Сегодня у нас умеренно спекулятивная идея: взять акции производителя ПО Digital Turbine (NASDAQ: APPS) ввиду роста привлекательности бизнеса компании.

Потенциал роста и срок действия: 23% за 14 месяцев.

Почему акции могут вырасти: это растущий эффективный бизнес в перспективной сфере.

Как действуем: берем акции сейчас по 66,17 $.

Без гарантий

Наши размышления основаны на анализе бизнеса компании и личном опыте наших инвесторов, но помните: не факт, что инвестидея сработает так, как мы ожидаем. Все, что мы пишем, — это прогнозы и гипотезы, а не призыв к действию. Полагаться на наши размышления или нет — решать вам.

Если хотите первыми узнавать, сработала ли инвестидея, подпишитесь на Т⁠—⁠Ж в «Телеграме»: как только это станет известно, мы сообщим.


И что там с прогнозами автора

Исследования, например вот это и вот это, говорят о том, что точность предсказаний целевых цен невелика. И это нормально: на бирже всегда слишком много неожиданностей и точные прогнозы реализовываются редко. Если бы ситуация была обратная, то фонды на основе компьютерных алгоритмов показывали бы результаты лучше людей, но увы, работают они хуже.

Поэтому мы не пытаемся строить сложные модели. Прогноз доходности в статье — это ожидания автора. Этот прогноз мы указываем для ориентира: как и с инвестидеей в целом, читатели решают сами, стоит доверять автору и ориентироваться на прогноз или нет.

Любим, ценим,
Инвестредакция

На чем компания зарабатывает

APPS — это сервис для управления и продвижения контента на мобильных устройствах. Программное обеспечение компании позволяет управлять мобильными приложениями и монетизировать их, собирая плату с клиентов. С помощью него можно настраивать рекламу. Также APPS предоставляет другие услуги в смежных областях.

Отчетность компании, увы, небогата на подробности: деления по сегментам и приложениям нет. Основные клиенты компании — это операторы сотовой связи и производители мобильных устройств.

Выручка компании по странам и регионам

США и Канада 65,05%
Европа, Ближний Восток и Африка 25,2%
Азиатско-Тихоокеанский регион и Китай 8,55%
Латинская Америка 1,2%
США и Канада
65,05%
Европа, Ближний Восток и Африка
25,2%
Азиатско-Тихоокеанский регион и Китай
8,55%
Латинская Америка
1,2%
Логотипы клиентов компании. Источник: презентация компании, слайд 13
Логотипы клиентов компании. Источник: презентация компании, слайд 13
Выручка и прибыль за последние 12 месяцев в миллиардах долларов, итоговая маржа в процентах от выручки. Источник: Macrotrends
Выручка и прибыль за последние 12 месяцев в миллиардах долларов, итоговая маржа в процентах от выручки. Источник: Macrotrends

Аргументы в пользу компании

Можно подобрать. Я давно слежу за акциями этой компании, и в этом году они заметно подешевели — почти на треть. Это позволяет нам заработать на отскоке.

Heus ibi tangit? Ожидается, что в этом году американские рекламодатели потратят на рекламу больше денег, чем в 2020. Причем самое значительное увеличение ожидается в сфере цифровой рекламы: со 112,84 до 137,51 млрд долларов. Я практически не сомневаюсь в том, что компании кое-что перепадет от столь щедрых трат.

Но это всего лишь бонус к тому, что у компании и так есть: растущий объем потребления контента на мобильных устройствах уже сам по себе создает для компании богатую питательную среду. Приложение компании скачивалось активно как до, так и после начала пандемии, поэтому здесь бы я не стал говорить о том, что своим взлетом компания обязана лишь массовой цифровизации из-за карантина, хотя этот фактор сыграл свою роль. И здесь еще есть куда расти: будучи компанией, ориентированной на обслуживание Android-устройств, APPS пока представлена лишь в менее чем 20% устройств, работающих на этой ОС.

Уже совсем взрослые. С некоторых пор компания перестала быть убыточной и стала прибыльной, что выгодно отличает ее от сонма производителей ПО. Да, у нее высокий P / E — 159, но давайте смотреть правде в глаза: далеко не у всех компаний, чьи акции растут, вообще есть P / E. APPS же совмещает стартаповые темпы роста с рабочим бизнесом. Это ли не причина простить компании ее стоимость?

Также у APPS не очень большая капитализация — около 5,92 млрд долларов. Это позволяет надеяться на то, что акции может накачать толпа мелких инвесторов.

Вероятность покупки. Учитывая вышеперечисленные достоинства APPS, я бы не очень удивился появлению новостей о том, что APPS кто-то пытается купить. Мне кажется очень вероятным сценарий, при котором компанию купит тот же Google.

Источник: Wall Street Journal
Источник: Wall Street Journal
Источник: Wall Street Journal
Источник: Wall Street Journal
Источник: презентация компании, слайд 14
Источник: презентация компании, слайд 14
Источник: презентация компании, слайд 14
Источник: презентация компании, слайд 14

Что может помешать

Да, но. Мы уже рассказывали вам о том, как злодеи из Apple выкатили обновление программного обеспечения, позволяющее пользователям устройств Apple запретить приложениям собирать информацию о них. Это уже начало сказываться на рекламном рынке не лучшим образом и в теории может негативно сказаться на APPS. Правда, сильного снижения выручки я бы не стал ожидать, поскольку основные деньги компания делает на Android-устройствах.

Но iOS-устройства составляют большинство в наиболее богатых и потому привлекательных для рекламодателей странах, так что эти реформы Apple ограничивают пространство для роста APPS. Но это не глобальный минус, а скорее препятствие на пути роста компании.

И все же цена. У компании P / E не самый маленький, что делает ее котировки потенциально очень волатильными.

Источник: Statista
Источник: Statista
Источник: Statista
Источник: Statista
Источник: Statista
Источник: Statista
Источник: Statista
Источник: Statista

Что в итоге

1 июня у компании выйдет отчет за минувший квартал. Я бы осторожно надеялся на то, что он будет хорошим. Но и без привязки к этой дате я думаю, что акции можно взять сейчас по 66,17 $, а дальше есть два варианта действий:

  1. дождаться, когда акции будут стоить 82 $, и продать. Это гораздо меньше исторического максимума котировок в 94,74 $, достигнутого в марте. С учетом всех позитивных моментов, упомянутых выше, я считаю, что мы можем дождаться этого за следующие 14 месяцев;
  2. держать акции у сердца следующие 15 лет в надежде на то, что компания сможет реализовать свой потенциал на все 100%. Стоит заметить, что на длинных дистанциях увеличивается вероятность покупки компании кем-то крупнее.