«Американская радость»: какие перспективы у Samsung

Итак, призыв Вашингтона технологическим компаниям строить больше заводов в США на фоне глобальных войн за чипы услышан. Общая сумма инвестиций $17 млрд., включая здания, реконструкцию недвижимости, машины и оборудование, станет крупнейшей в истории Samsung Electronics в США. Это доведет общий объем присутствия Samsung до ~$47 млрд. с момента начала деятельности в стране в 1978, где сейчас работает 20 тыс. сотрудников. Поговорим.

Что известно:

1. Это крупнейшая прямая иностранная инвестиция в Техасе.
2. Начало строительства — I половина 2022.
3. Запуск в эксплуатацию — II половина 2024.
4. Создание более 2 000 рабочих мест.
5. Производство передовых логических чипов, используемых в смартфонах, высокопроизводительных вычислениях (HPC) и AI.
6. Цель Samsung — стать лучшей и догнать TSMC #TSM.
7. Цель США — устойчивость отрасли.

Теперь о главном.

Конкуренция. Понятно, что все это касается великой перезагрузки цепочки поставок из Азии. Большинство полупроводников производится в Южной Корее, Тайване и Китае. Доля США — 12% мирового производства (было 37% в 1990г.). И есть два ведущих производителя — TSMС с 54% рынка и Samsung с долей 17%. #TSM уже строит завод в Аризоне стоимостью $12b и в 2024 году начнется массовое производство (там же строит два предприятия Intel #INTC). Кроме того, #TSM определила всего ~$100b на строительство 6 заводов в США (мегафабрика).

Заторможенная реакция. Кажется, угроза перемен заставляет США действовать быстро, но это не так. Ассоциация полупроводниковой промышленности (SIA) говорила о рисках давно. CHIPS Act (Creating Helpful Incentives to Produce Semiconductors for America Act) был одобрен в январе в принципе как часть Закона о полномочиях в области нацбезопасности на FY21, но без финансирования.

В июне этот недостаток был наполовину устранен, когда в рамках Закон об инновациях и конкуренции было выделено на CHIPS Act $52 млрд. И тем не менее Палатой представителей он до сих пор не рассмотрен. Равно как и подвешенный закон FABS Act о создании инвестиционного налогового кредита для полупроводников. Поэтому в какой форме и когда эти проекты обретут реализацию — вопрос открытый.

Почему Тейлор в Техасе. Это очень интересно. Я недавно слушал Вилли Шиха, профессора Гарвардской школы бизнеса, который много лет работал в IBM и Silicon Graphics. Так вот он говорил о том, что главное при строительстве таких заводов — огромные запасы чистой воды (которых в Техасе нет). Последний экологический кризис на Тайване — яркий пример очевидного фактора остановки производства и дефицита, когда фабрики #TSM остались без воды и с малым запасом в резервуарах. Кроме того, в Техасе у Samsung уже есть печальный опыт, когда в феврале производство в Остине получило убытки из-за зимнего шторма и плохих коммунальных услуг.

Что выходит? У Samsung очень много свободных денег (около $90b), нужно расширяться. Среди громко названных факторов (близость к единственному производству литейных микросхем в Остине и возможность совместно использовать инфраструктуру/ресурсы) есть самый важный — огромные налоговые льготы. Город предложил Samsung более 90% налоговых льгот по налогу на недвижимость в течение первых десяти лет. И по факту я бы хотел сослаться на правительственные стимулы, но в контексте пункта 2 пока это больше муниципальный заманчивый экономический пакет. Посмотрим.