Инвестидея: Starbucks, потому что бахнем кофейку
Сегодня у нас умеренно спекулятивная идея: купить акции сети кофеен Starbucks ввиду неослабевающей популярности кофе.
Это плашка про коронавирус
Мы написали эту инвестидею до пандемии коронавируса, которая нарушила порядок работы многих отраслей. Нынешний уровень риска в этой идее слишком велик, поэтому описанные положительные факторы могут не сыграть той роли, на которую мы изначально рассчитывали.
Но эта идея по-прежнему представляет интерес: 95% информации остается актуальной и сейчас. Когда вирус будет побежден, можно будет вернуться к этой идее. А пока ее можно рассматривать как пример анализа бизнеса и поиска предпосылок для роста.
Потенциал роста: 5—7% в год.
Срок действия: много лет.
Почему акции могут вырасти: люди продолжают пить кофе, а значит, доходы Starbucks будут расти.
Как действуем: можно купить на много лет сейчас, а можно — за пару дней до публикации отчета, он выйдет 28 января 2020 года.
Без гарантий
Наши размышления основаны на анализе бизнеса компании и личном опыте наших инвесторов, но помните: не факт, что инвестидея сработает так, как мы ожидаем. Все, что мы пишем, — это прогнозы и гипотезы, а не призыв к действию. Полагаться на наши размышления или нет — решать вам.
Если хотите первыми узнать, сработала ли инвестидея, подпишитесь на Т—Ж в Телеграме: как только это станет известно, мы сообщим.
Любим, ценим,
Инвестредакция
На чем зарабатывает компания
Согласно годовому отчету, выручка Starbucks выглядит следующим образом: 60% дают напитки — это кофе, но не только. 18% приходится на еду всех видов. 14% — это «другое»: от продаж газировки до, удивительное дело, посуды. Еще 8% приносят продажи упакованной кофейной и чайной продукции.
Примерно 70% продаж приходится на США, остальное дают другие страны.
Аргументы в пользу компании
Потребление кофе в мире не только не падает, но даже растет. Убедиться в этом можно, взглянув на график ниже.
Ценообразование на рынке кофе помогает Starbucks. Сильный американский доллар и хорошая урожайность кофе — ее покажем на графике ниже — позволяет удерживать цены на кофейные зерна на низком уровне. Это, безусловно, хорошо для компании, поскольку ее расходы на основное сырье в этом случае не растут и даже снижаются. Спрос на кофе тоже растет, но не опережает предложение, поэтому цены находятся на уровне, выгодном для Starbucks.
Что может помешать
Цены на кофе могут вырасти. В великом фильме Романа Качанова «ДМБ» в армейской столовой главным героям отказали в продаже кофе, потому что «кофе только офицерам, от кофе нервы». И действительно, от кофе сейчас много расстройства для тех, кто его, собственно, выращивает.
За минувшие 8 лет цены на кофе упали в 2,5 раза. Маржа кофейных плантаций очень низкая. Такая ситуация в перспективе грозит следующим: многие фермеры разорятся или перестанут покупать удобрения, а скорее всего — и то и другое. Через некоторое время случится неурожай, который заставит цены взлететь — к крайнему неудовольствию руководства Starbucks и акционеров компании.
Долги. Согласно последнему отчету, общая сумма задолженностей Starbucks составляет 25,45 млрд долларов — это сильно больше 3,5 млрд долларов, которые сейчас есть в их распоряжении.
Что в итоге
У нас есть два пути:
- можно купить акции на долгий срок уже сейчас, поскольку даже в кризисные годы компания не переставала быть доходной;
- можно перестраховаться, подождать коррекции и купить акции по 70 $ — в этом случае есть шанс заработать 20% в течение года.
