В США повысили ставку на 50 базисных пунктов: чего ожидать от ФРС дальше

4
В США повысили ставку на 50 базисных пунктов: чего ожидать от ФРС дальше

Федеральная резервная система подняла процентную ставку до рекордной с 2007 года. Так она хочет победить высокую инфляцию и охладить горячий рынок труда, который перекошен в сторону соискателя. По планам ФРС, ставку не начнут опускать как минимум до конца 2023 года. Это создает условия для будущей рецессии: именно с помощью кризиса США брали высокую инфляцию под контроль в последние десятилетия.

Аватар автора

Николай Валюх

частный инвестор

Страница автора

ФРС подняла потолок ставки

14 декабря ФРС США ожидаемо замедлила темпы повышения процентной ставки и подняла ее на 50 базисных пунктов, до 4,5%. Еще регулятор отметил, что в будущем ставку могут поднимать меньшими темпами, чтобы оценить эффект от предыдущих повышений.

В коротком пресс-релизе ФРС трижды подчеркнула главную цель — вернуть инфляцию на уровень в 2%. Важно, что Федрезерв повысил ожидаемую ставку в конце 2023 года с 4,6 до 5,1%. Это значит, что Центробанк может оставаться жестким по отношению к экономике и рынкам дольше, чем надеются инвесторы.

Источник: ФРС
Источник: ФРС

Прошлогодний прогноз оказался оптимистичным

Интересно, как всего 12 месяцев назад, 15 декабря 2021 года, ФРС прогнозировала куда более низкую ставку. Хотя уже тогда инфляция составляла значительные 7% и такой прогноз казался неоправданно оптимистичным.

Источник: пресс-релизы ФРС в декабре 2021 и 2022 годов

Инфляция по-прежнему выше цели

За день до заседания ФРС вышла статистика по инфляции, которая оказалась лучше ожиданий. Основная инфляция снизилась с 7,7% в октябре до 7,1% в ноябре. Базовая, которая не учитывает еду и энергоносители, упала с 6,3 до 6%. В месячном выражении инфляция также уменьшилась: основная — с 0,4 до 0,1%, а базовая — с 0,3 до 0,2%.

Есть признаки, что Штаты преодолели пик инфляции. Но Федрезерву еще предстоит проделать большую работу, чтобы вернуть рост цен на привычный уровень в 2%.

Источник: данные ФРБ Сент-Луиса по основной и базовой инфляции

США побеждали высокую инфляцию с помощью кризиса

Лучшее лекарство от инфляции — это рецессия. В последние десятилетия США лечили инфляцию в 5% и выше только таким способом.

Источник: ФРБ Сент-Луиса
Источник: ФРБ Сент-Луиса

Рынок труда остался рынком соискателя

Потребительский спрос в США все еще сильный, и бизнес, чтобы его удовлетворить, открывает рабочие вакансии. На одного американского безработного приходится 1,7 вакансии, что намного больше допандемического уровня. Пока рынок труда остается рынком соискателя.

Источник: данные ФРБ Сент-Луиса по вакансиям и безработным

Зарплаты не успели за ценами

Чтобы стимулировать соискателей, компании увеличивают зарплату. Сейчас зарплата в США растет быстрее, чем до пандемии, — 5 против 3%. Это одна из основных причин инфляции, и перегретый рынок труда — совсем не то, что хочет видеть ФРС. Но даже такой быстрый рост зарплат не успевает за ценами, что тоже стимулирует Федрезерв поднимать ставку.

Источник: данные ФРБ Сент-Луиса по инфляции и зарплате

Домохозяйства стали беднее

Инфляция сделала американские домохозяйства беднее. Рост реальных доходов без учета пособий от государства заметно отклонился от докризисного тренда.

Источник: ФРБ Сент-Луиса
Источник: ФРБ Сент-Луиса

Потребители сохранили расходы

При этом американские домохозяйства по-прежнему много тратят: реальные расходы увеличиваются теми же темпами, что и до пандемии. Сейчас сильный потребитель — это экономический фундамент США, который дает отсрочку рецессии.

Источник: ФРБ Сент-Луиса
Источник: ФРБ Сент-Луиса

Избыточных сбережений хватит на 11 месяцев

Чтобы поддержать привычный уровень жизни, американцы меньше сберегают: доля сбережений от располагаемых доходов упала с докризисных 9% всего до 2%. А еще они обналичивают те самые чеки, которые получили от властей во время карантина. От этих избыточных сбережений осталась половина, или около триллиона долларов. По оценкам Wells Fargo, «вертолетных» денег хватит на 11 месяцев.

Источник: Wells Fargo
Источник: Wells Fargo

S&P 500 пошел по среднему медвежьему сценарию

Сейчас фондовый индекс S&P 500 с периодическими отклонениями следует точно по среднему медвежьему сценарию, который инвесторы видели за последние шесть кризисов. Если в Штатах все-таки начнется рецессия, то рынку предстоит уйти ниже, прежде чем перейти к устойчивому росту.

Источник: расчеты автора
Источник: расчеты автора

Новости, которые касаются инвесторов, — в нашем телеграм-канале. Подписывайтесь, чтобы быть в курсе происходящего: @investnique.

  • ГогаСейчас в мире бушует экономический кризис. Мировая экономика замедлилась и упала в «медвежью спячку». В США это предвидели и понимали, что такое случится, так как «заливали баксами» экономику в момент мировой эпидемии. Чтобы пройти легче всех этот кризис, надо стать дирижером игры, где будет такая формула: 1. Война — это новые миллиардные заказы для своего ВПК, который должен производить оружие для всех, что станет одним из спасательных кругов для своей экономике. 2. Санкции конкурентам, которые ударят по твоим союзникам, но сделают тебя сильнее (твои производители отожмут рынки сбыта и переманят корпорации союзников к себе). 3. Выдавать кредиты на восстановление после мирового кризиса и войны. Ещё сильнее всех подсаживать на долларовую иглу, оставляя за баксом мировую фиатную доминацию. Это всё им дал украинский кризис. Как только они достигнут целей и выжмут все соки, они сольют украинский кризис вместе с теми, кто будет против этого. Афганский кейс тому яркий пример.3
  • ВениаминДля тех кто с Гогой не согласен, просто почитайте иностранные статьи и прикиньте кто в этой всей ситуации остаётся в плюсе. Две маленьких подсказки: - Все страны НАТО обязаны использовать только вооружение НАТО - 40% долларов были напечатаны за последние 2 года1
  • MystiqueВениамин, Гога истину глаголит! Тут даже спорить особо не с чем.0
  • Василий ВасильевВ целом согласен со сказанным. Только не совсем понятно, что амеры извлекли конкретно из Афганского кейса, про который вы упомянули. А ведь там есть чем поживиться - в Афганистане достаточно много различных полезных ископаемых. Но за более чем 10 лет своего присутствия в этой стране амеры не делали даже попыток извлечь хоть какие-то экономические выгоды из этого. Разве только наркотрафик от туда вырос в десятки раз.0