Инвестидея: Tempur Sealy, потому что здоровый сон важен

У меня есть умеренно спекулятивная идея: купить акции производителя матрасов и постельных принадлежностей Tempur Sealy с учетом того, что их продукция была востребована в этом квартале.

Потенциал роста: 10% годовых в долларах.

Срок действия: до нескольких месяцев.

Почему акции могут вырасти: потому, что в США растут продажи жилья на вторичном рынке, а простыни и матрасы прежних хозяев хранят в себе страшные, невообразимые истории — их определенно нужно менять.

Как действуем: можно либо купить акции 30 октября, за день до публикации отчета, либо подождать цены в районе 70—73 $ за акцию.

Как уже говорили выше, компания продает матрасы и простыни. Сколько дают конкретно матрасы и конкретно простыни, годовой отчет, увы, не говорит. 81% продаж приходится на Северную Америку, 19% — на другие страны.

Новые дома дороговаты. Как вы помните по идее с Home Depot, большой процент американской молодежи продолжает жить с родителями. Всему виной запредельные цены на недвижимость, которые росли намного быстрее доходов населения. Но на вторичном рынке жилья цены более гуманны: такое жилье в среднем стоит 272,1 тысячи долларов — это ощутимо лучше 328,4 тысячи долларов, которые просят за новый дом.

А где переезд в старый дом, там и смена обстановки и мебели — на самом деле то же самое касается и новых домов: на полу спать мало кто захочет. В общем, от таких процессов продажи компании растут.

Личный опыт. 26 марта этого года я прогнозировал рост выручки компании из-за высокого спроса на обустройство вторичного жилья. Но я побоялся покупать акции из-за высокой стоимости: P / E тогда был в районе 30, а у меня еще были свежи воспоминания о том, как я неудачно застрял в акциях Home Depot.

Но в итоге акции выросли на 43% за это время, а P / E теперь еще выше, на уровне 36,63. Это не значит, что в следующие 7 месяцев они будут расти такими же темпами, но объективно ситуация на рынке вторичного жилья сейчас не хуже, а даже лучше, чем в тот период. А тогда котировки и выручка показывали хорошие темпы роста.

Высокая стоимость. У конкурентов компании из Sleep Number P / E заметно ниже — на уровне 27. Так что, если случится коррекция — а ее, как и испанскую инквизицию, никто не ждет, и она всегда случается неожиданно, — Tempur могут и «поправить» из-за дороговизны, несмотря на хорошие результаты. Впрочем, такой риск присутствует всегда и со всеми компаниями.

Большой долг. Судя по последнему отчету, сумма задолженностей контрагентов перед компанией и денег на ее счетах составляет 425 млн долларов, а сумма всех задолженностей самой компании — 2,74 млрд долларов. На мой взгляд, долг высоковат, даже с учетом низких ставок по займам в США.

31 октября у компании выходит отчет. Я бы купил акции за день до его публикации по рыночной цене в расчете на хорошие продажи. Но, если вы не любите риск, можно дождаться, когда акции будут стоить 70—73 $.