Netflix получил убыток 518 млн долларов
«Нетфликс» производит и покупает фильмы и сериалы. 16 июля компания рассказала о своих финансовых результатах за 2 квартал 2018 года. Разберемся, почему акции «Нетфликса» так штормит последние дни.
Результаты в США
Выручка от онлайн-стриминга выросла на 26% по отношению ко 2 кварталу 2017: с 1,5 до 1,89 млрд долларов. В апреле 2018 провайдер платного телевидения Comcast добавил «Нетфликс» в свои пакеты подписки. У Comcast аудитория 50 млн человек.
Доход вырос на 32% по сравнению со 2 кварталом 2017 года: с 560 до 740 млн долларов. Доход на подписчика вырос на 19%.
Доход «Нетфликса» от платных подписчиков в США. В скобках — рост к тому же периоду год назад
| Период | Доход | Платящих подписчиков | Доход на подписчика |
|---|---|---|---|
| 1 кв. 2017 | 605 млн $ | 49,4 млн | 12,3 $ |
| 2 кв. 2017 | 560 млн $ | 50,3 млн | 11,1 $ |
| 3 кв. 2017 | 554 млн $ | 51,4 млн | 10,8 $ |
| 4 кв. 2017 | 561 млн $ | 52,8 млн | 10,6 $ |
| 1 кв. 2018 | 697 млн $ +15% | 55,0 млн+11% | 12,7 $+3% |
| 2 кв. 2018 | 740 млн $+32% | 55,9 млн+11% | 13,2 $+19% |
Доход «Нетфликса» от платных подписчиков в США. В скобках — рост к тому же периоду год назад
| 1 кв. 2017 | |
| Доход | 605 млн $ |
| Платящих подписчиков | 49,4 млн |
| Доход на подписчика | 12,3 $ |
| 2 кв. 2017 | |
| Доход | 560 млн $ |
| Платящих подписчиков | 50,3 млн |
| Доход на подписчика | 11,1 $ |
| 3 кв. 2017 | |
| Доход | 554 млн $ |
| Платящих подписчиков | 51,4 млн |
| Доход на подписчика | 10,8 $ |
| 4 кв. 2017 | |
| Доход | 561 млн $ |
| Платящих подписчиков | 52,8 млн |
| Доход на подписчика | 10,6 $ |
| 1 кв. 2018 | |
| Доход | 697 млн $ (+15%) |
| Платящих подписчиков | 55,0 млн (+11%) |
| Доход на подписчика | 12,7 $ (+3%) |
| 2 кв. 2018 | |
| Доход | 740 млн $ (+32%) |
| Платящих подписчиков | 55,9 млн (+11%) |
| Доход на подписчика | 13,2 $ (+19%) |
Результаты в остальных странах
Выручка выросла на 65% по сравнению со 2 кварталом 2017 года: с 1,16 до 1,92 млрд долларов. С июля «Нетфликс» тестирует в Европе новый тариф Ultra: он дороже других, некоторые преимущества уберут из «Премиума» и оставят только в новом тарифе. Дискомфорт для пользователей — доход для компании.
Доход вырос по сравнению со 2 кварталом 2017 года: с −13 до 298 млн долларов. В доходе на подписчика «Нетфликс» уперся в потолок 4,3 доллара, который достиг в предыдущем квартале.
Общий доход вырос за счет удорожания тарифов, но не за счет резкого роста аудитории. Компания показала результат ниже прогнозов аналитиков — часть инвесторов продала свои акции.
Доход «Нетфликса» от платных подписчиков в остальном мире
| Период | Доход | Платящих подписчиков | Доход на подписчика |
|---|---|---|---|
| 1 кв. 2017 | 43 млн $ | 44,9 млн | 0,9 $ |
| 2 кв. 2017 | −13 млн $ | 48,7 млн | −0,3 $ |
| 3 кв. 2017 | 62 млн $ | 52,7 млн | 1,2 $ |
| 4 кв. 2017 | 135 млн $ | 57,8 млн | 2,3 $ |
| 1 кв. 2018 | 272 млн $ | 63,8 млн | 4,3 $ |
| 2 кв. 2018 | 298 млн $ | 68,4 млн | 4,3 $ |
Доход «Нетфликса» от платных подписчиков в остальном мире
| 1 кв. 2017 | |
| Доход | 43 млн $ |
| Платящих подписчиков | 44,9 млн |
| Доход на подписчика | 0,9 $ |
| 2 кв. 2017 | |
| Доход | −13 млн $ |
| Платящих подписчиков | 48,7 млн |
| Доход на подписчика | −0,3 $ |
| 3 кв. 2017 | |
| Доход | 62 млн $ |
| Платящих подписчиков | 52,7 млн |
| Доход на подписчика | 1,2 $ |
| 4 кв. 2017 | |
| Доход | 135 млн $ |
| Платящих подписчиков | 57,8 млн |
| Доход на подписчика | 2,3 $ |
| 1 кв. 2018 | |
| Доход | 272 млн $ |
| Платящих подписчиков | 63,8 млн |
| Доход на подписчика | 4,3 $ |
| 2 кв. 2018 | |
| Доход | 298 млн $ |
| Платящих подписчиков | 68,4 млн |
| Доход на подписчика | 4,3 $ |
Убытки
«Нетфликс» получил денежный убыток 518 млн долларов. По бухгалтерским отчетам у компании есть прибыль, но реальных денег «Нетфликс» не получает. Разница возникает из-за принципов учета расходов: «Нетфликс» платит за лицензии на сериалы и фильмы сразу, а в бухгалтерском отчете расходы на лицензию разбиваются на срок показа сериала.
«Нетфликс» снизил убыток на 3%, но к концу года компания потратит еще 2—3 млрд долларов на создание и приобретение нового контента. Плюс у компании выросли кредиты на 10%, до 10,6 млрд долларов, — а это дополнительные расходы для компании.
Мультипликаторы «Нетфликса»
| Показатель | «Нетфликс» | «Дисней» | «Амазон» |
|---|---|---|---|
| EV / EBITDA | 119 | 11 | 51 |
| EV / CF | −199 | 13 | 49 |
| Долг / EBITDA | 6 | 1 | 0,4 |
| ROIC | — | 18% | 11% |
| Прирост выручки | 31% | 4% | 28% |
| EV / EBITDA | |
| «Нетфликс» | 119 |
| «Дисней» | 11 |
| «Амазон» | 51 |
| EV / CF | |
| «Нетфликс» | −199 |
| «Дисней» | 13 |
| «Амазон» | 49 |
| Долг / EBITDA | |
| «Нетфликс» | 6 |
| «Дисней» | 1 |
| «Амазон» | 0,4 |
| ROIC | |
| «Нетфликс» | — |
| «Дисней» | 18% |
| «Амазон» | 11% |
| Прирост выручки | |
| «Нетфликс» | 31% |
| «Дисней» | 4% |
| «Амазон» | 28% |
Что дальше
Цена акций «Нетфликса» зависит от ожидания инвесторов по росту аудитории и выручки. Акции «Нетфликса» для тех, кто готов рисковать: дивиденды компания не платит, рост зависит от ожиданий крупных инвесторов. У компании растут кредиты, а собственных денег нет — это плохо.
Вот менее рисковые инвестиции:
