Бумаги российских компаний с «недружественной» пропиской разморозили на СПб-бирже

С 24 апреля ценные бумаги перевели на торговые счета и инвесторы смогут их продавать или покупать.

21 апреля СПб-биржа сообщила, что с 24 апреля 2023 года площадка переведет с неторговых на торговые счета ценные бумаги иностранных эмитентов, чья основная операционная деятельность сосредоточена в России.

Это позволит повысить ликвидность торгов на СПб-бирже, а также даст возможность инвесторам покупать и продавать ценные бумаги эмитентов, которые работают в России, но зарегистрированы в «недружественных» странах. Но не все так просто: перевод бумаг на торговый счет, вероятно, сделает невозможным получение лицензии от властей Бельгии на разблокировку активов в европейском депозитарии Euroclear.

Мера коснется не только тех бумаг, которые пока не торгуются на СПб-бирже — Noventiq (ранее Softline), VK, Globaltrans Investment и Etalon Group, — но и тех, чьи расписки уже доступны для торгов на площадке: Yandex, Cian, Ozon, TCS Group, Fix Price, HeadHunter и X5 Retail.

Перевод бумаг на торговые счета совершат автоматически, дополнительных действий от инвестора не потребуется.

Несмотря на то что такие компании, как Yandex и Fix Price, ведут основную деятельность в России и работают на российского потребителя, их головные компании зарегистрированы за рубежом, в юрисдикции «недружественных» стран. Соответственно, и ценные бумаги этих компаний имеют статус «иностранных эмитентов» и хранятся в зарубежных депозитариях.

Весной 2022 года ценные бумаги российских компаний с иностранной пропиской заблокировали в европейских депозитариях Euroclear и Clearstream, а крупные иностранные биржи сняли их с торгов.

А в начале лета под санкции Евросоюза подпал уже НРД — центральный депозитарий России.

Это нанесло сильный удар по бизнесу СПб-биржи, которая зарабатывала на том, что предоставляла российским инвесторам доступ к иностранным ценным бумагам. Из-за санкций активы многих клиентов оказались заблокированы.

В конце октября 2022 года СПб-бирже впервые удалось разблокировать часть замороженных активов своих клиентов. Ценные бумаги не продали, а обменяли благодаря договоренности с крупным институциональным инвестором — это позволило вывести из-под «заморозки» часть активов.

В апреле 2023 года бельгийские власти впервые официально дали разрешение на разблокировку российских активов, но только для банка «Санкт-Петербург». К сожалению, речь идет только о собственных зарубежных активах банка, а не о ценных бумагах ее клиентов. Сам по себе прецедент внушает оптимизм, но глобально проблему с блокировкой активов российских инвесторов в депозитариях «недружественных» стран пока решить не удается.

С 24 апреля 2022 года СПб-биржа перевела с неторговых на торговые счета расписки 11 эмитентов, которые работают в России, но зарегистрированы за рубежом.

Для того чтобы торговля некоторыми акциями технически стала возможна, тикеры некоторых бумаг будут изменены.

Сами торги и расчеты по сделкам с ценными бумагами будут проводиться в долларах. Но о полноценной защите от валютных рисков говорить не приходится, и дело не только в том, что компании работают на российском рынке и основную выручку получают в рублях. Пока ценные бумаги эмитентов сняты с торгов на зарубежных рынках, цены на них на СПб-бирже будут формироваться с учетом рублевых цен на Московской бирже и текущего курса доллара. Отклонение цен на двух биржах должно быть минимальным, иначе этой аномалией моментально воспользуются спекулянты-арбитражники.

Доступ к торгам ценными бумагами российских эмитентов с иностранной пропиской появится у всех инвесторов на СПб-бирже. Если ваши активы заморозили на неторговом счете, то с 24 апреля появится возможность продать эти бумаги. Если хотели купить, сможете это сделать.

Брокеры будут автоматически переводить своим клиентам соответствующие бумаги на торговые счета. Никаких дополнительных заявлений от клиентов не потребуется.

Если вы хотите торговать квазироссийскими акциями в долларах, то сделать это можно будет через любого брокера, который предоставляет доступ к торгам на СПб-бирже. Но не забывайте о рисках: владеть придется расписками на ценные бумаги, которые заблокированы где-то за рубежом.

Речь пока не идет о полной разблокировке активов: первичные ценные бумаги по-прежнему остаются заблокированы в депозитариях «недружественных» стран. На торговой площадке СПб-биржи торгуются только расписки на эти ценные бумаги, и именно эти производные инструменты теперь будут доступны для торгов.

Покупая расписку на СПб-бирже, инвестор как бы приобретает право распоряжаться первичной ценной бумагой (акцией эмитента), но воспользоваться этим правом он пока не может, потому что сам актив хранится в депозитарии «недружественной» страны, которая присоединилась к санкциям против России. При этом бизнес эмитента может находиться в России и там же зарабатывать, но юридически считаться нероссийским, поскольку головную компанию когда-то зарегистрировали за рубежом.

Например, российские компании часто регистрировались в иностранной юрисдикции, чтобы было легче размещать свои ценные бумаги на крупных иностранных биржах. Теперь же ценные бумаги этих эмитентов сняты с торгов и им угрожает делистинг.

Звучит странно и запутанно, но таковы современные реалии работы инвесторов в условиях санкций.

Видимо, СПб-биржа решила больше не ждать, когда активы клиентов разблокируют извне, и сделала бумаги доступными хотя бы для локальной торговли на своей площадке для российских инвесторов. При этом перевод ценных бумаг за рубеж по-прежнему невозможен, поскольку санкции со стороны «недружественных» стран продолжают действовать.