«Астра» ухудшила дивидендную политику

25 декабря совет директоров «Астры» — крупного российского разработчика программного обеспечения — обновил дивидендную политику компании.

Фактически бизнес хочет сократить долю прибыли, которую будет отдавать акционерам, а также частоту выплат. И неудивительно, что первая реакция фондового рынка на новость была негативной: акции «Астры» на Московской бирже рухнули в определенный момент на 3% и на минимуме стоили порядка 446 ₽. Но затем котировки эмитента быстро восстановились и на 15:00 мск торговались примерно на уровне цены открытия 25 декабря.

В обзоре сравним старую дивидендную политику с новой и попробуем понять, почему компания решилась на изменения, а первоначальная реакция инвесторов была такой негативной.

Старую дивидендную политику утвердили в сентябре 2023 года. Документ предполагал направлять на дивиденды не менее 50% от скорректированной чистой прибыли, если долговая нагрузка бизнеса по коэффициенту «чистый долг / EBITDA» за последние 12 месяцев не превышает 1×. При этом компания могла выплачивать дивиденды по итогам 9 и 12 месяцев, но не менее раза в год.

Обновленная дивидендная политика снижает норму выплат. Теперь бизнес должен платить не менее 25% от скорректированной чистой прибыли за вычетом капитальных расходов, если коэффициент «чистый долг / скорректированная EBITDA» за вычетом капитальных расходов за последние 12 месяцев не превышает 1×. А совет директоров будет рассматривать возможность дивидендных выплат лишь раз в году — по итогам 12 месяцев.

Из пресс-релиза компании следует, что она пересмотрела основные положения дивидендной политики, так как ей нужны деньги для развития, а ситуация в экономике непростая. Менеджмент «Астры» видит значительный потенциал на российском рынке инфраструктурного ПО  , но, чтобы его реализовать, нужны вложения. Один из способов получить их — отдавать инвесторам меньше прибыли.

В ноябре совет директоров «Астры» рекомендовал дивиденды по итогам девяти месяцев в размере 2,65 ₽ на акцию. Их выплатят, если акционеры утвердят это на общем собрании 27 декабря.