Чего ждать инвесторам от Банка России в следующем году

2020 год с рекордным приростом частных инвесторов, растущий интерес населения к финансовым институтам, активное развитие инвестиционных платформ и выход на финансовый рынок ИТ-компаний заставил Банк России более внимательно посмотреть на регулирование отрасли. Свое видение регулятор изложил в проекте основных направлений развития финансового рынка РФ на 2022 год и период 2023 и 2024 годов. О том, какие тренды ожидают нас в 2022 году и стоит ли бояться ужесточения регулирования финансового рынка, расскажу в этой статье.

Значимую конкуренцию банкам на финансовом рынке начинают составлять технологические компании, которые начинают интегрировать отдельные финансовые услуги в свои сервисы, а также инвестиционные компании. И будут появляться новые компании в этой сфере, так как это очень маржинальный бизнес, и будут пытаться трансформировать этот сегмент.

Банки пока еще из-за большой маржи в сегменте кредитования чувствуют себя достаточно неплохо, но я думаю, что глобально им будет достаточно сложно конкурировать с технологическими компаниями. И если регуляция не убьет сегмент финтеха, у банков нет шансов, кроме как стать нео-банками: с удаленным форматом работы и с малым числом сотрудников, большую часть которых составляют разработчики продуктов и сейлзы.

Ярким примером является Банк «Точка», который занимается кредитованием малого и среднего бизнеса, но при этом подключает различных партнеров, то есть является связующим хабом для инвестиционных платформ, бухгалтерии, различных сервисов, которые могут помочь предпринимателям. То есть получается, что клиент банка может получать множество различных сервисов, выходящих за рамки этого самого банка. И это отлично стимулирует конкуренцию, так как требует от банков расширять спектр услуг или подключать партнеров.

Отдельно хочется сказать о краудлендинге — публичном рынке долга для малого и среднего бизнеса. Пока он не очень большой — около 10 млрд рублей, при этом рынок кредитования малого бизнеса — 2 трлн, а если добавить средний, то это будет около 8 трлн. Надо понимать, что уже сейчас инвестиционные платформы конкурируют с крупнейшими банками и иногда выигрывают, таким образом осуществляя программу по доступности финансирования для бизнеса.

При этом в России рынок малого и среднего бизнеса занимает пока 20%, в то время как в разных странах его объем достигает 60%. То есть потенциал развития большой, и с ростом будет расти и рынок краудлендинга. Единственной проблемой остается невозможность инвестиционных платформ выступать налоговым агентом по аналогии с брокерами. Сейчас это головная боль для заемщиков, инвесторов и платформ. Когда это будет реализовано, всем будет намного легче, и в Госдуме уже есть рабочая группа по решению этого вопроса.

Вообще есть надежда, что ЦБ будет сдерживать развитие крупных игроков, так как олигополия приводит к ухудшению качества продуктов и услуг. Кроме того, развитие системы быстрых платежей и доступа к биометрическим данным будет также стимулировать конкуренцию

Центробанк нацелен на развитие и повышение роли долевого капитала. И это правильно! В России долевой капитал никогда не был основным при привлечении средств компанией — фондовый рынок не существовал до 2000 года, а объемы не были значимыми до 2020 года. Когда 2-3% населения РФ, в отличие от 50% населения США, инвестирует через фондовый рынок, это приводит к тому низким рыночным мультипликаторам, и даже в условиях санкций и проблем России на международной арене, получение внешнего финансирования затруднено. Поэтому компании не очень стремятся на фондовый рынок, т. к. там мало денег и они не хотят размещаться по низким оценкам.

При этом хочется отметить, что долевое финансирование в принципе дороже, чем долговое. Долг, то есть кредит, самый дешевый способ привлечения денег. Однако у долевого капитала есть существенное преимущество — ликвидность. Это значит, что получить прибыль можно либо распределив дивиденды, либо продав долю компании.

Однако первый шаг к стимулированию развития долевого капитала сделал Мишустин, подписав в конце 20-го года распоряжение о снижении комиссий за организацию первичного размещения акций, а это приличная сумма, и это важно для тех, кто собирается выходить на рынок долевого капитала. И надо понимать, что рынок долевого капитала — это значимый рынок для долгосрочного развития финансового сектора, так как только акции дают доходность и эффективность выше депозита. Но нужно время, 10 лет как минимум, для наращивания объемов на российском фондовом рынке, интересных как для компаний, так и для инвесторов.

Параллельно идет привлечение частных инвесторов на фондовый рынок, причем именно долгосрочных инвесторов. Для этого обсуждается введение ИИС третьего типа, с горизонтом инвестирования 10 лет и комбинацией налоговых льгот, предусмотренных для ИИС первого и второго типа. Конечно, ЦБ хочет, чтобы инвесторы больше вкладывались в российские компании, тем самым стимулируя рост экономики, поэтому разговоры о льготах только на покупку российских активов вполне закономерны.

Кто бы что ни говорил, но эта инициатива реально способна защитить инвесторов от необдуманных и порой импульсивных покупок и последующей потери денег. ЦБ понимает, что сейчас основные инвесторы — это предприниматели и топ-менеджеры, коих не много, поэтому важно развивать массовый рынок инвестирования. В свою очередь развитые финансовые рынки способствуют повышению уровня жизни граждан. Но при этом надо понимать, что уровень финансовой грамотности в РФ очень низкий, поэтому параллельно с развитием массового инвестирования, важно развивать финансовую грамотность и обеспечивать безопасность инвестиций тем, кто пока в них не разбирается.

К сожалению, за 2020-2021 годы на фондовый рынок пришло очень много неквалифицированных инвесторов, которые совсем не разбираются в теме. Их нужно обучать, и тест может стать своеобразной формой обучения. Однако ничто не учит так хорошо, как собственный опыт. И ближайшая коррекция, которая заставит задуматься начинающих инвесторов, часть из них покинет рынок навсегда, но такова природа человека, мечтающего прикладывать мало усилий и получить отличный результат.

Хочется лишь напомнить о важности обучения и диверсификации портфеля, а коли нет времени — то смотреть в сторону ETF на индекс широкого рынка, и не колебаться, когда случится коррекция. Ну и прокачиваться как специалист, повышая свой доход, часть которого отправлять на инвестиции.