Чистая прибыль «Лукойла» в 2020 году упала в 42 раза

«Лукойл» (MCX: LKOH) — вторая компания по объемам производства нефти в России. Входит в число крупнейших в мире нефтегазовых компаний с полным циклом производства по объемам доказанных запасов и добычи углеводородов.

10 марта компания опубликовала консолидированную финансовую отчетность по итогам 2020 года, где отразила падение выручки до многолетнего минимума и снижение чистой прибыли в 42 раза год к году.

Слабые финансовые результаты связаны с кризисом в нефтегазовой отрасли, который снизил спрос и цены на углеводороды и вынудил крупнейших нефтяных игроков снизить объемы добычи.

Потребление углеводородов в мире сократилось из-за введения ограничительных мер в 1 половине 2020 года на фоне распространения коронавируса. В апреле прошлого года крупнейшие страны — экспортеры нефти договорились о новом сокращении объемов добычи нефти до рекордного уровня.

По соглашению страны ОПЕК+ приняли решение сократить объемы добычи на 9,7 млн баррелей в сутки с 1 мая 2020 года и постепенно повышать по мере восстановления спроса и цен нефтяном на рынке.

Но в декабре 2020 года страны ОПЕК+ пересмотрели изначальные планы и договорились увеличить добычу с января 2021 года не на 1,9, а лишь на 0,5 млн баррелей в сутки. Общий объем ограничений на начало 2021 года составил 7,2 млн баррелей.

В марте состоялась новая встреча, где страны, вопреки рыночным ожиданиям, приняли решение сохранить добычу на прежнем уровне, за исключением двух стран: России разрешили увеличить добычу на 130 тысяч баррелей, а Казахстану — на 20 тысяч.

Добыча. Из-за соглашения ОПЕК+ и неблагоприятной рыночной ситуации с 1 мая «Лукойл» снизил объемы добычи нефти в России примерно на 310 тысяч БНЭ в сутки. По мере восстановления рыночного спроса компания повысила объемы добычи к концу 2020 года примерно на 100 тысяч БНЭ в сутки.

В результате общий объем добычи углеводородов снизился на 11% год к году — до 2,12 млн БНЭ в сутки. А добыча нефти и жидких углеводородов сократилась на 9% — до 1,65 млн БНЭ в сутки.

Переработка. Вслед за добычей сократились и объемы переработки нефти на нефтеперерабатывающих заводах компании на 15% год к году — до 1,17 млн БНЭ в сутки.

Выручка «Лукойла» на фоне падения добычи и цен реализации углеводородов сократилась на 28% год к году — до 5639,4 млрд рублей.

Самый большой доход компании принесла продажа нефтепродуктов — 59,1% от всей выручки по итогам 2020 года. На втором месте идет продажа сырой нефти с долей 34,4%.

При этом почти 82% выручки компания получает от экспортных поставок, а на Россию приходится менее 18%.

Операционная прибыль. На фоне падения цен на углеводороды «Лукойл» сократил расходы на приобретение нефти, газа и продуктов их переработки на 30% год к году — до 3000,9 млрд рублей.

Транспортные расходы выросли на 5% — до 292,9 млрд рублей — за счет роста стоимости перевозки и расходов на хранение продукции.

Расходы по налогам, не считая налога на прибыль, сократились на 39% год к году — до 569,1 млрд рублей. Это связано со снижением налоговой ставки на 33,1% из-за падения цен на нефть и объемов ее добычи.

В результате операционная прибыль сократилась почти в 3 раза год к году — до 281,7 млрд рублей.

Финансовые расходы компании остались на уровне 2019 года и составили чуть больше 44 млрд рублей. Но финансовые доходы упали почти в 2 раза — с 25,1 до 13,1 млрд рублей — из-за снижения ставки доходности и уменьшения объема денег на банковских депозитах.

Из-за валютной переоценки по причине девальвации рубля бизнес зафиксировал убыток в размере 26,1 млрд рублей — против прибыли 0,9 млрд рублей год к году.

Дополнительным негативным фактором стало увеличение прочих расходов с 27,7 до 137,2 млрд рублей по причине убытка от обесценения активов на сумму 114,7 млрд рублей на фоне неблагоприятной рыночной ситуации.

В итоге чистая прибыль «Лукойла» рухнула в 42 раза год к году: с 640,2 до 15,2 млрд рублей.

Чистый долг «Лукойла» за 12 месяцев 2020 года вырос с 37,2 до 315,9 млрд рублей по двум причинам:

1. Объем денег и их эквивалентов на счетах компании сократился с 516 до 343,8 млрд рублей.
2. 99% финансовых долговых обязательств компании размещены в долларах и евро, поэтому девальвация рубля привела к их переоценке.

Инвестиции. Несмотря на кризис в нефтегазовой отрасли, компания продолжила реализацию инвестиционной программы. Капитальные расходы «Лукойла» выросли на 10% год к году — до 495,4 млрд рублей.

В 2020 году компания воспользовалась снижением объемов производства для того, чтобы отремонтировать и модернизировать свои нефтеперерабатывающие заводы за рубежом. Кроме того, компания активно инвестировала в обустройство нефтегазовых месторождений в Тимано-Печоре и на Каспии, а также построила нефтеперерабатывающий завод в Нижнем Новгороде.

Последнюю редакцию дивидендной политики «Лукойла» утвердили в декабре 2019 года. В ней говорится, что на дивиденды может направляться не менее 100% от свободного денежного потока за отчетный период. При этом выплата осуществляется дважды в год по итогам каждого полугодия.

В 2020 году свободный поток компании на фоне кризиса сократился в 2,5 раза год к году — до 281,1 млрд рублей.

По итогам 1 полугодия компания выплатила акционерам 32 млрд рублей, или 46 ₽ на акцию. По итогам 2 полугодия менеджмент планирует направить на выплату дивидендов еще 147 млрд рублей, или 213 ₽ на акцию.

Финансовые результаты «Лукойла» отражают последствия тяжелой ситуации, в которой оказалась нефтегазовая отрасль в 2020 году на фоне резкого падения спроса и цен на углеводороды в 1 половине года.

Основной доход компании приносит продажа нефти и нефтепродуктов на зарубежных рынках, поэтому результаты бизнеса во многом определяются мировой рыночной конъюнктурой.

Несмотря на слабые финансовые итоги прошедшего года, стоит отметить, что ситуацию на нефтегазовом рынке удалось стабилизировать во 2 полугодии благодаря соглашению между странами ОПЕК+. Сегодня цены на нефть вернулись на докризисные уровни, а с учетом девальвации национальной валюты рублевые цены находятся в районе максимумов последних лет. Это создает позитивные ожидания относительно финансовых результатов компании в 1 квартале этого года.

Но ограничения на добычу нефти продолжают действовать, поэтому у компании вряд ли получится вернуть объемы добычи на докризисные уровни в ближайшее время.

На 2021 год менеджмент планирует нарастить объем добычи углеводородов примерно на 2% относительно 2020 года. То есть добыча в этом году может составить около 2,16 млн БНЭ в сутки. При этом инвестиции холдинга на текущий год запланированы на уровне 450 млрд рублей без учета совместного с партнерами проекта в Ираке «Западная Курна — 2».