Отчет ТГК-1 за 1 полугодие 2023 года: в ближайшее время дивидендов ждать не стоит

4 августа генерирующая компания «ТГК-1»  опубликовала результаты за 1 полугодие 2023 года. Важное из отчета:

1. Выручка снизилась на 5% и составила 55 млрд рублей.
2. EBITDA уменьшилась на 18% — до 13 млрд рублей.
3. Операционная прибыль составила 7 млрд рублей — снижение на 22%.
4. Чистая прибыль снизилась на 30% — до 5 млрд рублей.
5. Общий долг составил 45 млрд рублей — снижение на 18%.
6. Чистый долг снизился на 17% — до 45 млрд рублей.

Снижение операционных результатов. Выработка электроэнергии ТГК-1 за 2 квартал снизилась на 9,5%, с 7,3 до 6,61 млрд киловатт-часов. Результат за полугодие немного лучше: снижение с 16,68 до 15,66 млрд киловатт-часов, то есть на 6,1%.

Важно, что показатели ухудшились во всех филиалах компании, при этом сама ТГК-1 объясняет такие результаты внешними факторами: снижением спроса, меньшей продолжительностью отопительного сезона и снижением водности в Карельском и Кольском филиалах.

Снизился и отпуск тепловой энергии с ТЭЦ ТГК-1: падение за 2 квартал 2023 года составило 11,4%, с 4,75 до 4,21 млн гигакалорий, а за 1 полугодие — 2,7%, с 14,44 до 14,05 млн гигакалорий. За 2 квартал снижение показали все филиалы, а за 1 полугодие небольшой рост — на 1,2%, — лишь у Кольского филиала. И в этом случае компания объяснила такие операционные результаты внешними обстоятельствами — климатическими факторами.

Реализация электроэнергии упала даже больше, чем выработка: за 2 квартал снижение составило с 8,09 до 7,25 млрд киловатт-часов, то есть 10,4%, а за 1 полугодие — 8,1%, с 18,25 до 16,78 млрд киловатт-часов. Также показала снижение среднемесячная реализация мощности: на 2,8%, с 5,62 до 5,46 ГВт, в 2 квартале и на 1,1%, с 5,71 до 5,65 ГВт, в 1 полугодии.

Падение финансовых показателей. Снижение операционных показателей потянуло за собой вниз и финансовые. Так, выручка за 2 квартал снизилась на 4,7%, с 21,69 до 20,68 млрд рублей, а за 1 полугодие — с 58,07 до 55,07 млрд рублей, то есть на 5,2%.

EBITDA и операционная прибыль упали значительно сильнее: за 2 квартал на 20,8 и 44% соответственно, а за 1 полугодие — на 17,5 и 21,5%. Чистая прибыль за 2 квартал снизилась сразу на 73,8%, с 0,8 до 0,21 млрд рублей, динамика за 1 полугодие несколько лучше — снижение с 7,06 до 4,95 млрд рублей, то есть падение на 29,9%.

Снижение чистого долга. Еще несколько финансовых показателей продемонстрировали снижение, но такая динамика, наоборот, выглядит положительной: общий долг по сравнению с концом 2022 года снизился на 18,1%, с 55,14 до 45,17 млрд рублей, а чистый долг — на 17,2%, с 53,97 до 44,69 млрд рублей.

ТГК-1 опубликовала довольно слабые результаты за 2 квартал и 1 полугодие 2023 года: вслед за некоторым снижением операционных результатов компания продемонстрировала ощутимое падение финансовых показателей.

В среднесрочной перспективе акции ТГК-1 выглядят не слишком интересно: операционные показатели компании снизились не только из-за климатических условий, но и из-за уменьшения спроса — скорее всего, таким образом проявляется снижение деловой активности у бизнеса, ранее ориентированного на европейские страны.

Кроме того, крупный акционер ТГК-1 с пакетом в почти 30% акционерного капитала — это финский Fortum, поэтому в последнее время компания не выплачивала дивиденды. Этим ТГК-1 несколько похожа на также на днях опубликовавшую отчетность «Юнипро», но у последней динамика операционных и финансовых результатов лучше.

Инвесторам не понравился отчет ТГК-1: снижение котировок в день выхода отчета составило 5,5% против падения индекса Мосбиржи на 1,76%. Но стоит отметить, что с середины июля акции компании выросли более чем на 20% — без новостей и при этом довольно резко.