Обвал S&P 500 и Мосбиржи: итоги первой половины безумного 2022 года

Июнь подошел к концу, а это значит, что самое время подвести промежуточные итоги: какие акции подорожали больше остальных, а какие разочаровали инвесторов.

Первые шесть месяцев 2022 года оказались непростыми для американского рынка. Инфляция, геополитика, сбои в логистике, ужесточение политики ФРС — все это давило на акции. И вот что получилось.

Худший старт с 1970 года. За первые шесть месяцев этого года S&P 500 упал на 20,6%. По данным с 1928 года, хуже индекс стартовал только трижды: в 1932, 1962 и 1970 годах. Интересно, что в каждом из случаев индекс в последующие шесть и двенадцать месяцев давал положительную доходность.

«Стоимость» бьет «рост». В последние годы акции роста заметно обгоняли по доходности акции стоимости. В начале коронакризиса ФРС начала мягкую политику, что увеличило разрыв между двумя группами акций еще больше. Для сравнения: за 2020—2021 годы акции роста дали доходность в 73%, а акции стоимости — только 20%.

В период дешевых денег инвесторам нравилось вкладывать в акции роста, которые часто убыточны и продают мечту, а не реальный продукт. Но в 2022 году Федрезерв стал повышать процентные ставки, и пузырь в акциях роста начал сдуваться.

Как итог, в первой половине 2022 года «стоимость» потеряла в доходности заметно меньше, чем «рост»: 12 против 28%.

В плюсе только нефть. В 2022 году S&P 500 падает широким фронтом: 10 из 11 секторов дают отрицательную доходность.

Единственный сектор, который по-настоящему радует инвесторов, — это нефтегазовый. Это неудивительно: американская экономика переживает поздний цикл развития, а в такие периоды цены на нефть и инфляция традиционно держатся на высоком уровне.

80% акций в минусе. В американском индексе около 500 акций. Из них примерно 400 подешевели с начала 2022 года.

В десятке лучших по доходности акций большинство — это нефтегазовые компании. В десятке худших половина — товары второй необходимости.

Для российского рынка акций первая половина 2022 года также выдалась непростой. В конце февраля иностранные инвесторы стали распродавать акции. Это привело к сильному падению, и Мосбиржа остановила торги на месяц. Позже Запад ввел санкции, а это сказалось на бизнесе большинства российских компаний.

Хуже было только в 1998. С начала года индекс Мосбиржи потерял 42%. Сильнее российский бенчмарк падал только в дефолтном 1998 году.

После дефолта по внутренним долгам российская экономика начала быстро восстанавливаться, а вместе с ней и рынок акций. Уже через год, к июлю 1999 года, индекс Мосбиржи давал годовую доходность в 267%. Как случится в этот раз, покажет только время.

Упали почти все. В индексе 42 бумаги с учетом привилегированных. И всего лишь две дают положительную доходность с начала года.

Какой-то секторальной закономерности в списках лучших и худших бумаг нет: везде есть эмитенты из разных секторов. Но одна особенность все же есть: наибольший убыток инвесторам дают депозитарные расписки.