Новые облигации в юанях от крупнейшего горно-металлургического холдинга «Металлоинвест»

12 декабря 2022 года «Металлоинвест» проведет сбор заявок на свой новый валютный выпуск облигаций объемом не менее миллиарда юаней. Расчеты при выплате купонов и погашении ценной бумаги будут производиться в китайской валюте, но по решению эмитента будет возможен переход в рублевый эквивалент в случае возникновения каких-либо проблем.

Предварительные параметры нового выпуска:

1. Эмитент — ХК «Металлоинвест».
2. Название выпуска — «Металлоинвест ХК-001-03».
3. Объем выпуска — не менее миллиарда юаней.
4. Номинал облигации — 1000 юаней.
5. Дата сбора заявок — 12.12.2022.
6. Дата начала торгов — 20.12.2022.
7. Период обращения бумаги — 1092 дней.
8. Предварительный ориентир доходности — не выше 3,5%.
9. Периодичность выплат — 2 раза в год, на полугодовой основе.
10. Дата первой выплаты купона — 20.06.2023.
11. Дата погашения — 16.12.2025.

Финальная ставка купона будет известна в день завершения сбора заявок — 12 декабря.

«Металлоинвест» — один из крупнейших российских горно-металлургических холдингов, мировой лидер в производстве товарного горячебрикетированного железа, ведущий поставщик железорудной и металлизированной продукции и крупный региональный производитель высококачественной стали.

Кроме этого, «Металлоинвест» — мировой лидер по величине и жизненному циклу запасов железной руды. По состоянию на 2021 год экономически извлекаемые запасы железной руды компании по международным стандартам составляли около 15,4 млрд тонн. Для сравнения: годовой объем производства железной руды у холдинга — 40,8 млн тонн.

В 2022 году предприятие столкнулось с непрямым воздействием санкций: некоторые зарубежные партнеры отказались от сотрудничества с компанией после того, как западные страны ввели ограничительные меры против основного собственника предприятия — Алишера Усманова. Ситуацию не спасло даже специальное разъяснение от США и ЕС, в котором сказали, что никаких запретов для местного бизнеса на работу с «Металлоинвестом» нет.

Переходя к бизнесу холдинга, стоит отметить, что свою производственную и финансовую деятельность «Металлоинвест» делит на 5 сырьевых подразделений и операционный сегмент:

1. Реализация стали и проката приносит компании 27% доходов.
2. Продажа железорудных окатышей — 22%.
3. Выручка от горячебрикетированного железа — 21%.
4. Реализация железной руды — 11%.
5. Оказание транспортных услуг — 9%.
6. Продажа чугуна — 7%.
7. Прочие доходы — 3%.

Географическая структура продаж «Металлоинвеста» в 1 полугодии 2022 года:

1. Россия приносит холдингу 39% доходов.
2. Европа — 32%.
3. Ближний Восток — 14%.
4. Азия — 6%.
5. СНГ — 5%.
6. Другие страны — 4%.

Показатели «Металлоинвеста» сейчас всецело зависят от биржевой конъюнктуры на рынке железной руды и на металлургическом рынке. При этом уже к 2032 году в рамках своей стратегии развития предприятие хочет стать независимым глобальным лидером горно-металлургической промышленности.

В планах значительно увеличить свои финансовые и операционные результаты за счет улучшения эффективности, развития новых направлений бизнеса и повышения доли премиальной продукции в общих продажах.

После рекордного 2021 года финансовые показатели «Металлоинвеста» немного снизились в 2022 на фоне появления трех новых проблем: санкций, слабой рыночной конъюнктуры — цены на железную руду упали с 150 до 100 $ за тонну из-за общемировых экономических проблем, и сильного курса российского рубля, который больно бьет по всем местным экспортерам.

У нового валютного выпуска горно-металлургического холдинга есть четыре основных биржевых конкурента. Главные из них — две первые облигации этой же серии от «Металлоинвеста».

В начале сентября компания разместила свои дебютные долговые ценные бумаги в юанях: двухлетний выпуск 001-01 с текущей доходностью 3% и пятилетний 001-02 с доходностью 3,7%. А сейчас менеджмент готовит трехлетнюю облигацию 001-03 с доходностью в 3,5%.

Кроме этого, еще есть два сторонних выпуска, у которых, как и у «Металлоинвеста», наивысший кредитный рейтинг в России. Первый — это еврооблигация в юанях от золотодобывающей компании «Полюс» — «Полюс ПБО-02». Срок обращения — 5 лет. Текущая доходность к погашению — 3,7%.

Второй долговой выпуск — долгосрочная облигация в китайской валюте от государственной компании «Роснефть». Срок обращения — 10 лет. Текущая доходность к погашению — 3,1%. Такие показатели в сравнении с остальными представителями можно объяснить самым большим размещением в юанях на Мосбирже, в котором могли поучаствовать крупные российские институциональные игроки.

Новая облигация от «Металлоинвеста» должна заинтересовать частных инвесторов, которые хотят получить валютную диверсификацию своих активов с минимальными рисками.

Вдобавок к данному выпуску также стоит присмотреться тем, у кого в банках еще остались вклады в иностранных валютах, так как с помощью долговой ценной бумаги горно-металлургического холдинга они смогут заработать значительно больше.

Текущая доходность банковских вкладов в юанях в РФ в среднем находится в районе 1% — против 3,5% у «Металлоинвест ХК-001-03».