Обзор «Самолета»: квартальные продажи взлетели на 117%

«Самолет» (MOEX: SMLT) — один из крупнейших российских девелоперов, который строит свои объекты недвижимости в Москве и Санкт-Петербурге. У него самый большой земельный банк в отрасли.

В конце января «Самолет» опубликовал операционные результаты за 2021 год, которые в сравнении с данными 2020 года выросли более чем на 100%. Ключевые показатели:

• объем продаж недвижимости в 2021 году относительно 2020 года вырос на 112% с 59,7 млрд рублей и 489,4 тысячи кв. м до 126,4 млрд рублей и 804,6 тысячи кв. м;
• объем продаж недвижимости с учетом результатов компании «СПб Реновация», которая была приобретена в декабре 2021 года и будет консолидирована в отчетности по МСФО с 1 января 2022 года, составил 139,2 млрд рублей и 896,8 тысячи кв. м;
• денежные поступления на счета «Самолета» увеличились на 103% до 119,3 млрд рублей;
• общая площадь выведенной в продажу недвижимости выросла на 18% с 1082 тысяч кв. м до 1322 тысяч кв. м.

Основная деятельность «Самолета» связана со строительством жилой недвижимости. Компания контролирует полный жизненный цикл своих проектов, начиная с покупки земельного участка и заканчивая реализацией готовых объектов. Помимо этого, она развивает смежные бизнес-направления: онлайн-платформу сервисов с недвижимостью «Самолет+», управляющую компанию, фонды коммерческой и арендной недвижимости, девелопмент проектов во всех сегментах по всей России, ИЖС, курортную недвижимость и другие.

В четвертом квартале строительная компания показала впечатляющие темпы роста, которые год к году увеличились более чем на 100%. Основные причины таких феноменальных результатов — ударные темпы ввода в эксплуатацию новой недвижимости и сильный спрос со стороны населения.

Новые продажи в последнем квартале 2021 года в сравнении с четвертым кварталом 2020 выросли: в количественном эквиваленте на 117% со 138,042 до 299,009 тысячи кв. м, в денежном эквиваленте на 161% с 18,549 до 48,335 млрд рублей. Доля ипотеки в общих продажах достигла нового рекордного уровня в 79%.

Основные корпоративные события «Самолета», произошедшие в четвертом квартале 2021 года:

1. Московская биржа перевела акции группы «Самолет» в котировальный список первого уровня.
2. Девелопер провел первый День инвестора — Samolet Big Day, на котором менеджмент презентовал новую стратегию развития компании.
3. Закрыта сделка по увеличению доли группы «Самолет» в компании «СПб Реновация» до 100%.
4. Группа «Самолет» стала совладельцем и стратегическим партнером сети агентств недвижимости «Перспектива 24».
5. Агентство НКР повысило кредитный рейтинг группы «Самолет» до A.ru со стабильным прогнозом.

Вместе с операционными результатами менеджмент группы «Самолет» раскрыл и некоторые финансовые показатели строительной компании за 2021 год, а также актуализировал свой прогноз до 2024 года. Ключевые финансовые результаты российского девелопера:

• выручка во втором полугодии 2021 года выросла на 245% с 34,4 до 84,3 млрд рублей. Если учитывать результаты купленной «СПб Реновации», то продажи взлетели на 283% до 97,5 млрд рублей;
• выручка за весь 2021 год относительно 2020 увеличилась на 113% до 131 млрд рублей, превысив первоначальный план компании на 19%. Если еще учитывать данные «СПб Реновации», то продажи составили около 144,2 млрд рублей, рост относительно плановых показателей — 31%;
• EBITDA во втором полугодии 2021 года выросла на 240% до 16,1 млрд рублей, с учетом «СПб Реновации» — на 292% до 19,6 млрд рублей;
• EBITDA за весь 2021 год в сравнении с 2020 увеличилась на 136% до 28,5 млрд рублей, рост относительно плана — 27%. С учетом «СПб Реновации» — на 163% до 32 млрд рублей, рост относительно плана — 43%.

В октябре 2020 года менеджмент группы «Самолет» утвердил новую дивидендную политику, которая должна обеспечить гибкую схему выплат акционерам вместе с финансовой устойчивостью. Коэффициенты распределения девелопера:

• если показатель «чистый долг / скорректированная EBITDA» менее 1, то на выплату идет от 50% чистой прибыли предыдущего финансового периода по МСФО;
• если соотношение «чистый долг / скорректированная EBITDA» находится в промежутке от 1 до 2, то не менее 33% чистой прибыли;
• минимальная сумма дивидендов при любой долговой нагрузке — 5 млрд рублей. Годовая выплата на 1 акцию — 82 ₽.

Наблюдая двукратный рост бизнеса в прошлом году, совет директоров решил не оставаться в стороне и в этой же пропорции увеличил свои дивидендные выплаты. Если в 2021 году компания распределила две одинаковые выплаты по 41 ₽ на 1 акцию, то в 2022 году инвесторы получат уже два дивиденда по 82 ₽ каждый.

Приблизительная дата выплат — лето и осень 2022 года. Суммарная дивдоходность «Самолета» за 2022 год — 3,6%.

Помимо дивидендов, «Самолет» еще утвердил байбэк для мотивации своего менеджмента, чтобы девелопер мог и дальше поддерживать высокую результативность бизнеса. В течение 2022 года компания планирует выкупить до 500 тысяч своих акций на сумму до 3 млрд рублей, с учетом текущей капитализации — 280 млрд рублей — это предполагает ~ 1% доходность.

«Самолет» продемонстрировал рекордные для российского рынка операционные результаты в 2021 году: объем продаж вырос на 112%, выручка — на 113%, EBITDA — на 136%, и компания не намерена на этом останавливаться.

На ближайшие два года менеджмент поставил перед собой крайне амбициозную цель: основные показатели девелопера должны ежегодно удваиваться за счет освоения самого большого в отрасли земельного банка, развития технологичной сервисной платформы и других новых бизнес-направлений.