Сильный рынок труда давит на акции американских компаний

Инвесторы считают, что хорошие макроэкономические показатели позволят ФРС агрессивно ужесточать политику.

В начале июня бюро статистики труда США опубликовало майские данные. За прошлый месяц число рабочих мест в несельскохозяйственном секторе увеличилось на 390 тысяч. Это меньше, чем в апреле (436 тысяч), но больше ожиданий аналитиков (325 тысяч).

Числа показывают, что американская экономика по-прежнему в хорошем состоянии, а корпорации активно увеличивают штат сотрудников.

По последним данным, в апреле незакрытыми оставались 11,4 млн вакансий. При этом безработными в мае были всего 6 млн человек. Это значит, что на одного безработного приходится две вакансии.

Такой «горячий» рынок труда заставляет компании предлагать соискателям бонусы и более высокую зарплату. Так, по сравнению с 2021 годом средняя часовая плата в мае подросла на 5,2%. И это плохо сказывается на марже корпораций с большим штатом сотрудников вроде Amazon или Walmart.

А еще такой рост зарплат разгоняет и без того высокую инфляцию. В апреле цены в США год к году поднялись на 8,3% — немало для страны, где целевым называют уровень инфляции в 2%.

Сложная ситуация на рынке труда привела к рекордно низкой за более чем 50 лет безработице — 3,6%. Это частый признак пика деловой активности, за которым следует рецессия.

Последние месяцы американский рынок акций живет по принципу «чем хуже, тем лучше». Слабые макроэкономические данные дают инвесторам надежду на то, что ФРС будет не так агрессивно ужесточать политику — главный драйвер роста акций с начала пандемии.

А вот сильные показатели, например рекордно низкая безработица, как сейчас, развязывают регулятору руки. То есть позволяют активнее закручивать гайки в экономике и не бояться скорой рецессии.

В пятницу после публикации неплохой статистики основной индекс S&P 500 упал на 1,6%, а технологический NASDAQ, более чувствительный к изменению политики ФРС, просел на 2,7%. Акции Apple, Microsoft и Alphabet подешевели на 2—4% к концу сессии.

В первой половине июня опубликуют другую важную для рынков статистику. Например, 10 июня выйдут данные по инфляции. Консенсус-прогноз — те же 8,3%. А спустя несколько дней, 14—15 июня, Федрезерв проведет очередное двухдневное заседание.

Рынки ожидают, что регулятор поднимет процентную ставку на 50 базисных пунктов, как в начале мая. На это намекают и члены ФРС. На днях Лоретта Местер, президент ФРБ Кливленда, сказала, что их главная цель — это победа над инфляцией. И ставку будут поднимать до тех пор, пока не появятся заметные признаки замедления роста цен.

Вероятно, индекс S&P 500 в ближайшие дни будет спекулятивно болтаться на текущих отметках в районе 4200 пунктов, а уже после как-то реагировать на решение и риторику регулятора.