Инвестидея: Cisco, потому что траты на ИТ будут расти
Сегодня у нас умеренно спекулятивная, а в чем-то даже консервативная идея: купить акции Cisco на долгий срок ввиду перспектив дальнейшего роста мировых расходов на ИТ.
Потенциал роста: 5—7% в год.
Срок действия: много лет.
Почему акции могут вырасти: траты на технологическую инфраструктуру будут расти — вот и генератор спроса на услуги и продукцию Cisco.
Как действуем: можно купить сейчас — примерно за 44 $, а можно подождать публикации отчета в следующем году и посмотреть, вырастут ли доходы компании.
Без гарантий
Наши размышления основаны на анализе бизнеса компании и личном опыте наших инвесторов, но помните: не факт, что инвестидея сработает так, как мы ожидаем. Все, что мы пишем, — это прогнозы и гипотезы, а не призыв к действию. Полагаться на наши размышления или нет — решать вам.
Если хотите первыми узнать, сработала ли инвестидея, подпишитесь на Т—Ж в Телеграме: как только это станет известно, мы сообщим.
Любим, ценим,
Инвестредакция
На чем зарабатывает компания
Cisco — это поставщик оборудования и услуг в ИТ-отрасли. Согласно годовому отчету, структура выручки выглядит так: 58% приходится на инфраструктурные платформы, то есть разные ИТ-устройства и агрегаты, 25% приносит обслуживание техники, 11% — приложения, 5% — решения в сфере кибербезопасности и 1% — загадочное «другое». Работа в США дает компании примерно 52% доходов, остальное приходится на международные продажи.
Аргументы в пользу компании
«Будете платить столько, сколько я скажу». ИТ-инфраструктура настолько важна, что у предприятий не остается возможности нормально торговаться с поставщиками товаров и услуг в этой отрасли. Предприятия вынуждены платить и даже переплачивать специалистам — итоговая маржа Cisco после вычета всех расходов и выплат по долгам составляет огромные 21,5%. На этом и строится бизнес Cisco и подобных компаний: быть поставщиками незаменимых товаров и услуг. Это хорошо, потому что тратиться на этом направлении клиенты будут очень активно.
Ниже можно посмотреть прогнозы роста трат на ИТ-инфраструктуру в следующем году. Речь, казалось бы, идет о небольших процентах, но все это происходит на рынке объемом в триллионы долларов. Увеличение расходов на ИТ в целом — это рост рынка на сотни миллиардов долларов, и немалая часть этих контрактов может перепасть Cisco, как заметному и уважаемому игроку. Заказчики будут платить и никуда не денутся: на постоянно растущую и усложняющуюся технологическую инфраструктуру сегодня опирается вся экономическая активность.
Что может помешать
Снижение выручки и солидный долг. После изучения отчетности компании складывается впечатление, что в Cisco верят в собственную неуязвимость, а также в то, что «гуманитарии не посмеют сократить расходы на техническую часть бизнеса и продолжат нести нам деньги».
Однако случилось немыслимое: гуманитарии решили не слишком сильно увеличивать затраты на ИТ в этом году. Ожидался рост на уровне 1,1%, а получается — 0,4%, не так солидно. Из-за этого Cisco снизила прогноз по выручке на следующий квартал.
На графике ниже можно посмотреть, как компания привыкла распоряжаться свободными средствами: почти 67% денег уходит на выкуп акций. При этом, согласно последнему отчету, в распоряжении компании около 17,5 млрд долларов. Это заметно меньше суммы всех задолженностей компании, которая составляет 58 млрд долларов.
Что в итоге
У нас есть два варианта действий:
- подобрать акции после недавнего падения;
- подождать и купить акции перед отчетом в следующем году.
Первый вариант мне кажется оправданным на длительную перспективу. Если не случится тотального технологического коллапса, то Cisco счастливо продолжит пить кровь заказчиков, как это принято у ИТ-предприятий.
