Акции Dollar Tree обновили максимум на новостях об инвесторе-активисте

Инвесткомпания-активист Mantle Ridge выкупила около 6% акций Dollar Tree и намерена изменить ценовую политику магазина. На новостях акции DLTR превысили исторический максимум и выросли на 14%, до 129 $.

Dollar Tree — сеть дешевых магазинов, где большинство товаров стоит 1 $. А Mantle Ridge — активный инвестор. Такие инвесторы добиваются позитивных изменений в руководстве или структуре компании, а потом продают акции с прибылью. «Мы считаем, взаимодействие совета директоров, менеджмента и заинтересованных инвесторов — лучшее средство для достижения цели», — говорится на сайте Mantle Ridge.

Одна из целей Mantle Ridge — добиться изменений в ценовой стратегии Dollar Tree. И ретейлер уже начал ее менять. В конце сентября компания объявила, что расширит ассортимент и добавит товары дороже доллара.

«В связи с резким изменением стратегии появились предположения о закулисном давлении активистов», — заявили в Oppenheimer. По словам инвестбанка, Mantle Ridge начала скупать акции DLTR в сентябре, хотя, по слухам, покупки начались еще раньше.

Также Mantle Ridge планирует увеличить рентабельность Dollar Tree, которая падает последние годы. Одна из причин падения — провальная покупка сети магазинов Family Dollar в 2015 году.

Сопоставимые продажи в магазинах Family Dollar растут медленнее, чем в магазинах Dollar Tree. Операционная маржа Family Dollar тоже ниже. Чтобы исправить ситуацию, три года назад Dollar Tree стала закрывать некоторые магазины и даже проводить ребрендинг — менять вывеску Family Dollar на Dollar Tree.

«Очень долго в Family Dollar был плохой менеджмент. И нет волшебной пули, чтобы это исправить. У них ужасная цепочка поставок и дефицит товаров на складе», — говорили тогда в инвесткомпании Loop Capital.

В итоге с 2015 года финансовые результаты Dollar Tree начали ухудшаться, компания отстала от конкурента Dollar General, а акции пошли «гулять» в боковике.

Интересный факт. Провести слияние директоров Family Dollar убедил другой известный инвестор-активист Карл Айкан. В июне 2014 Айкан купил около 9% акций проблемного ретейлера, а уже через три месяца продал с прибылью в 200 млн долларов.

В конце сентября акции Dollar Tree стоили 85 $, как и пять лет назад. А после решения поднять цены и на последних новостях акции выросли уже на 50%. В Deutsche Bank считают, что бумаги продолжат расти. Инвестбанк повысил цель по акциям Dollar Tree с 96 до 148 $.

«Многие инвесторы рассматривают Family Dollar как структурную проблему, хотя мы считаем, что свежий взгляд может оказаться именно тем, что нужно Dollar Tree», — сказали в банке.