Главные события последних двух недель на Мосбирже: новая оферта и увеличение дивидендов

Несмотря на продолжающиеся новогодние праздники, российский фондовый рынок уже вышел с каникул. Разберем пять наиболее значимых новостей предрождественского периода, которые могли пройти мимо частных инвесторов.

«ЭЛ-5 Энерго» (MOEX: ENRU) — российская энергогенерирующая компания, основные активы — это 5 электростанций: Среднеуральская ГРЭС, Невинномысская ГРЭС, Конаковская ГРЭС, Азовская ВЭС и Кольская ВЭС. В конце 2022 года предприятие сменило название с «Энел Россия» на «ЭЛ-5 Энерго».

Основная причина смены названия — продажа компании. 12 октября 2022 года итальянская группа Enel, которой ранее принадлежало 56,43% акций «Энел России», объявила о продаже своего пакета двум российским инвесторам: нефтяной компании «Лукойл» и инвестиционному фонду «Газпромбанк-фрезия».

9 января 2023 года «Лукойл» смог выкупить долю «Газпромбанк-фрезии», консолидировав в своих руках 56,43% акций «ЭЛ-5 Энерго», после чего нефтяная компания сразу отправила обязательное предложение всем остальным акционерам энергогенерирующего предприятия. Цена оферты от «Лукойла» — 0,48 ₽ за бумагу «ЭЛ-5 Энерго», что на 15% ниже цены закрытия торгов 6 января.

Предложенные параметры от «Лукойла»:

1. Тип оферты — обязательное предложение.
2. Цена — 0,48 ₽ за акцию «ЭЛ-5 Энерго».
3. Гарант — банк «Финансовая корпорация „Открытие“».
4. Срок действия предложения — 70 дней с момента получения, до 20 марта 2023 года.
5. Деньги на счета инвесторов поступят до 6 апреля 2023 года.

Сейчас инвесторам лучше отказаться от покупки акций «ЭЛ-5 Энерго», по крайней мере по текущим котировкам 0,54 ₽, так как бумаги компании, вероятно, в ближайшее время упадут до уровней оферты. Вернуться к идее приобретения акций «ЭЛ-5 Энерго» стоит только после того, как котировки эмитента на бирже опустятся ниже 0,48 ₽.

В начале января 2023 года Bloomberg сослался на соответствующие указания премьер-министра Михаила Мишустина и заявил, что правительство России сейчас рассматривает возможность дополнительного пополнения федерального бюджета за счет роста налогов для крупных экспортеров и увеличения дивидендов от ведущих госкомпаний.

В качестве основного предложения обсуждается идея «единовременной выплаты» со стороны крупных производителей угля и удобрений, которая должна уменьшить дефицит российского бюджета. В начале декабря глава Минфина Антон Силуанов сообщил, что дефицит федерального бюджета в 2022 году составит около 2% ВВП, в 2023 году он будет «примерно такой же».

Российское правительство планирует объявить о новых мерах сразу после того, как станут известны окончательные итоги исполнения бюджета в 2022 году. Наиболее сильно от новых инициатив пострадают следующие компании на Московской бирже:

1. «Фосагро» (MOEX: PHOR).
2. «Акрон» (MOEX: AKRN).
3. «Куйбышевазот» (MOEX: KAZT).
4. «Распадская» (MOEX: RASP).
5. «Мечел» (MOEX: MTLR).

В качестве второго варианта пополнения федерального бюджета правительство России обдумывает идею повышения дивидендных выплат от крупных госкомпаний. Текущий уровень распределения прибыли — 50% чистой прибыли по МСФО — предлагается увеличить, но на какую величину, пока не решено.

Наиболее вероятные претенденты на увеличение дивидендных выплат: «Роснефть» и «Газпром-нефть». Эти две нефтяные госкомпании в 2022 году показали максимальные финансовые результаты на фоне рекордной рыночной конъюнктуры. Основной риск, который может помешать эмитентам выплатить крупные дивиденды, — сильное падение к концу года цен на российскую нефть марки Urals.

Два других претендента: ОГК-2 и «Мосэнерго». Финансовые результаты этих энергетических компаний в 2022 году практически никак не пострадали, что должно побудить правительство задуматься о повышенных выплатах. Что касается ТГК-1, то я бы не ждал от него щедрых дивидендов в 2023 году, так как крупный акционер предприятия —финский энергоконцерн Fortum.

О больших дивидендах еще могут объявить две госкомпании: Сбер и «Интер РАО». Банк способен в 2023 году сделать две выплаты: за 2021 год — ранее эмитент отказался от этого дивиденда на фоне начавшегося кризиса — и за 2022 год. Энергетическое предприятие, в свою очередь, может перейти на распределение 50% чистой прибыли, сейчас оно платит всего 25%.

«Лукойл» (MOEX: LKOH) — одна из крупнейших в мире нефтегазовых компаний, на ее долю приходится около 2% мировой добычи нефти и около 1% доказанных запасов углеводородов. Основные виды деятельности предприятия: добыча и переработка нефти и газа, сбыт нефтепродуктов, производство электроэнергии, в том числе чистой, «зеленой», и многое другое.

После долгих переговоров «Лукойл» все же смог найти покупателя на итальянские активы. Российское предприятие продаст свои сицилийские НПЗ компании G.O.I. ENERGY. Сделку планируется закрыть до конца марта 2023 года после всех необходимых согласований со стороны регуляторов, в том числе правительства Италии.

Нефтяная компания в первой половине 2023 года получит дополнительный объем денег, которые она может пустить на выплату дивидендов, если не найдет более перспективных объектов для инвестирования. Текущая дивидендная политика — распределение 100% свободного денежного потока.

«Лукойл» мог продать свои итальянские активы более чем за 1,5 млрд евро, так как в декабре 2022 года российская нефтегазовая компания отказалась от предложения американской инвестиционной фирмы Crossbridge. За нефтеперерабатывающие заводы «Лукойлу» тогда предложили почти 1,5 млрд евро, или 1,58 млрд долларов.

«Башинформсвязь» (MOEX: BISVP) — крупный телекоммуникационный оператор и поставщик цифровых услуг в Республике Башкортостан. Сети связи компании охватывают все населенные пункты региона. Основной акционер эмитента — «Ростелеком», который ранее выкупил все обыкновенные акции оператора, но на Мосбирже все еще остаются привилегированные бумаги «Башинформсвязи».

Перед самым Новым годом совет директоров «Башинформсвязи» объявил о выплате промежуточных дивидендов. За 9 месяцев 2022 года телекоммуникационный оператор решил распределить между своими акционерами выплату в размере 0,509 ₽, что строго соответствует действующей дивидендной политике компании. Текущая дивидендная доходность — 5,4%. Дата закрытия реестра — 13 января 2023 года.

Наиболее значимые новости — связанные с новыми дивидендами. Поэтому российским инвесторам стоит присмотреться к следующим эмитентам: Сбер, «Интер РАО» и, возможно, «Лукойл», так как он за 9 месяцев 2023 года может сделать единоразовую высокую выплату. За 12 месяцев 2022 года нефтяная компания, вероятно, заплатит стандартный дивиденд в размере 100% FCF.