Отчет ВТБ за 2022 год: банк получил рекордный убыток, но ждет рекордную прибыль в 2023 году

5 апреля ВТБ опубликовал консолидированные финансовые результаты по МСФО за 2022 год, а также раскрыл данные по РСБУ.

Кризис и санкции сильно ударили по бизнесу ВТБ, поэтому в обоих отчетах крупные убытки. По РСБУ — 756,8 млрд рублей, по МСФО — 612,6 млрд рублей. По МСФО убыток оказался меньше, потому что банк учел разовый доход в размере 165 млрд рублей от присоединения финансовой группы «Открытие» в декабре 2022 года. Иначе консолидированный чистый убыток мог бы быть еще больше — 777 млрд рублей.

Разбираемся, почему финансовый убыток ВТБ оказался рекордным, в то время как его основной конкурент Сбербанк сумел остаться прибыльным в прошлом году.

Главное из консолидированной отчетности:

1. Чистые процентные доходы рухнули на 50% — до 321 млрд рублей.
2. Чистые комиссионные доходы сократились на 7% — до 146,8 млрд рублей.
3. Прочие непроцентные убытки от финансовой деятельности составили 481,5 млрд рублей.
4. Чистый убыток достиг рекордных 612,6 млрд рублей — против чистой прибыли в 327,4 млрд рублей в 2021 году.
5. Собственные средства банка сократились на 32% — до 1,53 трлн рублей.
6. Дивидендов с убытка не заплатят.

ВТБ (MOEX: VTBR) — крупный государственный финансовый холдинг, который занимает второе место в России по размеру активов. Группа объединяет компании в розничном и корпоративно-инвестиционном банковских секторах, а также имеет активы в строительной, телекоммуникационной и прочих отраслях экономики.

В 2022 году российский финансовый сектор оказался под беспрецедентным санкционным давлением со стороны «недружественных» стран. ВТБ, как крупный государственный банк, подпал под ограничения одним из первых.

Санкции США и Великобритании. В конце февраля ВТБ попал в специальный санкционный список США и Великобритании. Фактически это означало изоляцию банка и его дочерних компаний от долларовой системы через блокировку активов и счетов в долларах и фунтах стерлингов.

Санкции ЕС. В марте ЕС отключил ВТБ от межбанковской системы платежей SWIFT. В начале апреля Евросоюз ввел блокирующие санкции, которые заморозили активы банка в еврозоне, запретив любые операции с ними.

В результате ВТБ потерял прямой контроль над своим европейским подразделением VTB Bank Europe с активами более 7 млрд евро на момент введения санкций.

Санкции немецкого регулятора. Немецкий регулятор запретил европейской дочке следовать указаниям материнской компании, а также проводить любые операции с участием ВТБ. К концу июня 2022 года активы подразделения сократились до 5,5 млрд евро.

Процентные доходы и расходы. Согласно данным МСФО, процентные доходы ВТБ по итогам 2022 года выросли на 38% — до 1,56 трлн рублей, — что стало рекордным результатом для бизнеса. Но процентные расходы выросли в 2,4 раза — до 1,31 трлн рублей. В результате чистые процентные доходы сократились вдвое — до 321 млрд рублей.

Выросли резервы под кредитные убытки. На фоне выросших из-за кризиса рисков компания была вынуждена нарастить резервы под кредитные убытки по долговым финансовым активам с 95,1 до 424,4 млрд рублей.

После создания резервов у компании возник чистый процентный убыток в размере 103,4 млрд рублей.

Чистые комиссионные доходы сократились на 7% — до 146,8 млрд рублей — от рекордного показателя 2021 года.

Убытки от прочей финансовой деятельности. Кроме того, в 2022 году ВТБ отразил убыток в 481,5 млрд рублей от прочей финансовой деятельности — против прибыли в 29,5 млрд рублей за год до этого.

На столь удручающий результат в основном повлияло два фактора.

Убыток от потери контроля над дочками. Из-за санкций компания потеряла контроль над своими дочерними компаниями в Европе, в том числе в VTB Bank Europe и в лондонском подразделении VTB Capital — обе компании сейчас находятся под внешним управлением. Общий убыток от выбытия европейских активов ВТБ оценил в 228,6 млрд рублей.

Убыток от операций с валютой. Почти 300 млрд рублей убытков компании принесли операции с иностранной валютой и драгметаллами из-за открытых валютных позиций, а также переоценки валютных активов банка на фоне укрепления рубля.

Покупка активов ниже стоимости и сокращение расходов на персонал. Есть и хорошие новости. Банк отразил прибыль в размере 196,3 млрд рублей из-за покупки активов ниже их справедливой стоимости. В первую очередь это касается разового дохода в 165 млрд рублей от присоединения «Открытия» в декабре 2022 года.

Еще банку удалось сократить расходы на содержание персонала и администрирование на 8% — до 284 млрд рублей, — а также сэкономить на налогах на прибыль 184,6 млрд рублей.

Чистый консолидированный убыток компании в 2022 году составил рекордные 612,6 млрд рублей — против чистой прибыли в размере 327,4 млрд рублей по итогам рекордного 2021 года.

До кризиса банк направлял на дивиденды 50% от чистой прибыли по МСФО по принципу равной дивидендной доходности на акцию каждого типа. Но в 2022 году руководство ВТБ приняло решение не распределять дивиденды от рекордной прибыли 2021 года на фоне заморозки активов и проблем с капиталом.

По итогам 2022 года компания, скорее всего, откажется от выплат. Во-первых, сложно выплачивать дивиденды из убытка. Кроме рекордного убытка в 2022 году бизнес отразил нераспределенный убыток по итогам прошлых лет в размере 24,8 млрд рублей на 31 декабря 2022 года.

Во-вторых, компания в 2022 году воспользовалась регуляторными послаблениями ЦБ, которые позволяют обнулить надбавки к достаточности капитала в обмен на отказ от выплаты дивидендов.

Пока банк не вернет надбавки к нормативам ЦБ, он ограничен в выплате дивидендов. Поэтому дивиденды за 2023 год также под угрозой, даже если чистая прибыль банка окажется рекордной.

Есть вероятность допэмиссии. Также стоит отметить, что ВТБ часто проводит допэмиссию акций, размывая доли действующих акционеров. В марте завершилась докапитализация ВТБ на сумму 149 млрд рублей, в результате которой доля Российской Федерации в капитале компании выросла с 60,9 до 76,4%. В 2 квартале ожидается очередное дополнительное размещение акций на общую сумму 50—120 млрд рублей.

На долю миноритариев приходится все меньше потенциальной прибыли в расчете на акцию.

2022 год стал очень плохим для ВТБ: создание гигантских резервов на фоне неопределенности, убытки от операций с валютой, реализация процентного риска, а также потеря контроля над европейскими дочками — все это привело к рекордному чистому убытку в истории компании.

Худшее для компании, видимо, уже позади:

1. Финансовая ситуация в России стабилизировалась, а значит, у банка может появиться повод частично распустить резервы, что отразится в отчете в виде дополнительной прибыли.
2. Рубль в начале этого года заметно ослаб — следовательно, «бумажный» убыток от переоценки курсов валют может превратиться в «бумажную» прибыль.
3. Контроль над европейскими дочками потерян, и убыток от этой переоценки уже зафиксирован — при этом формально ВТБ продолжает владеть этими активами, пусть компанию и не допускают пока к управлению. Теоретически она все еще может договориться о продаже своих подразделений в Европе и получить разовую прибыль от этой сделки.
4. Кроме того, в структуру ВТБ вошел такой крупный игрок на российском рынке, как «Открытие», — капитал которого после финансового оздоровления ЦБ, по идее, должен отличаться кристальной чистотой. В итоге и качество капитала самого ВТБ должно улучшиться.
5. Вместе с «Открытием» ВТБ получил контроль над страховой компанией «Росгосстрах» — крупным игроком на рынке страхования — и теперь рассматривает возможность продажи этой компании.

Прогнозы самого банка на этот год также выглядят оптимистично. Менеджмент ВТБ ожидает получить в 1 квартале 2023 года около 140 млрд рублей чистой прибыли по МСФО и выйти на рекордную прибыль по итогам всего года.

Все бы хорошо, но есть два момента, которые должны сильно смущать потенциального инвестора.

Во-первых, непрекращающиеся допэмиссиии, которые размывают доли миноритариев.

Во-вторых, заявления менеджмента о том, что в ближайшие год-два акционерам не стоит ждать дивидендных выплат.

Зампред правления ВТБ Дмитрий Пьянов сообщил журналистам: «В 2023 году по итогам 2022 года с учетом убыточного прошлого года никаких ожиданий по дивидендам не должно быть. Дальше, входя уже в новый, рекордный 2023 год, мы ожидаем, что мы будем ограничены в выплате дивидендов по итогам 2023 года. В 2024 году по итогам 2023 года мы тоже не планируем выплачивать дивиденды, то есть будем направлять эту прибыль на восстановление капитала».

Сегодня компания торгуется сильно дешевле собственного капитала, что говорит о том, что рыночные игроки оценивают риски инвестирования в акции этого эмитента как высокие.