекс;
• AD Line (разница между растущими и падающими акциями в индексе) широкого индекса продолжает расти;
• количество акций в широком индексе, которые торгуются выше 50-дневных скользящих средних, начало резко расти;
• средневзвешенный по капитализации широкий индекс продолжил рост после затяжного боковика;
• Growth акции с высокой бетой восстановили овер перфоманс на акции с низкой волатильностью после затяжного боковика.

Как видите, быки полностью контролируют рынок, поэтому считаю, что до сентября нужно быть с ними в одной лодке и следовать текущему тренду, как бы высоко или перекуплено (по вашему мнению) индексы не находились.