В первом и втором квартале 2022 года валовой внутренний продукт США снизился на 1,6 и 0,6%, что технически означает рецессию. Но Национальное бюро экономических исследований (NBER) пока не объявляло о ней, так как нужно оценивать и другие индикаторы.

Похожая ситуация и в России. Пока известно о падении ВВП во втором квартале на 4,1% в годовом исчислении, но этого недостаточно, чтобы констатировать рецессию. Вот какие еще показатели могут говорить о ней.

📈 Динамика реального ВВП

Валовой внутренний продукт, он же ВВП, — это денежная стоимость всех товаров и услуг, произведенных в стране за определенный период. А «реальный» значит, что при расчетах делается поправка на инфляцию.

В США данные ВВП ежеквартально публикует статистическое бюро, в России — Росстат

Индикаторы: ВВП США и ВВП России

💼 Индекс деловой активности (PMI)

Публикуется ежемесячно институтом ISM и показывает производственную активность в США. Значение индекса ниже 50 указывает на экономический спад, особенно если тенденция сохраняется в течение нескольких месяцев.

В сентябре 2022 года индекс снизился до 50,9 с 52,8 в августе, а в сентябре 2021 года был 61,1

Индикаторы: PMI в США, загрузка производственных мощностей в США, PMI в сфере услуг России

👔 Состояние рынка труда

Речь идет про уровень безработицы и ее опережающий показатель — количество обращений за пособиями по безработице. В США эти показатели ежемесячно оценивает Бюро статистики труда (BLS), в России — Росстат.

Так как во время рецессии предприятия испытывают проблемы и банкротятся, безработица обычно резко растет

Индикаторы: безработица в США, первичные заявки в США, безработица в России

💰 Смягчение монетарной политики

Обычно это индикатор рецессии, ведь когда падает потребительская активность, рост цен замедляется. Это позволяет Центробанку снижать ключевую ставку, делая кредиты доступнее и стимулируя экономику.

В 2022 году ситуация нетипичная: мы в стагфляции и падение экономики сопровождается повышением ставок

Индикаторы: ставка в США, ключевая ставка в России

🔄 Инверсия кривой доходности

В здоровой экономике десятилетние гособлигации дают более высокую доходность, чем двухлетние. Но в преддверии рецессии происходит инверсия: доходность по коротким бумагам становится выше, чем по длинным.

В отличие от других индикаторов, этот опережающий, так как отражает настроение рынка. Практика показывает, что ожидания не подводят инвесторов: с 1976 года в США было шесть рецессий и всякий раз это предвосхищалось инверсией доходности

Индикаторы: кривая доходностей трежерис, кривая бескупонной доходности ОФЗ

📦 Уровень продаж и запасы на складах

Обычно во время рецессии производство в упадке, а люди экономят. Поэтому снижаются розничные и оптовые продажи, а также складские запасы.

Например, во время кризиса 2008 года розничные продажи в США снижались на 14,1%, в 2020 году — на 16,4%

Индикаторы: розничные продажи в США, уровень потребления в США, оптовые продажи в США, запасы на складах в США, розничные продажи в России

🏦 Спрос на кредитование

Как правило, во время рецессии падает уровень кредитования, ведь активность населения и бизнеса снижается, а ключевая ставка к концу бизнес-цикла на высоком уровне.

Кроме всего прочего, люди временят с покупкой товаров длительного пользования, таких как авто и недвижимость, что ведет к снижению объемов автокредитования и ипотеки

Индикаторы: объем выданных кредитов в США, детальные числа по кредитам США, данные по банковскому сектору России

🤔 Как разобраться, куда вложить⁠⁠⁠⁠

Читайте нашу рассылку для начинающих и опытных инвесторов. Каждый понедельник рассказываем, куда вложить деньги, чтобы получить доход, и как не отдать их мошенникам

Еще статьи о макроэкономике и инвестициях:

1. Как понять, что в экономике рецессия.
2. Как анализировать акции перед покупкой.
3. Акции США, которые обгоняли рынок в рецессию.

Новости, которые касаются инвесторов, — в нашем телеграм-канале. Подписывайтесь, чтобы быть в курсе происходящего: @investnique.