Мнение: дивиденды не всегда являются хорошей стратегией

Всем привет, меня зовут Артур Бикбулатов и я пишу про акции с 2019 года.

В основном для португалоговорящей публики и обычно про акции, которые торгуются на американских рынках, хотя и знаком с португальскими, испанскими и голландскими компаниями.

Из российского рынка знаком только в «Полюсом» и с «Киви». С первым познакомился в 2020 году, а со вторым в октябре 2021, но признаюсь, что больше к ним не возвращался.

Схожесть португальского и российского рынка акций заключается в дивидендах. Средняя дивидендная рентабельность PSI-20, португальский основной индекс (хотя сейчас в него входят не 20, а всего 16 акций, но это уже совсем другая история) составляет 5%.

Но сегодня я хочу рассказать не про дивидендную доходность, а про то, как не совершить 3 ошибки, которые здесь часто встречаются.

Иногда компании выплачивают специальные или экстраординарные дивиденды, которые временно увеличивают доходность дивидендов.

Это обычно происходит, когда компании заключают сделки по продаже значимых активов и, не придумывая ничего лучшего, решают распределить все или почти все деньги между акционерами.

В таких случаях доходность дивидендов может вырасти до 20%, а то и до 30% и более, что привлекает многих инвесторов, которые не понимают, что этот дивиденд одноразовый и то, что не стоит ожидать его повторения в будущем.

Всегда старайтесь понять, является ли дивиденд регулярным или экстраординарным.

Где-то в феврале/марте каждого года компании начинают представлять годовые отчеты и объявлять свою политику по дивидендам на текущий год.

Эти объявления открывают сезон охоты на дивиденды, и все охотники достают свои ружья и начинают выслеживать и стрелять по целям, а целью является поймать дивиденды, забрать их домой и вернуться в следующем сезоне.

Но из года в год, данная стратегия оказывается убыточной.

?Почему она убыточная? Хорошо, что вы спросили…

Дело в том, что в день ex-dividend (отсечки) акции обычно падают на сумму выплаченного дивиденда до налогов (в конце концов, это та сумма, которая выходит из компании, что снижает собственный капитал, и поэтому он стоит меньше), в то время как инвесторы могут рассчитывать на дивиденд уже после отщипанных налогов (в Португалии речь идет о 28%).

Таким образом, инвестор, который покупает акции за несколько дней до выплаты дивиденда и продает их сразу после получения этого дивиденда, чаще всего оказывается в проигрыше, потому что государство забирает свою долю.

Существуют компании, которые выплачивают большие дивиденды за счет финансового долга (банковских кредитов) и при этом имеют слабый баланс.

Из-за этой рискованной стратегии котировка обычно имеет нисходящую тенденцию, которая не компенсируется доходом от дивидендов.

Важно, чтобы дивиденды выплачивались за счёт хороших результатов и здоровыми компаниями.

Для того, чтобы понять, являются ли дивиденды регулярными, устойчивыми и с хорошими шансами на рост, необходимо провести более тщательный и глубокий анализ.

На вопросы с радостью отвечу в комментариях.