PetroChina, Sinopec, Chalco и China Life — новые гонконгские акции на СПб-бирже

6
PetroChina, Sinopec, Chalco и China Life — новые гонконгские акции на СПб-бирже

Таким образом, общее число доступных гонконгских акций увеличилось до 16. Биржа обещает, что к концу года количество ценных бумаг из Гонконга вырастет до 200, а к концу 2023 — до 1000 штук.

Вот главное про новичков октября.

PetroChina

PetroChina (HKEX: 857) — китайская нефтегазовая компания, образованная путем выделения и объединения наиболее ценных активов государственной нефтегазовой компании CNPC в 1999 году. 80,41% акций по-прежнему принадлежит государству в лице CNPC, а оставшиеся 19,59% в свободном обращении торгуются на биржах.

Капитализация компании — 990,63 млрд гонконгских долларов.

Дивидендная доходность — 10,25%.

По итогам 2021 года запасы нефти компании оценивались в 6,06 млрд баррелей, а запасы природного газа — в 2,12 трлн кубических метров. Для сравнения: запасы «Газпрома» оцениваются в 30,22 трлн кубических метров.

За 2021 год PetroChina получила 4,25 трлн юаней выручки и 114,69 млрд юаней чистой прибыли. Общая маржа бизнеса по итогам 2021 года составила 2,69%. Бизнес компании состоит из 5 основных сегментов: нефтепереработка и нефтехимия, разведка и добыча, продажа топлива, природный газ и трубопроводы и сегмент «Другое».

Источник: Koyfin, TradingView
Источник: Koyfin, TradingView

Финансовые показатели в разрезе сегментов по итогам 2021 года, млрд CNY

ВыручкаДоля в общей выручкеПрибыльМаржа сегмента
Нефтепереработка и нефтехимия974,9722,91%49,745,1%
Разведка и добыча688,3316,17%68,459,9%
Продажа топлива2170,0651,01%13,270,6%
Природный газ и трубопроводы417,029,81%43,9610,5%
Другое3,890,1%−14,28Сегмент убыточный

Финансовые показатели в разрезе сегментов по итогам 2021 года, млрд CNY

Нефтепереработка и нефтехимия
Выручка974,97
Доля в общей выручке22,91%
Прибыль49,74
Маржа сегмента5,1%
Разведка и добыча
Выручка688,33
Доля в общей выручке16,17%
Прибыль68,45
Маржа сегмента9,9%
Продажа топлива
Выручка2170,06
Доля в общей выручке51,01%
Прибыль13,27
Маржа сегмента0,6%
Природный газ и трубопроводы
Выручка417,02
Доля в общей выручке9,81%
Прибыль43,96
Маржа сегмента10,5%
Другое
Выручка3,89
Доля в общей выручке0,1%
Прибыль−14,28
Маржа сегментаСегмент убыточный

China Life Insurance

China Life Insurance (HKEX: 2628) — китайская страховая компания. Специализируется на страховании жизни, но также оказывает услуги в других видах страхования.

Капитализация компании — 804,86 млрд гонконгских долларов.

Дивидендная доходность — 7,53%.

China Life Insurance занимает 71-е место в рейтинге Forbes Global 2000.

За 2021 год компания получила 824,93 млрд юаней выручки и 50,92 млрд юаней чистой прибыли. Общая маржа бизнеса по итогам года составила 6,17%. Бизнес компании состоит из 4 основных сегментов: страхование жизни, медицинское страхование, страхование от несчастных случаев и сегмент «Другое».

Источник: Koyfin, TradingView
Источник: Koyfin, TradingView

Финансовые показатели в разрезе сегментов по итогам 2021 года, млрд CNY

ВыручкаДоля в общей выручкеПрибыльМаржа сегмента
Страхование жизни663,280,39%22,773,43%
Медицинское страхование126,915,38%8,596,76%
Страхование от несчастных случаев17,052,06%1,689,85%
Другое20,892,17%17,4483,48%

Финансовые показатели в разрезе сегментов по итогам 2021 года, млрд CNY

Страхование жизни
Выручка663,2
Доля в общей выручке80,39%
Прибыль22,77
Маржа сегмента3,43%
Медицинское страхование
Выручка126,9
Доля в общей выручке15,38%
Прибыль8,59
Маржа сегмента6,76%
Страхование от несчастных случаев
Выручка17,05
Доля в общей выручке2,06%
Прибыль1,68
Маржа сегмента9,85%
Другое
Выручка20,89
Доля в общей выручке2,17%
Прибыль17,44
Маржа сегмента83,48%

Aluminum Corporation of China

Aluminum Corporation of China (HKEX: 2600) — одна из крупнейших алюминиевых компаний мира. Занимает второе место в мире по производству глинозема и третье место по производству алюминия.

Как и в случае с PetroChina, Aluminum Corporation of China — дочерняя компания государственной компании с похожим названием. Ее основали в 2001 году путем выделения из государственной компании с последующим размещением акций на бирже. Государственной алюминиевой корпорации принадлежит 32,16% акций.

Капитализация компании — 70,95 млрд гонконгских долларов.

Дивидендная доходность — 1,36%.

Aluminum Corporation of China занимает 853-е место в рейтинге Forbes Global 2000.

За 2021 год компания получила 269,74 млрд юаней выручки и 7,79 млрд юаней чистой прибыли. Общая маржа бизнеса по итогам года составила 2,88%. Бизнес компании состоит из 5 основных сегментов: глинозем, первичный алюминий, торговые операции, энергетический сегмент и сегмент «Другое».

Источник: Koyfin, TradingView
Источник: Koyfin, TradingView

Финансовые показатели в разрезе сегментов по итогам 2021 года, млрд CNY

ВыручкаДоля в общей выручкеПрибыльМаржа сегмента
Глинозем18,566,88%4,0421,76%
Первичный алюминий63,9823,71%7,411,56%
Торговые операции179,1666,41%1,230,68%
Энергетический сегмент7,672,84%−0,23Сегмент убыточный
Другое0,360,16%−1,85Сегмент убыточный

Финансовые показатели в разрезе сегментов по итогам 2021 года, млрд CNY

Глинозем
Выручка18,56
Доля в общей выручке6,88%
Прибыль4,04
Маржа сегмента21,76%
Первичный алюминий
Выручка63,98
Доля в общей выручке23,71%
Прибыль7,4
Маржа сегмента11,56%
Торговые операции
Выручка179,16
Доля в общей выручке66,41%
Прибыль1,23
Маржа сегмента0,68%
Энергетический сегмент
Выручка7,67
Доля в общей выручке2,84%
Прибыль−0,23
Маржа сегментаСегмент убыточный
Другое
Выручка0,36
Доля в общей выручке0,16%
Прибыль−1,85
Маржа сегментаСегмент убыточный

Sinopec Shanghai Petrochemical

Sinopec Shanghai Petrochemical (HKEX: 338) — китайская нефтехимическая компания. Основана в 2000 году как часть государственной нефтегазовой и химической корпорации Китая — Sinopec. Правительству принадлежит 50,44% акций компании.

Капитализация компании — 27,91 млрд гонконгских долларов.

Дивидендная доходность — 10,81%.

Sinopec Shanghai Petrochemical занимает 45-е место в рейтинге Forbes Global 2000.

За 2021 год компания получила 89,28 млрд юаней выручки и 2,01 млрд юаней чистой прибыли. Общая маржа бизнеса по итогам года составила 2,25%. Бизнес компании состоит из 6 основных сегментов: нефтепродукты, промежуточные нефтехимические продукты, смолы и пластик, синтетические ткани, торговые операции и сегмент «Другое».

Источник: Koyfin, TradingView
Источник: Koyfin, TradingView

Финансовые показатели в разрезе сегментов по итогам 2021 года, млрд CNY

ВыручкаДоля в общей выручкеПрибыльМаржа сегмента
Нефтепродукты55,0761,68%2,945,33%
Промежуточные нефтехимические продукты10,8312,13%−0,68Сегмент убыточный
Смолы и пластик10,0111,21%0,040,39%
Синтетические ткани1,381,54%−0,85Сегмент убыточный
Торговые операции11,0612,38%0,040,36%
Другое0,921,06%0,5256,52%

Финансовые показатели в разрезе сегментов по итогам 2021 года, млрд CNY

Нефтепродукты
Выручка55,07
Доля в общей выручке61,68%
Прибыль2,94
Маржа сегмента5,33%
Промежуточные нефтехимические продукты
Выручка10,83
Доля в общей выручке12,13%
Прибыль−0,68
Маржа сегментаСегмент убыточный
Смолы и пластик
Выручка10,01
Доля в общей выручке11,21%
Прибыль0,04
Маржа сегмента0,39%
Синтетические ткани
Выручка1,38
Доля в общей выручке1,54%
Прибыль−0,85
Маржа сегментаСегмент убыточный
Торговые операции
Выручка11,06
Доля в общей выручке12,38%
Прибыль0,04
Маржа сегмента0,36%
Другое
Выручка0,92
Доля в общей выручке1,06%
Прибыль0,52
Маржа сегмента56,52%

Что в итоге

Три из четырех добавленных компаний государственные, что делает их наименее уязвимыми перед возможными кризисами, потому что правительство Китая своих в беде не бросит.

PetroChina и Sinopec платят щедрые дивиденды, и, скорее всего, их размер будет оставаться высоким даже в случае кризисов. Например, по итогам 2020 года PetroChina заплатила 0,2 HK$ на акцию, или 10,08%, несмотря на плохие финансовые показатели из-за пандемии коронавируса. Коэффициент выплат составил 196,53%.

Аналогично поступили в Sinopec и, несмотря на падение прибыли по итогам 2020 года, заплатили 0,12 HK$ на акцию, или 8,69%. Коэффициент выплат составил 180,6%.

China Life Insurance выглядит привлекательной с точки зрения стабильности финансовых результатов. Из этой четверки данная компания единственная, кто ни разу не терпел убытков за прошедшие 10 лет. Показатель маржинальности бизнеса также самый высокий среди добавленных компаний. В сравнении с американскими страховщиками жизни China Life Insurance выглядит дешевле по большинству мультипликаторов. Например, показатель P / E Metlife — 16,08, Aflac — 8,92, Prudential Financial — 17,21.

Хуже остальных в этой подборке выглядят бумаги Aluminum Corporation of China. Несмотря на контроль со стороны государства, компания не балует акционеров дивидендами. Более того, она впервые заплатила дивиденды только по итогам 2021 года. Коэффициент выплат составил 10,79%. При этом в сравнении с мировыми конкурентами бизнес не выглядит сильно привлекательнее. Например, показатель P / E Alcoa — 7,86.

Мультипликаторы компаний

PetroChinaChina Life InsuranceAluminum Corporation of ChinaSinopec Shanghai Petrochemical
P / E4,776,696,626,02
Fwd P / E5,434,976,845,53
P / S0,170,280,130,11
Net margin2,69%6,17%2,88%2,25%
Debt / EBITDA14,32,82
Dividend yield10,25%7,53%1,36%10,81%

Мультипликаторы компаний

P / E
PetroChina4,77
China Life Insurance6,69
Aluminum Corporation of China6,6
Sinopec Shanghai Petrochemical26,02
Fwd P / E
PetroChina5,43
China Life Insurance4,97
Aluminum Corporation of China6,84
Sinopec Shanghai Petrochemical5,53
P / S
PetroChina0,17
China Life Insurance0,28
Aluminum Corporation of China0,13
Sinopec Shanghai Petrochemical0,11
Net margin
PetroChina2,69%
China Life Insurance6,17%
Aluminum Corporation of China2,88%
Sinopec Shanghai Petrochemical2,25%
Debt / EBITDA
PetroChina1
China Life Insurance4,3
Aluminum Corporation of China2,8
Sinopec Shanghai Petrochemical2
Dividend yield
PetroChina10,25%
China Life Insurance7,53%
Aluminum Corporation of China1,36%
Sinopec Shanghai Petrochemical10,81%

Новости, которые касаются инвесторов, — в нашем телеграм-канале. Подписывайтесь, чтобы быть в курсе происходящего: @investnique.

Комментарии проходят модерацию по правилам журнала
Загрузка
0

Все с госучастием, а где чинуши там неэффективно.

1

makas13, есть какое-то исследование на эту тему?

3
0

Все, кроме aluminium, есть смысл брать ради дивов, но пока ясности будем ли мы их получать нет никакой. И еще хотелось бы понимания по каждой компании: какой это класс акций - с первичным листингом в Китае, Гонконге или АДР?

1

Екатерина, у этих первичный листинг в Гонконге. Также есть листинг в Шанхае, но эту площадку они выходили позже.

1
0

Роман, а что произошло с акциями Petrochina эмитированных в американских долларах? За последний месяц они упали на 70%,затем и вовсе исчезла возможность ими торговать в БКС. При этом график в hk$ не выглядит таким драматичным - там есть падение в этот период, но не такое резкое и большое.

0

Eugene, 12 августа они провели делистинг с американских бирж

1

Сообщество