На прошлой неделе ФРС сообщила, что все банки успешно прошли стресс-тест 2021 года. По мнению регулятора, банки имеют достаточный капитал, чтобы пережить гипотетическую рецессию.

Федрезерв ежегодно проводит стресс-тесты после финансового кризиса 2008 года. Тогда многие банки пришлось спасать, а Lehman Brothers и вовсе обанкротился. Во время теста регулятор моделирует негативный сценарий: безработица растет, а ВВП, фондовый рынок и цены на жилье падают. Банки анализируют, как изменятся их показатели в случае наступления кризиса, а затем ФРС делает заключение об устойчивости банковской системы.

В прошлом году, в разгар пандемии, Федрезерв обязал крупные банки приостановить их программы обратного выкупа акций и ограничить дивидендные выплаты. Теперь, после успешного тестирования, банки могут самостоятельно распоряжаться своей прибылью.

Morgan Stanley (NYSE: MS) удвоит дивиденды до 0,7 $ на акцию начиная с третьего квартала. В течение года банк направит до 12 млрд долларов на выкуп собственных акций. «Morgan Stanley накопил достаточный капитал в последние годы и имеет один из самых больших резервов в индустрии», — сказал глава банка Джеймс Горман.

J. P. Morgan Chase (NYSE: JPM) увеличит дивиденды на 11%, до 1 $ на акцию. Банк продолжит обратный выкуп акций в рамках текущей программы.

Bank of America (NYSE: BAC) увеличит дивиденды на 17%, до 0,21 $ на акцию. Недавно банк объявил байбэк на 25 млрд долларов.

Goldman Sachs (NYSE: GS) планирует увеличить дивиденды на 60%, до 2 $ на акцию, если получит одобрение совета директоров.

Wells Fargo (NYSE: WFC), при условии одобрения советом директоров, удвоит дивиденды до 0,2 $ на акцию. Планируемый байбэк — 18 млрд долларов в течение года начиная с третьего квартала. Аналитик Wells Fargo Майк Мэйо считает, что инвестбанки смогут привлечь новых инвесторов: «Стабильные дивиденды и байбэк могут дать доходность в 8% годовых, что превышает доходность мусорных облигаций в 5%».

Citigroup (NYSE: C) не сообщил о каких-либо изменениях. «Мы выплатим квартальный дивиденд в 0,51 $ на акцию, а также продолжим обратный выкуп акций. Это особенно актуально, учитывая, что наша капитализация меньше балансовой стоимости», — отметила Джейн Фрейзер, глава Citigroup.

Финансовый сектор менее переоценен по сравнению с индексом S&P 500. Показатель Forward P / E финансового сектора на 15% больше среднего за 20 лет, а S&P 500 — на 34%. С начала года акции всех шести банков опережают индекс широкого рынка.

Источник: TradingView
Источник: TradingView
Источник: TradingView
Источник: TradingView

Годовая дивидендная доходность акций банков

Текущая Ожидаемая
Morgan Stanley 1,6% 3,2%
J. P. Morgan Chase 2,3% 2,6%
Bank of America 1,7% 2,0%
Goldman Sachs 1,4% 2,2%
Wells Fargo 0,9% 1,7%
Citigroup 2,9% 2,9%
Morgan Stanley
Текущая
1,6%
Ожидаемая
3,2%
J. P. Morgan Chase
Текущая
2,3%
Ожидаемая
2,6%
Bank of America
Текущая
1,7%
Ожидаемая
2,0%
Goldman Sachs
Текущая
1,4%
Ожидаемая
2,2%
Wells Fargo
Текущая
0,9%
Ожидаемая
1,7%
Citigroup
Текущая
2,9%
Ожидаемая
2,9%

Текущие и средние за 20 лет показатели финансового сектора и S&P 500

Forward P / E Дивиденды Байбэк
Финансы 14,3 / 12,4 1,8% / 2,3% 1,0% / 0%
S&P 500 21,1 / 15,7 1,4% / 2,1% 1,0% / 1,6%
Forward P / E
Финансы
14,3 / 12,4
S&P 500
21,1 / 15,7
Дивиденды
Финансы
1,8% / 2,3%
S&P 500
1,4% / 2,1%
Байбэк
Финансы
1,0% / 0%
S&P 500
1,0% / 1,6%