СПб-биржа с 5 октября запустила торги еще 4 акциями с Гонконгской фондовой биржи: PetroChina, China Life Insurance, Aluminum Corporation и Sinopec Shanghai Petrochemical.

Таким образом, общее число доступных гонконгских акций увеличилось до 16. Биржа обещает, что к концу года количество ценных бумаг из Гонконга вырастет до 200, а к концу 2023 — до 1000 штук.

Вот главное про новичков октября.

PetroChina

PetroChina (HKEX: 857) — китайская нефтегазовая компания, образованная путем выделения и объединения наиболее ценных активов государственной нефтегазовой компании CNPC в 1999 году. 80,41% акций по-прежнему принадлежит государству в лице CNPC, а оставшиеся 19,59% в свободном обращении торгуются на биржах.

Капитализация компании — 990,63 млрд гонконгских долларов.

Дивидендная доходность — 10,25%.

PetroChina занимает 21-е место в рейтинге Forbes Global 2000.

По итогам 2021 года запасы нефти компании оценивались в 6,06 млрд баррелей, а запасы природного газа — в 2,12 трлн кубических метров. Для сравнения: запасы «Газпрома» оцениваются в 30,22 трлн кубических метров.

За 2021 год PetroChina получила 4,25 трлн юаней выручки и 114,69 млрд юаней чистой прибыли. Общая маржа бизнеса по итогам 2021 года составила 2,69%. Бизнес компании состоит из 5 основных сегментов: нефтепереработка и нефтехимия, разведка и добыча, продажа топлива, природный газ и трубопроводы и сегмент «Другое».

Источник: Koyfin, TradingView
Источник: Koyfin, TradingView
Источник: Koyfin, TradingView
Источник: Koyfin, TradingView

Финансовые показатели в разрезе сегментов по итогам 2021 года, млрд CNY

Выручка Доля в общей выручке Прибыль Маржа сегмента
Нефтепереработка и нефтехимия 974,97 22,91% 49,74 5,1%
Разведка и добыча 688,33 16,17% 68,45 9,9%
Продажа топлива 2170,06 51,01% 13,27 0,6%
Природный газ и трубопроводы 417,02 9,81% 43,96 10,5%
Другое 3,89 0,1% −14,28 Сегмент убыточный
Нефтепереработка и нефтехимия
Выручка
974,97
Доля в общей выручке
22,91%
Прибыль
49,74
Маржа сегмента
5,1%
Разведка и добыча
Выручка
688,33
Доля в общей выручке
16,17%
Прибыль
68,45
Маржа сегмента
9,9%
Продажа топлива
Выручка
2170,06
Доля в общей выручке
51,01%
Прибыль
13,27
Маржа сегмента
0,6%
Природный газ и трубопроводы
Выручка
417,02
Доля в общей выручке
9,81%
Прибыль
43,96
Маржа сегмента
10,5%
Другое
Выручка
3,89
Доля в общей выручке
0,1%
Прибыль
−14,28
Маржа сегмента
Сегмент убыточный

China Life Insurance

China Life Insurance (HKEX: 2628) — китайская страховая компания. Специализируется на страховании жизни, но также оказывает услуги в других видах страхования.

Капитализация компании — 804,86 млрд гонконгских долларов.

Дивидендная доходность — 7,53%.

China Life Insurance занимает 71-е место в рейтинге Forbes Global 2000.

За 2021 год компания получила 824,93 млрд юаней выручки и 50,92 млрд юаней чистой прибыли. Общая маржа бизнеса по итогам года составила 6,17%. Бизнес компании состоит из 4 основных сегментов: страхование жизни, медицинское страхование, страхование от несчастных случаев и сегмент «Другое».

Источник: Koyfin, TradingView
Источник: Koyfin, TradingView
Источник: Koyfin, TradingView
Источник: Koyfin, TradingView

Финансовые показатели в разрезе сегментов по итогам 2021 года, млрд CNY

Выручка Доля в общей выручке Прибыль Маржа сегмента
Страхование жизни 663,2 80,39% 22,77 3,43%
Медицинское страхование 126,9 15,38% 8,59 6,76%
Страхование от несчастных случаев 17,05 2,06% 1,68 9,85%
Другое 20,89 2,17% 17,44 83,48%
Страхование жизни
Выручка
663,2
Доля в общей выручке
80,39%
Прибыль
22,77
Маржа сегмента
3,43%
Медицинское страхование
Выручка
126,9
Доля в общей выручке
15,38%
Прибыль
8,59
Маржа сегмента
6,76%
Страхование от несчастных случаев
Выручка
17,05
Доля в общей выручке
2,06%
Прибыль
1,68
Маржа сегмента
9,85%
Другое
Выручка
20,89
Доля в общей выручке
2,17%
Прибыль
17,44
Маржа сегмента
83,48%

Aluminum Corporation of China

Aluminum Corporation of China (HKEX: 2600) — одна из крупнейших алюминиевых компаний мира. Занимает второе место в мире по производству глинозема и третье место по производству алюминия.

Как и в случае с PetroChina, Aluminum Corporation of China — дочерняя компания государственной компании с похожим названием. Ее основали в 2001 году путем выделения из государственной компании с последующим размещением акций на бирже. Государственной алюминиевой корпорации принадлежит 32,16% акций.

Капитализация компании — 70,95 млрд гонконгских долларов.

Дивидендная доходность — 1,36%.

Aluminum Corporation of China занимает 853-е место в рейтинге Forbes Global 2000.

За 2021 год компания получила 269,74 млрд юаней выручки и 7,79 млрд юаней чистой прибыли. Общая маржа бизнеса по итогам года составила 2,88%. Бизнес компании состоит из 5 основных сегментов: глинозем, первичный алюминий, торговые операции, энергетический сегмент и сегмент «Другое».

Источник: Koyfin, TradingView
Источник: Koyfin, TradingView
Источник: Koyfin, TradingView
Источник: Koyfin, TradingView

Финансовые показатели в разрезе сегментов по итогам 2021 года, млрд CNY

Выручка Доля в общей выручке Прибыль Маржа сегмента
Глинозем 18,56 6,88% 4,04 21,76%
Первичный алюминий 63,98 23,71% 7,4 11,56%
Торговые операции 179,16 66,41% 1,23 0,68%
Энергетический сегмент 7,67 2,84% −0,23 Сегмент убыточный
Другое 0,36 0,16% −1,85 Сегмент убыточный
Глинозем
Выручка
18,56
Доля в общей выручке
6,88%
Прибыль
4,04
Маржа сегмента
21,76%
Первичный алюминий
Выручка
63,98
Доля в общей выручке
23,71%
Прибыль
7,4
Маржа сегмента
11,56%
Торговые операции
Выручка
179,16
Доля в общей выручке
66,41%
Прибыль
1,23
Маржа сегмента
0,68%
Энергетический сегмент
Выручка
7,67
Доля в общей выручке
2,84%
Прибыль
−0,23
Маржа сегмента
Сегмент убыточный
Другое
Выручка
0,36
Доля в общей выручке
0,16%
Прибыль
−1,85
Маржа сегмента
Сегмент убыточный

Sinopec Shanghai Petrochemical

Sinopec Shanghai Petrochemical (HKEX: 338) — китайская нефтехимическая компания. Основана в 2000 году как часть государственной нефтегазовой и химической корпорации Китая — Sinopec. Правительству принадлежит 50,44% акций компании.

Капитализация компании — 27,91 млрд гонконгских долларов.

Дивидендная доходность — 10,81%.

Sinopec Shanghai Petrochemical занимает 45-е место в рейтинге Forbes Global 2000.

За 2021 год компания получила 89,28 млрд юаней выручки и 2,01 млрд юаней чистой прибыли. Общая маржа бизнеса по итогам года составила 2,25%. Бизнес компании состоит из 6 основных сегментов: нефтепродукты, промежуточные нефтехимические продукты, смолы и пластик, синтетические ткани, торговые операции и сегмент «Другое».

Источник: Koyfin, TradingView
Источник: Koyfin, TradingView
Источник: Koyfin, TradingView
Источник: Koyfin, TradingView

Финансовые показатели в разрезе сегментов по итогам 2021 года, млрд CNY

Выручка Доля в общей выручке Прибыль Маржа сегмента
Нефтепродукты 55,07 61,68% 2,94 5,33%
Промежуточные нефтехимические продукты 10,83 12,13% −0,68 Сегмент убыточный
Смолы и пластик 10,01 11,21% 0,04 0,39%
Синтетические ткани 1,38 1,54% −0,85 Сегмент убыточный
Торговые операции 11,06 12,38% 0,04 0,36%
Другое 0,92 1,06% 0,52 56,52%
Нефтепродукты
Выручка
55,07
Доля в общей выручке
61,68%
Прибыль
2,94
Маржа сегмента
5,33%
Промежуточные нефтехимические продукты
Выручка
10,83
Доля в общей выручке
12,13%
Прибыль
−0,68
Маржа сегмента
Сегмент убыточный
Смолы и пластик
Выручка
10,01
Доля в общей выручке
11,21%
Прибыль
0,04
Маржа сегмента
0,39%
Синтетические ткани
Выручка
1,38
Доля в общей выручке
1,54%
Прибыль
−0,85
Маржа сегмента
Сегмент убыточный
Торговые операции
Выручка
11,06
Доля в общей выручке
12,38%
Прибыль
0,04
Маржа сегмента
0,36%
Другое
Выручка
0,92
Доля в общей выручке
1,06%
Прибыль
0,52
Маржа сегмента
56,52%

Что в итоге

Три из четырех добавленных компаний государственные, что делает их наименее уязвимыми перед возможными кризисами, потому что правительство Китая своих в беде не бросит.

PetroChina и Sinopec платят щедрые дивиденды, и, скорее всего, их размер будет оставаться высоким даже в случае кризисов. Например, по итогам 2020 года PetroChina заплатила 0,2 HK$ на акцию, или 10,08%, несмотря на плохие финансовые показатели из-за пандемии коронавируса. Коэффициент выплат составил 196,53%.

Аналогично поступили в Sinopec и, несмотря на падение прибыли по итогам 2020 года, заплатили 0,12 HK$ на акцию, или 8,69%. Коэффициент выплат составил 180,6%.

China Life Insurance выглядит привлекательной с точки зрения стабильности финансовых результатов. Из этой четверки данная компания единственная, кто ни разу не терпел убытков за прошедшие 10 лет. Показатель маржинальности бизнеса также самый высокий среди добавленных компаний. В сравнении с американскими страховщиками жизни China Life Insurance выглядит дешевле по большинству мультипликаторов. Например, показатель P / E Metlife — 16,08, Aflac — 8,92, Prudential Financial — 17,21.

Хуже остальных в этой подборке выглядят бумаги Aluminum Corporation of China. Несмотря на контроль со стороны государства, компания не балует акционеров дивидендами. Более того, она впервые заплатила дивиденды только по итогам 2021 года. Коэффициент выплат составил 10,79%. При этом в сравнении с мировыми конкурентами бизнес не выглядит сильно привлекательнее. Например, показатель P / E Alcoa — 7,86.

Мультипликаторы компаний

PetroChina China Life Insurance Aluminum Corporation of China Sinopec Shanghai Petrochemical
P / E 4,77 6,69 6,6 26,02
Fwd P / E 5,43 4,97 6,84 5,53
P / S 0,17 0,28 0,13 0,11
Net margin 2,69% 6,17% 2,88% 2,25%
Debt / EBITDA 1 4,3 2,8 2
Dividend yield 10,25% 7,53% 1,36% 10,81%
P / E
PetroChina
4,77
China Life Insurance
6,69
Aluminum Corporation of China
6,6
Sinopec Shanghai Petrochemical
26,02
Fwd P / E
PetroChina
5,43
China Life Insurance
4,97
Aluminum Corporation of China
6,84
Sinopec Shanghai Petrochemical
5,53
P / S
PetroChina
0,17
China Life Insurance
0,28
Aluminum Corporation of China
0,13
Sinopec Shanghai Petrochemical
0,11
Net margin
PetroChina
2,69%
China Life Insurance
6,17%
Aluminum Corporation of China
2,88%
Sinopec Shanghai Petrochemical
2,25%
Debt / EBITDA
PetroChina
1
China Life Insurance
4,3
Aluminum Corporation of China
2,8
Sinopec Shanghai Petrochemical
2
Dividend yield
PetroChina
10,25%
China Life Insurance
7,53%
Aluminum Corporation of China
1,36%
Sinopec Shanghai Petrochemical
10,81%

Новости, которые касаются инвесторов, — в нашем телеграм-канале. Подписывайтесь, чтобы быть в курсе происходящего: @investnique.